§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１４年４月１７日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。  

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。  

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１４年１月１日起至３月３１日止。

§２ 基金产品概况

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§３ 主要财务指标和基金净值表现

３．１ 主要财务指标

单位：人民币元

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注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

２、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

３．２ 基金净值表现

３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时各项资产配置比例已达到基金合同的规定：股票资产占基金资产的比例为３０％－８０％，其中投资于成长型行业和公司股票的资产不低于股票资产的８０％；固定收益类资产占基金资产的比例为１５％－６５％；权证资产占基金资产净值的比例为０％－３％；现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的５％。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：１、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。

２、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华成长先锋混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。

在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。

在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。

在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。

综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。

４．３．２ 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的５％的情况有５次，原因是指数型投资组合投资策略需要，未导致不公平交易和利益输送。

４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

２０１４年如我们在全年展望中所述，投资难度是比较大的。实体经济的收缩伴随金融行业并未同步收缩，隐含了更大风险；股市在２０１３年也通过扭曲的结构性行情孕育了更多估值风险。此时投资传统行业和在２０１３年被极度炒作的新兴行业都有较大风险。本基金此时选择立足于更长周期的理念，从能源和信息技术结合带来的有可能对全球经济产生实质影响的产业变革中寻找机会。幸运的是，我们在机器人、新能源、环保、软件、医药等领域布局的重仓股，大多在今年２月份之前实现了较为显著的涨幅，其速度显著超过预期。

不可解释的短期过快涨幅必然带来不可解释的３月份的集体回调。本组合尽管在净值高点已经大量卖出获得正收益股票，但是部分个股其长周期的基本面因素并未改变，从全年而言仍然有正收益的预期空间在，因此并未全部获利了结。然而基金这个群体似乎对于趋势上涨和下跌都具有显著的放大作用，当下降趋势形成时，再优秀的选股也无法抗衡泥沙俱下时的恐慌。最终，虽然本组合侥幸仍然为持有人创造了正收益，显著超越市场，但是仍有遗憾。

４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值０．９１６元，本报告期份额净值增长率为２．５８％，同期业绩比较基准收益率为－３．７９％。

４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望二季度，实体经济不太可能有超出预期的表现，前文提到的金融行业迟来的收缩很有可能才真正开始。这种环境下还要寻找机会，我们看中的因素来自于两点：股票绝对估值回调到安全位置，与宏观经济相关较弱的个别行业和企业的独立利润增长。其实这样的机会并不算特别稀有，尤其在经历了３月份大量优质公司估值被系统性大幅扼杀后。

同时，基于对总体投资环境较为谨慎的预期，我们的交易策略也会相应调整，在降低预期收益率的同时更加强调绝对收益。

§５ 投资组合报告

５．１ 报告期末基金资产组合情况

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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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注：本基金本报告期末仅持有上述债券。

５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：本基金本报告期末未持有贵金属。

５．８ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证。

５．９ 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

注：本基金本报告期末未持有股指期货。

５．１０ 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

注：本基金本报告期末未投资国债期货。

５．１１ 投资组合报告附注

５．１１．１ 本基金投资的前十名证券中包括平安转债（债券代码：１１３００５）。

根据平安转债债券发行主体中国平安保险（集团）股份有限公司于２０１３年５月２１日和２０１３年１０月１４日发布的公告，该上市公司的控股子公司平安证券有限责任公司在保荐万福生科（湖南）农业开发股份有限公司发行上市过程中受到中国证券监督管理委员会的行政处罚，罚款金额为５，１１０万元，同时其保荐机构资格被暂停３个月。

在上述公告公布后，本基金管理人对上述上市公司进行了进一步了解和分析，认为上述处罚不会对平安转债的投资价值构成实质性负面影响，因此本基金管理人对上述上市公司的投资判断未发生改变。

报告期内，本基金投资的前十名证券的其余九名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

５．１１．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。

５．１１．３ 其他资产构成

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５．１１．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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５．１１．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

５．１１．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

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注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§７ 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。

§８ 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§９ 备查文件目录

９．１ 备查文件目录

９．１．１ 中国证监会核准银华成长先锋混合型证券投资基金募集的文件

９．１．２《银华成长先锋混合型证券投资基金招募说明书》

９．１．３《银华成长先锋混合型证券投资基金基金合同》

９．１．４《银华成长先锋混合型证券投资基金托管协议》

９．１．５《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》

９．１．６ 本基金管理人业务资格批件和营业执照

９．１．７ 本基金托管人业务资格批件和营业执照

９．１．８ 报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告

９．２ 存放地点

上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。

９．３ 查阅方式

投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（ｗｗｗ．ｙｈｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ）查阅。

银华基金管理有限公司

２０１４年４月１９日

基金简称	银华成长先锋混合
交易代码	１８００２０
基金运作方式	契约型开放式
基金合同生效日	２０１０年１０月８日
报告期末基金份额总额	１，３７８，６２７，９６５．６０份
投资目标	在有效控制投资组合风险的前提下，力争获取超越业绩比较基准的收益。
投资策略	本基金将采取积极、主动的资产配置策略，重点投资于成长型行业和公司及信用债券，注重风险与收益的平衡，力争实现基金资产长期增值。本基金的资产配置比例为：股票资产占基金资产的比例为３０％－８０％，其中投资于成长型行业和公司股票的资产不低于股票资产的８０％；固定收益类资产占基金资产的比例为１５％－６５％；权证资产占基金资产净值的比例为０％－３％；现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的５％。
业绩比较基准	沪深３００指数收益率×６０％＋中国债券总指数收益率×４０％。
风险收益特征	本基金属混合型基金，预期风险与预期收益水平高于债券基金与货币市场基金，低于股票型基金。
基金管理人	银华基金管理有限公司
基金托管人	中国工商银行股份有限公司

主要财务指标	报告期（ ２０１４年１月１日 － ２０１４年３月３１日 ）
１．本期已实现收益	１２１，５５６，９０３．７４
２．本期利润	３６，２３３，３５３．１７
３．加权平均基金份额本期利润	０．０２５８
４．期末基金资产净值	１，２６３，３２２，４７８．４９
５．期末基金份额净值	０．９１６

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	２．５８％	１．６２％	－３．７９％	０．７１％	６．３７％	０．９１％

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
黄颖女士	本基金的基金经理	２０１３年９月２４日	－	９年	硕士学位。２００３年至２００８年先后在西南证券、元大京华证券、富国基金从事研究工作。２００８年９月加盟银华基金管理有限公司，曾担任行业研究员、基金经理助理职务。自２０１３年２月２５日起担任银华富裕主题股票型证券投资基金基金经理，具有从业资格。国籍：中国。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	８６１，９８９，３６５．１１	６７．８１
	其中：股票	８６１，９８９，３６５．１１	６７．８１
２	固定收益投资	２３５，３０３，００７．８６	１８．５１
	其中：债券	２３５，３０３，００７．８６	１８．５１
	资产支持证券	－	－
３	贵金属投资	－	－
４	金融衍生品投资	－	－
５	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
６	银行存款和结算备付金合计	１５，９８０，８７９．０２	１．２６
７	其他资产	１５７，８７５，３３８．２８	１２．４２
８	合计	１，２７１，１４８，５９０．２７	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	－	－
Ｂ	采矿业	－	－
Ｃ	制造业	６５８，４８５，１３４．４４	５２．１２
Ｄ	电力、热力、燃气及水生产和供应业	－	－
Ｅ	建筑业	－	－
Ｆ	批发和零售业	－	－
Ｇ	交通运输、仓储和邮政业	－	－
Ｈ	住宿和餐饮业	－	－
Ｉ	信息传输、软件和信息技术服务业	１６８，５００，４２２．６７	１３．３４
Ｊ	金融业	－	－
Ｋ	房地产业	－	－
Ｌ	租赁和商务服务业	－	－
Ｍ	科学研究和技术服务业	－	－
Ｎ	水利、环境和公共设施管理业	－	－
Ｏ	居民服务、修理和其他服务业	－	－
Ｐ	教育	－	－
Ｑ	卫生和社会工作	－	－
Ｒ	文化、体育和娱乐业	－	－
Ｓ	综合	３５，００３，８０８．００	２．７７
	合计	８６１，９８９，３６５．１１	６８．２３

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	００２４１０	广联达	２，５２３，９９３	９１，８４８，１０５．２７	７．２７
２	３００２７４	阳光电源	２，９９３，７９８	８７，５０８，７１５．５４	６．９３
３	００２２０２	金风科技	８，２０７，１３７	７７，０６５，０１６．４３	６．１０
４	００２０６５	东华软件	１，８９９，２１５	７６，６５２，３１７．４０	６．０７
５	００２３５３	杰瑞股份	１，１０８，０５０	６６，７０４，６１０．００	５．２８
６	００２０３５	华帝股份	３，９９９，９１３	４７，７５８，９６１．２２	３．７８
７	６００３６６	宁波韵升	３，１４９，８８７	４６，５２３，８３０．９９	３．６８
８	３００２６３	隆华节能	１，５４２，３４０	４５，０３６，３２８．００	３．５６
９	６０１８７７	正泰电器	１，７９８，２７３	４４，０３９，７０５．７７	３．４９
１０	００２５３１	天顺风能	２，６６５，３２４	３５，２６２，２３６．５２	２．７９

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	国家债券	－	－
２	央行票据	－	－
３	金融债券	７９，８８０，０００．００	６．３２
	其中：政策性金融债	７９，８８０，０００．００	６．３２
４	企业债券	－	－
５	企业短期融资券	－	－
６	中期票据	－	－
７	可转债	１５５，４２３，００７．８６	１２．３０
８	其他	－	－
９	合计	２３５，３０３，００７．８６	１８．６３

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１１３００５	平安转债	１，０１２，２５０	１００，０６０，９１２．５０	７．９２
２	１３０２２７	１３国开２７	８００，０００	７９，８８０，０００．００	６．３２
３	１１３００３	重工转债	３００，０００	３１，３９８，０００．００	２．４９
４	１２８００２	东华转债	１４０，３６５	２３，９６４，０９５．３６	１．９０

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	９７７，１１９．１３
２	应收证券清算款	１５３，９６９，０２６．３０
３	应收股利	－
４	应收利息	２，５９４，２０３．６３
５	应收申购款	３３４，９８９．２２
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	１５７，８７５，３３８．２８

序号	债券代码	债券名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１１３００３	重工转债	３１，３９８，０００．００	２．４９
２	１２８００２	东华转债	２３，９６４，０９５．３６	１．９０

报告期期初基金份额总额	１，４４３，０７６，４１１．８１
报告期期间基金总申购份额	１８６，１１０，０９６．２７
减：报告期期间基金总赎回份额	２５０，５５８，５４２．４８
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以＂－＂填列）	－
报告期期末基金份额总额	１，３７８，６２７，９６５．６０

  2014年第一季度报告

  2014年3月31日

  基金管理人：银华基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2014年4月19日