沪深A股上周出现下跌，由于一季度宏观经济数据低于预期，市场谨慎情绪升温。但在市场整体下跌的同时，京津冀一体化、上海国企改革等主题投资板块仍有出色的表现，主题投资再度进入投资者的视野。

  从长期来看，A股过去一年热点不断，国内市场主题投资基金取得了较好的回报。黄安乐管理的工银瑞信主题策略基金就是其中一只。Wind数据显示，截至今年3月19日，工银主题策略过去一年的回报为40.45%，在612只满一年的股票基金中列23位，大幅超过了同类基金同期6.2%的平均回报。

  黄安乐认为，调低经济增长目标，重视改革已成为大势所趋，有关经济增长质量、产业升级、民生改善等方面存在大量主题投资机会。具体主要体现在医疗服务、节能环保、新能源汽车、国家信息安全、高端装备制造等相关产业链。

  但主题投资并非是概念炒作，黄安乐认为，主题投资是基于宏观经济和产业分级之后的中长线布局，不同于题材股的短期炒作。

  “目前我国宏观经济是否调整需要观察两个方面，一是就业，如果就业数据变差，经济调整压力就会变大；二是房地产行业资金链状况，若地产风险大量暴露，宏观经济调整的可能性就大。”黄安乐说。

  在此种情况下，主题投资如何做到攻守兼顾？黄安乐认为，主题投资主要通过对主题的选择和个股的优选来达到超额收益的目标，即选择符合经济发展方向和优质的个股公司；而选择符合宏观经济和产业发展趋势的主题本身就是一种防守，另外还可利用仓位控制来规避风险。

  针对二季度及未来市场，黄安乐预测，今年在大盘没有趋势性上涨的行情下，主题投资的机会较多，主要从宏观和产业两方面把握主题机遇，并适当参与事件性主题。投资机会方面，关注两会主线改革和转型相关的行业，集中在新能源汽车、军工、环保、国家信息安全等板块。面对信用风险和IPO重启带来的市场压力，工银主题策略将通过精选个股和降低仓位来确保收益。