⊙本报记者 张苧月

  2014年以来债市逐渐回暖,各类债券资产的市场价格不断走高,呈现出一波探底回升的走势特征。鑫元基金紧跟市场,趁势推出鑫元一年定期开放债基。该债基基金经理张明凯表示,债券市场经过去年的调整后,目前处于平滑阶段,其绝对收益回报值得期待。

  自2013年7月开始调整,历时半年之后,债券市场收益率步入拐点,各类债券资产的市场价格不断走高。2014年初,债券牛市特征初现。

  据好买财富数据显示,2月债券市场延续回暖走势。中债总财富指数收于143.23点,相比上月末上涨1.28%。从分项来看,中债国债总财富指数、金融债总财富指数、企业债总财富指数和中债短融总财富指数全月涨幅分别为0.89%、1.71%、2.22%、和0.64%。

  受益于二月债市的持续反弹,债券基金整体获得正收益,上涨1.52%。而就各类细分之后的债券型基金来看,一级债基表现最好,上涨1.67%,中短债涨幅最小,为0.74%,可转债类、二级债基、纯债类债基表现分别为:0.80%、1.55%、1.49%。其中,封闭式基金整体上涨1.51%,略低于开放式基金1.59%的收益。

  张明凯表示,根据目前已公布的宏观经济数据和国际经济形势,当前中国的宏观经济依旧疲软,通胀低于预期。同时,节后流动性的超预期改善,均对债市形成支撑。债市经过去年的深度调整,今年有望获取较好的正回报率。

  “总体来看,上半年会持续保持相对平衡的货币政策。时点性的资金面或仍存在紧张的可能,但去年的钱荒不大可能发生。考虑到资金收益的安全性,以及资金面短期大概率宽松的现状,鑫元一年定期开放债基会以重仓配置短期限品种,将收益锁定在一个相对安全的区间之内,此外少部分参与长期品种,轻杠杆操作,享受一部分牛市带来的价差超额回报。” 张明凯进一步指出。

  除了市场流动性外,近期的个债违约事件同样值得关注。对此,张明凯则认为,违约或许在短时间内推动利率债收益率下行,以及投资者向高等级品种转移。从长远来看,信用债刚性兑付被打破,有利于提高市场对信用风险的认识,加强投资者教育。此外,信用品种的风险溢价也将被重新定价,以促进债市的长远健康发展。