⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  尽管非农就业相对比较强劲，但美股上周五稍作上冲后却陷入单边滑落态势，三大股指分别收跌0.96％、1.25％、2.60％，道指、标普的周升幅随之便被压缩到0.55％，0.40％，而纳指全周的涨跌形势由上涨转而下挫0.67％。放眼全球，其他股指的上攻姿态大多仍没有太大变化，不仅西、意强劲上扬并逼近2011年5月的顶点，而且俄还以逾4％的涨幅拔得头筹，可他同是三周连阳的德、法、葡、巴等的上行速度却都在递减，日、英、澳等近三周也没有能够蚕食掉此前的阴线，少数如希、新的下跌又发生在近年来甚至历史巅峰处，这对其他位于敏感位置的市场或许有些警示作用。

  与股市不同，国际期市重新回到了涨跌各异的混沌状态。美元指数上周五虽收上影阴星，但目前已突破短期整理平台，5周线也拐头上行构成支撑，中期再次转强的希望因此就进一步提高。黄豆、玉米虽继续上行，可CRB指数却在斩回线组合之后又以长下影阴线吞没了此前的周阳，棉花、小麦也开始走软，它们相继转入盘整局面的可能就相对更大些。原油上周收一颗长下影阴星，而铜则是上影稍长的小阴线，两者形态有别，强弱不同，延续整理的几率却没有多大分别。黄金、白银上周五联袂上演逆转好戏，持续下滑态势已被遏制，只是周线组合依然偏弱，弹升空间暂时就难免会受限。

  美国近日公布的经济数据相对偏多。虽说3月芝加哥采购经理人指数远低于预期，Markit采购经理人指数终值也在下降，上周首次申请失业救济人数、2月贸易赤字都比预计的差，可2月工厂订单却有所上升，3月制造业扩张速度也在加快，汽车销量又比较理想，私营部门新增就业人数还创三个月新高；耶伦表示美联储非常规手段将持续一段时间，3月非农就业数据似乎又佐证了就业市场远不够健康，缩减QE与加息的担忧便有所纾缓，这才是近日一度强冲的关键。仅就技术现状而言，周均线如今依然多头排列，道指、标普还携手刷新了历史新高，但股指随即却大幅回落，而纳指周五的跌幅是43天之最即仅次于2月3日，且近日“强劲攀升－减速上扬－遇阻小调－大幅回落”的运行轨迹又都相当清晰，表明多空力量的强弱变换是渐进式的，这与遭遇突发因素的重挫就截然不同。无论是收成射击星的道指、标普，还是逆转成近乎光脚上影阴线的纳指，无不显示上档抛压再次加重，并预示后市仍可能发生较大滑坡，本周如跌破16276点、1858点、4100点，中期趋弱风险就会进一步加大，而若收过16522点、1882点、4236点，市场就仍存有一线转机。

  沪深两市上周高开后便形成震荡回升态势，上周五又出现近期少有的趋势上攻势头，周涨幅由此也扩大到了0.84％、2.82％，且5周线略微上翘构成支撑，中期运行格局转强迹象开始显现，而大幅缩量则表示目前仍有充足的回升余力。以量能分析，上周成交总额锐减近25％至7671亿，其日均额也排在了年内倒数前三，周二的1397亿还是最近49天内的单日地量，显示近日参与热情大幅降温，观望气氛浓重也表明多空正在等待契机。每日间量变的算术均值却大幅提高，说明交战双方都已开始躁动。而沪深单位股指内的量能又分别缩减21％、47％（以日计则少17％、32％），这就意味着多方并未花费很大力气便有所斩获，上行阻压其实远没有臆想的那么大，继续前进的量能储备自然也就不是什么大问题。以大盘分析，在阴吞阳的恶劣组合后，两市上周五惯性低开后却出现凌厉的攻势，且中短期日均线又陆续拐头上行，斩回线组合也预示进一步回升可能仍很大；借助偏移技术判断，两市主攻目标已初步锁定在2115点、7558点上下1％的范围内，而去年底至今高点连线压力又恰在2125点、7577点，即冲过3月高点已不是关键，怎样化解压力才是最主要的看点；不管何时进入目标区，都难免诱发反复，但越早上破就表明多方势力越强。

  综上，期市或将迎来暂时的平稳期，而美股上周末的回落却难免会扩散，两市回升道路可能就更加曲折、坎坷。2085点、7560点将成短期主要阻压，2040点、7270点支撑不宜收破，权重股、量变及方向特别是本周后半段值得多关注。