⊙记者 马婧妤 ○编辑 梁伟

  全国中小企业股份转让系统（下称“全国股转系统”）公司昨日召开新闻发布会，公司有关负责人针对市场关注的热点问题作出回应。

  负责人表示，全国股转系统短期内不会调整个人投资者500万元的适当性门槛，目前市场建设的主要任务在于拓展深度、广度，实施市场分层时机尚不成熟。同时，据其介绍，全国股转系统正在制定挂牌公司优先股发行、转让的配套业务规则；近期退市的*ST长油预计将在8月8日进入全国股转系统交易。

  高度关注管理层变动及更换审计机构情况

  近期部分挂牌公司信息披露文件显示出现高管离职现象，对此，全国股转系统公司总经理助理隋强表示，全国股转系统对挂牌公司管理层变动高度关注，并已提出明确要求。

  他说，由于挂牌公司大多处于发展初期且初涉资本市场，公司治理结构和规范运作模式尚在探索之中，董监高的调整更多是为了适应资本市场的规范性要求及公司生产经营变化的要求。但管理层的稳定关乎市场预期的稳定。

  与此同时，全国股转系统还关注到部分挂牌公司更换了审计机构，隋强表示公司对该现象同样重点关注。

  据悉，对于存在调整管理层人员或更换审计机构情形的挂牌公司，全国股转系统已提出三方面明确要求：

  第一，决策程序必须符合法律法规的相关要求，对不符合合规性要求的公司我司将根据规则采取相应的自律监管措施。第二，相关事项须及时披露。第三，有上述两类情形的挂牌公司将被纳入重点监管范围。

  隋强表示，全国股转系统公司将在尊重公司自治、严格信息披露、严格合规程序的前提下，督促挂牌公司对管理层人员调整或更换审计机构的事宜进行审慎决策。

  “挂牌公司大幅更正年报数据”报道不确切

  对于近期由媒体报道称挂牌公司大幅更正年报财务数据，隋强表示，这一说法并不确切，截至11日，共186家公司披露了2013年年报，其中13家发布更正公告，占比仅为6.99%。

  他介绍，13家挂牌公司的年度报告中主要存在以下三类问题：相关财务数据披露有误；遗漏年报的必要内容；相关事项的描述与事实不符。

  隋强表示，鉴于中小微企业的特点，全国股转系统公司将持续开展信息披露规范培训，督促挂牌公司做好信息披露工作，进一步提高挂牌公司信息披露的规范意识和信息披露质量。

  实施市场分层时机尚不成熟

  对于媒体询问全国股转系统是否计划于近期实施市场的分层次建设，隋强表示，目前全国股转系统还处于市场快速发展和功能培育期，存在挂牌公司指标变化快，市场数据分布不规律、不稳定的情况，因此近期实施市场分层的时机尚未成熟。

  他同时表示，当前全国股转系统的主要目标是落实市场各项创新，完善市场功能，不断提高市场的深度和广度。

  国务院决定发布后，全国股转系统挂牌企业数量规模增长很快。据悉，部分企业、中介利用多种渠道向全国股转系统建议进行市场分层，股转系统公司也对此进行了认真研究。

  正制定挂牌公司优先股发行和转让配套规则

  证监会近期颁布实施《优先股试点管理办法》，明确非上市公众公司发行优先股的条件、程序、合格投资者以及信息披露等方面的规定。全国股转系统公司目前正在制定挂牌公司优先股发行和转让的配套业务规则。

  全国股转系统有关负责人介绍，下一步证监会还将对非上市公众公司发行优先股的监管要求和信息披露文件的内容与格式作进一步的具体规定。

  全国股转系统正在制定的挂牌公司优先股发行和转让的配套业务规则，将针对全国股转系统挂牌公司的需求和特点，对优先股发行与转让制定可操作性的规定。该业务规则将在制定完成并履行相应程序后，择机发布。

  而针对全国股转系统挂牌企业开的并购重组，负责人称，证监会将针对并购重组出台专门规则，在上位法尚未落实到位的情况下，对于挂牌企业的并购重组需求，将依据企业具体标的、方案的不同，以窗口指导的方式予以解决。

  个人投资者门槛短期内不会调整

  针对近期市场有传言称，新三板个人投资者门槛可能会适当降低，隋强表示，全国股转系统投资者适当性管理制度短期内不会调整。

  他表示，全国股转系统挂牌企业多数是中小微企业，业绩波动较大、经营风险较高，需要投资者具备较强的风险识别和承受能力。严格的投资者适当性管理符合全国股转系统自律监管和风险防控的内在要求。

  针对自然人投资者，全国股转系统从财务状况、投资经验、专业知识等维度严格准入条件。在资产规模要求上，个人投资者与机构投资者均设置了500万元的门槛。

  隋强说，引导和鼓励证券公司、基金公司等金融机构推出定向或组合投资产品，达不到投资者适当性管理要求的自然人投资者可以通过上述投资产品参与市场。

  *ST长油预计8月8日到股转系统挂牌

  全国股转系统有关负责人还就*ST长油退市后进入全国股转系统的情况回应了媒体询问，他表示，按照规定，公司将在完成退市整理期交易之后，预计于8月8日转入全国股转系统。

  在此期间，公司如有重大事项停牌，需要依法依规进行信息披露。

  该负责人介绍，目前证监会正在推动全国股转系统企业专板上市事宜尽快落地，全国股转系统也将推动各方尽快出台相关安排。

  创投基金成投资挂牌企业主力军

  创投基金已经成为投资全国股转系统挂牌企业的主力军。

  数据显示，截至3月底，全国股转系统投资者开户数为13920户，比去年底增加44.58%，其中自然人12299户，机构1621户。截至4月1日，660家挂牌企业中，有215家企业的前十大股东中有VC/PE基金，占比32.58%；660家中VC/PE基金持股占比6.1%。

  隋强表示，VC/PE投资呈现下述三方面特点：

  一是创投基金已成投资挂牌企业的主力军。截至4月1日，总计406支VC/PE基金参与215家挂牌企业投资。其中，60家是股权投资基金（PE），占比15%；346家是创业投资基金（VC），占比85%。

  二是VC/PE基金投资的挂牌企业中制造业占半数。VC/PE基金参与投资的215家企业中，制造业企业的数量占比为53.95%；信息传输、软件和信息服务业占比28.37%；文化、体育和娱乐业占比4.19%。

  三是启迪系投资全国股转系统挂牌企业数量最多，达到7家；其次是河北凤博系，投资6家；达晨系和武汉东湖系分别为5家。部分VC/PE基金多次参与挂牌企业融资，其中达晨系较为活跃，旗下基金共13次参与挂牌企业融资。

  挂牌公司已有686家 融资总额113亿元

  全国股转系统已进入快速发展期，试点扩大至全国后，挂牌公司数量增长迅速。截至14日，挂牌公司已有686家，总股本232.38亿股，挂牌公司累计实现融资总额112.83亿元。

  隋强介绍，截至14日，全国股转系统挂牌公司平均市盈率为25.61。总市值1300.08亿元。挂牌公司平均股本为3387.47万股，平均市值为1.90亿元。今年以来截至同期，挂牌公司完成37次定向发行，融资金额为6.10亿元。

  全国股转系统统计显示，现有挂牌公司自挂牌以来融资总额为112.83亿元。其中股票融资合计38.87亿元，占34.45%；债权类融资合计为73.96亿元，占65.55%。从融资次数来看，挂牌公司各类融资合计1062次，其中股票融资合计146次，债权类融资合计916次，债权类融资的小额快速特征更为显著。

  “全国股转系统股票融资呈现出三方面的新特点：挂牌同时发行次数多，机构投资者参与程度高，股权激励占比高。”隋强说。

  债权类融资方面，挂牌公司债权融资中90%是银行贷款，股份制商业银行是挂牌公司主要融资来源。挂牌公司债权类融资金额中，大型国有银行、股份制商业银行、其他中小型银行占比分别为16%、58%、17%。

  据全国股转系统初步统计，现有挂牌公司挂牌以来实现间接融资合计67.56亿元，以银行贷款、1年内短期融资为主，同时有40.50%的挂牌公司在挂牌后发生过债权融资行为。