⊙记者 王宙洁 ○编辑 龚维松

  许多投资人原本预计，本月发布的数据将不受到天气因素影响，然而本周公布的数据却令人生畏。美国3月Markit制造业采购经理人指数（PMI）初值不及预期。

  由于上周美联储明确表示将根据一系列指标来决定何时加息，舍弃了以美国失业率作为衡量经济力道的标准，经济数据因此变得尤为重要。而在经济形势变得明朗前，一切都在摇摆。在美联储内部，官员们对未来政策仍存在分歧，而新兴市场则严阵以待可能到来的波动。

  美国消费者信心、新屋销售和耐用品订单等经济数据都将在本周一一登场。此外，美国去年第四季国内生产总值（GDP）终值也将受到关注。商务部则将公布2月美国个入所得和支出，分析师预测两者会出现环比增长。

  在新的一波数据到来前，现有的信号显得参差不齐。美国3月份消费者信心意外降至4个月低点，上周发布的彭博消费者舒适度指数显示，3月份对未来经济前景持悲观预期的受访者百分比，较持乐观预期受访者的百分比高出12个百分点，为去年11月以来最大。不过，同日公布的美国2月份领先经济指标上涨超过预期。

  美联储主席耶伦说上周表示，可能在今年晚些时候结束资产收购计划，然后大约6个月后可能开始加息。话音刚落，从美国股市和债市到新兴市场资产都出现大幅下挫。

  但在美联储内部，对政策的看法并不统一。旧金山联邦储备银行总裁威廉姆斯仍预计美联储在明年下半年前不会加息。美联储理事史坦认为债市极低的预期回报率可能表明，是时候缩减美联储的刺激举措了，即便这样做会损及就业市场。而明尼亚波利斯联邦储备银行总裁柯薛拉柯塔则持反对意见，他认为，不值得通过加息来抵御未必会出现的危机。

  在提供给上证报的一份报告中，瑞银财富管理全球首席投资总监Alexander S. Friedman指出，美联储似乎正在形成“失业率高企在本质上可能是结构性问题”的观点。这体现在美联储放弃失业率加息门槛，而转向更广泛的劳动力市场指标。如果这种情况属实，将意味着经济增长将更快地转变成工资增长、通胀率上升，加息的必要性也将随之而来。

  加息的预期令新兴市场感到寒意。在耶伦说出6个月左右的时间表后，安硕MSCI新兴市场ETF出现6周来最大跌幅。而据资金流向监测机构EPFR最近一次公布的数据显示，截至本月19日的当周，新兴市场股票基金遭遇40.9亿美元资金流出，为连续第21周“失血”。据摩根士丹利统计，过去12个月新兴股市基金已净流出近千亿美元。这与发达市场基金形成鲜明对比，过去一周发达股市基金净流入129.4亿美元。

  在25日的亚太交易时段，中国、韩国及印尼等市场涨跌互现。尽管市场普遍认为美国利率上升利空新兴市场，但这一走势显示出新兴市场仍存在一定韧性，海外媒体分析称，这部分是由于市场预期在本周疲软的制造业数据出炉后，中国政府可能会出台刺激措施。