所谓“拼盘”，也就是几个投资者联合出资以符合定增的特定对象条件，从而参与认购。这种现象的出现，一方面说明定增市场火暴，同时也显示有小规模资金盲目参与，面临风险

  ⊙记者 李小兵 ○编辑 邱江

  “想‘拼盘’参与定增么？大概2500万元到3000万元左右，我这边拼一半，预期年化收益率差不多50%，锁定期12个月。具体项目和材料请私信聊。”日前，这样的叫卖突然出现在网络上，让业内人士格外惊讶：定增市场的火爆，让这样无厘头的营销方式也出现了！

  业内认为，这说明定增市场开始有“菜鸟”加入。“太外行了。”一位参与了多家上市公司定增的私募经理说，“如果是内行的话，自己做个杠杆就把资金问题解决了，根本不会找人凑钱。”在这位私募经理看来，对于一个定增项目来说，这样的资金规模太小。

  深圳得壹投资总裁兰坤认为，这种现象的出现，一是说明定增市场火暴，呈现过热态势；二是说明定增市场的资金链开始暴露出问题，对参与其中的资金的安全性造成威胁。

  兰坤分析称，首先，一般来说，连3000万元的小规模资金都要凑钱的投资者，参与定增的盲目性比较大，或许就是跟风者；其次，出现小规模资金认购，说明这个定增项目的报价门槛低，这对于参与其中的投资者来讲，定增价格就很难控制，很有可能在竞价过程中，最终的价格或已与市价相差无几，导致参与定增的风险加大；第三，这种做法既不专业也不规范，也有风险。

  而另一家私募公司总经理认为，“预期年化收益率差不多50%”的说法也不准确。“这个数字应该是行业内加权平均的一个值，具体的项目盈利还要具体分析，不能一概而论。”有统计数据显示，目前正在运行的定增策略的阳光私募基金，最高累计收益率为156.13％，而最低的收益为亏损39.40％。而且，面对众多的定向增发项目，对于正规的私募公司投研团队来说，都是专业能力方面的一个考验。

  据私募经理分析，2013年在A股IPO暂停的情况下，高盛给出的前9个月A股市场再融资额接近3000亿元人民币，“显然，定增吸引了太多人的关注。”

  记者了解到，目前一些私募已经开始在收缩定增业务。兰坤表示，公司2014年的定增策略是：规范、收缩和精选项目。