■一周互动精华

  金博士导师团成员

  王婷婷

  东航金融研究院

  海外金融研究员

  马 刚

  齐鲁证券研究所

  高级分析师

  基金评价业务负责人

  金苹苹

  《上海证券报》记者

  王 彭

  《上海证券报》记者

  游客：兴全轻资产和兴全绿色选择哪个？优先股即将推出，大盘蓝筹基金是否现在布局？

  马刚： 这两只基金都是不错的，但兴全绿色成立时间更长一些，有更长的历史业绩可做参考，因此我本人更倾向于这只基金。优先股的推出，对上证50成分股来说，多了一条融资渠道和重组、引进战略投资者的方式，多一种选择肯定不会是坏事，毫无疑问属于利好，但利好的程度是有限的。大盘蓝筹股的概念和范围很广，不可一概而论，但总体来说其中周期性行业占大头。我们也从国家战略认识这个问题，未来中国经济必然要改变外延式的经济增长方式，这就意味着高科技企业、新兴产业、中小企业会是经济发展的龙头和投资机会所在，个人认为大盘蓝筹股的投资机会是阶段性的，甚至是“题材性”的，这与对其惯常的认识有所不同。

  游客：美国科技股是否还有投资价值？

  王婷婷：科技股过去在经济疲软已经累计了较大升幅，当经济开始加速时，如果投资者没有看到兑现的利润高增长，被抛弃成为必然。周期股、价值股票反而更易超越市场平均水平。小心科技股的风险，尤其是被故事暴炒的公司。这些科技公司你仔细看都有一些相似之处，主业收入稳定，没有太多增长空间，手握现金大肆投资，有些很激进，有些很保守，靠故事说话的过去最终要靠时间说话。

  游客：低门槛的小信托有没有投资风险？

  金苹苹：按照《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定，信托合格投资者必须符合以下条件中的一类：即投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织； 个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人； 个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。

  不过据信托业内人士透露，在此基础上，信托公司出售的集合信托计划，其门槛一般仍在100万元人民币以上。按照前述办法的规定，单个信托计划的自然人人数不得超过50人，但单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量不受限制。

  由于300万元以下额度有人数上的限制，因此使得信托产品的小额信托数量稀缺，很多信托公司,把认购起点额设定在300万元以上，300万以下的名额则定义为“小额”，100万元以下的产品主要有TOT、“打包团购”、公益信托等模式。

  因此那种购买起点低的信托产品一般是信托中的信托（TOT），由于购买TOT产品不能选择具体项目，投资者应该挑选那些资质好、信批规范、实力较强的信托公司的TOT产品。此外，信托公司也有发行一些现金管理类的信托产品，这类产品相对而言流动性较好，但是收益率较集合信托低。

  游客：我想长期买一只沪深300的ETF基金，不知道买哪一只跟踪误差小的比较好呢，希望老师帮我推荐一只。

  王彭：目前市场上有南方开元沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF和嘉实沪深300ETF三只以沪深300指数为追踪标的的ETF。其中，嘉实沪深300ETF一个月、三个月、六个月、今年以来以及一年回报的跟踪误差分别为-0.06%、-1.48%、-1.73%、-2.1%和0.32%，为三只ETF中最小。嘉实沪深300ETF和华泰柏瑞沪深300ETF的成立时间均为2012年5月，南方开元沪深300ETF成立时间为2013年2月， 从跟踪误差和运作时间考虑，建议选择嘉实沪深300ETF。

  游客：景顺内需2和银河行业这两支基金哪只适合长期定投（每月300元）？

  王彭：这两只基金都是长期业绩良好的投资标的，从历史记录来看，银行行业股票基金除2012年仅位列同类基金中下游之外，其余年份均稳居同类基金前四分之一。景顺内需贰号基金也在多数年份处于同业前列，但今年以来表现落后于银行行业股票。截至2013年12月31日，景顺内需增长贰号的基金规模为99.76亿元，银河行业股票的规模为22亿元，后者相对于前者的操作，具有一定规模优势。再从风险收益比来看，银河行业股票的三年标准差和阿尔法系数分别为26.27%和29.48%；景顺长城内需贰号的三年标准差和阿尔法系数分别为25.45%和26.57%。二者的夏普比率分别为0.55和0.45。综合考虑业绩稳定性、规模、风险收益比和超额收益等因素，建议选择银河行业股票基金。

  游客：重仓广发核心，现阶段如何操作？

  王彭：广发核心精选今年以来业绩较差，主要由于其重仓持有的大华股份、杰瑞股份、歌尔声学等新兴产业成长股均遭遇大幅回撤，拖累了组合业绩。但从历史业绩来看，广发核心精选由较为令人信赖的历史继续，其在朱纪刚担任基金经理期间的2010、2012和2013年均位居同类基金前四分之一， 2013年9月该基金增聘李巍为基金经理，李巍在掌管广发制造业精选股票基金期间的任职回报为27.2%，表现位居同类基金前列。总体来看，两位基金经理管理经验丰富、任职稳定，且拥有良好的历史记录，建议投资者继续观察等待一段时间再做决定。

  游客：目前持有的国泰金牛、上投行业、银河成长、汇添富医药均亏损5-10%，请问是否需要减仓或调换品种，有何产品推荐？

  王彭：这四只基金均为历史记录优良的绩优品种，但由于市场宽幅震荡的特征，若投资者介入时点不佳，即使买入业绩优秀的基金也可能在短时间内面临亏损。从投资风格来看，前三只偏向成长风格，因此在成长股占优的2013年均取得了不俗的业绩，但今年以来，部分成长股由于累计了大量涨幅呈现深幅调整，因而拖累了相关基金的业绩表现。汇添富医药保健基金为医药主题基金，该基金自成立以来运行良好，基金经理周睿管理经验丰富，任职期间表现出色。目前的市场环境较为震荡，市场并未呈现某种风格占优的明显特征，无论是低估值蓝筹股还是新兴产业成长股均陷入震荡调整，建议以长期投资为目标的投资者继续观察等待，风险承受能力稍弱，且有流动性需求的投资者可择机减仓。

  （本报记者 王彭 冯永琴 整理）