上周的A股市场受到了政策影响的巨大提振，李克强总理在博鳌论坛开幕式上的一句话，成为沪港A股市场互联互通政策的催化剂。随着蓝筹A股的大幅攀升，“沪港通”这项政策瞬间走到了机构的眼前。

  ⊙本报记者 周宏

  公募基金：沪港通有利蓝筹股

  对于这个突然降临的政策，基金行业的评价比较直接，认为短期或中长期能够有利于蓝筹股的估值上升。

  4月10日中午，内地证监会和香港证监会联合发布的公告显示，两地正式启动沪港两地市场的互联互通交易。即上海证券交易所和香港联合交易所将允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。试点初期，沪股通的股票范围是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成份股，以及上海证券交易所上市的A＋H股公司股票；港股通的股票范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A＋H股公司股票。双方可根据试点情况对投资标的范围进行调整。其中，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元人民币；港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。双方可根据试点情况对投资额度进行调整。

  上投摩根等基金认为：沪港通的启动使得两地上市个股定价趋同，给两地价格差异悬殊的个股带来短期的估值修复行情。国内折价较为明显的股票大多为大盘蓝筹股，短期内进一步促使蓝筹股的估值修复。同时，随着沪港通启动，两地券商有望迎来新增交易量的提升，利好相关券商股。同时加速人民币国际化。

  多数机构：关键还看经济走向

  当然更多机构认为，未来股市走向还看经济走向

  海富通基金等基金认为，尽管推动沪港股票交易互联互通机制，引发了市场热议。但经济的走向更为关键。沪港通之后，将在H股的牵引下，长远看中小盘股和大盘蓝筹股的估值差异将有收敛的趋势。而对资金流动方面的影响，他们认为大进大出的可能性较小。

  有机构认为，经济增长新动力的探寻更为关键，尽管高层表示“中国经济稳增长是有基础的，今后一个时期不但有保持中高速增长的良好条件，而且具备持续发展的不竭动力。”，同时提出了“一要向改革要动力；二要向调结构要动力；三要向改善民生要动力。”的说法，但近期统计局公布的PPI数据显示，PPI已连续25个月负增长，国内经济下行压力明显加大。

  对于后市，包括海富通基金在内的机构持持谨慎乐观的态度，认为虽然市场目前倾向大盘蓝筹股，但是从基本面和资金面来看，对于大盘蓝筹股的持续上涨并没有足够支持，他们认为这只是估值修复的短期反弹。而创业板方面，从目前已经公布的年报、季报看出，该板块上市公司的基本面并没有恶化，目前的回调仅是释放前期上涨过快，估值过高所积累的风险。

  资金非常重要

  也有机构从资金的角度，具体分析了沪港通的影响力。

  汇丰晋信的你公积金认为，沪港通对于A股市场总体的影响，从总量上面来讲影响或并不大，但对于投资者的心理层面影响则较大。由于沪股通有总额3000亿元和每天130亿元的上限，相对A股的交易量可能影响并不是非常大。但在目前宏观经济极弱的情况下，该事件会使得投资者对于未来政策红利释放有较大的心理预期。低估值大盘蓝筹与AH折价股将受益此项政策的出台。此外，由于目前的联合公告还只是试点公告，后续对于额度、细则等可能还会有所调整，因此需要密切关注之后的进展。

  另外，结构近期的信息，最新公布的3月份进、出口额同比分别下降11.3%、6.6%，增速低于预期。出口同比下降主要受基数影响，剔除香港数据看，外需并未持续恶化。3月对欧盟、美国、日本等出口同比均为正增长，分别增长8.8%，1.2%和11%，也即我国与欧盟、美国等主要贸易国的进出口活动较为健康。这是既有的资金面相对稳定的征兆。