§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告中所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年1月1日起至2014年3月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动损益。
（2）本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：本基金业绩比较基准为：年化收益率8%。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：（1）本基金合同生效日为2013年8月30日，基金成立未满1年。
（2）本基金的建仓期为自基金合同生效日起6个月。截至报告期末，各项资产配置比例符合规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：任职日期根据基金管理人对外披露的任职日期填写；证券从业年限以从事证券业务相关的工作时间为计算标准。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《融通通泽一年目标触发式灵活配置混合型证券投资基金基金合同》及其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人一直坚持公平对待旗下所有投资组合的原则，并制定了相应的制度和流程，在授权、研究、决策、交易和业绩评估等各个环节保证公平交易制度的严格执行。报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金报告期内未发生异常交易。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2014年一季度，整体市场保持了去年的惯性态势，创业板为主的成长股先扬后抑，随着经济下行压力的加大，以及估值和业绩增长差距的不协调，3月份成长股开始快速下行。与此相反的是，以地产股为主的低估值蓝筹在高分红收益率和稳增长预期之下开始逐步企稳。
本基金年初以来仍然以精选成长型行业为主，由于全年业绩能见度较低，因此提高了行业集中度而分散了个股。主要配置了医疗服务、计算机和高端装备等行业。但由于年初上述行业上行速度较快，且3月份后出现了较大幅度的回撤，因此，仍然对组合净值形成了拖累。
同时， 通泽在债券和银行间市场有一定配置比例，随着行情的演绎，逐步增加仓位，抬高了组合成本，也对调整时净值的下跌产生较大副作用。
对于市场，现在需要想明白的是两个问题：1、主板是否见底，出现一波机构可以参与的趋势性机会；2、创业板为主的成长股是阶段性调整还是以年为单位的筑顶行为。第一个问题决定行业结构偏向，第二个问题决定组合仓位选择。
主板见底的前提是经济内生出现增长动能，困扰中国经济数年的死循环要打破。可从3月份行情的发起者——地产和涨幅最靠前的板块——京津冀主题，能看出市场第一没办法打破死循环，第二市场还关注主题机会。这和2013年8月份一线成长股调整——环保、电子大幅下跌和自贸区大幅上涨（期间伴随着银行、保险的阶段性反弹）非常类似。如果按照这样的市场结构去解读的话，地产就像去年的银行，而京津冀就像自贸区主题。那么这些行业最终回到起点的概率非常大。所以，主板的参与性不是特别强，地产可以阶段性配置，但应该持续性也不会太强。
第二个问题则是从去年7月份市场就讨论至今的：创业板为主的成长股是否见顶？从辩证的角度看，当所有人都在讨论创业板是否见顶时，意味市场没有形成一致预期，风险没有被放大。如果看基本面，决定创业板这两年行情的关键是利率市场化导致的风险偏好资金场内腾挪。目前，利率市场化进程没有结束，实际利率还未有效回落，经济内生和低估值股票的吸引力还没有出现。但是从机构投资者目前收益率看，存量资金对成长股的追逐已经非常充分，场内资金腾挪空间有限，少数的申购对比未来大规模的IPO，显然也不支撑增量资金的入市。上述判断指出成长股行情不能立马断言结束了，但个股上行的阻力在不断加大。每一轮调整后能再创新高的股票数目会越来越少了。
综上，就公募基金而言，降低仓位、拿着业绩能够持续增长的少数成长股是最优选择，对于周期股可以逢低在市场预期差时做左侧，在市场形成逻辑共性时及时卖出。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期基金份额净值增长率为-3.53%，同期业绩比较基准收益率为1.97%。部分个股因为系统性风险或者业绩低于预期对组合产生较大负贡献。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.11.2 本基金投资的前十名股票未超出本基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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§6 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
（一）中国证监会批准融通通泽一年目标触发式灵活配置混合型证券投资基金设立的文件
（二）《融通通泽一年目标触发式灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
（三）《融通通泽一年目标触发式灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
（四）《融通通泽一年目标触发式灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》及更新
（五）融通基金管理有限公司业务资格批件和营业执照
（六）报告期内在指定报刊上披露的各项公告
7.2 存放地点
基金管理、基金托管人处。
7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件,或登陆本基金管理人网站www.rtfund.com查询。
融通基金管理有限公司
二〇一四年四月十九日
| 基金简称 | 融通通泽一年目标触发式混合基金 |
| 交易代码 | 000278 |
| 基金运作方式 | 契约型封闭式 |
| 基金合同生效日 | 2013年8月30日 |
| 报告期末基金份额总额 | 869,304,088.98份 |
| 投资目标 | 本基金在追求本金安全的基础上，通过大类资产配置与个券选择，采用数量化手段严格控制本基金的下行风险，力争在减小波动性的同时在有效时间内为投资者创造8%的累计目标收益，为基金份额持有人谋求资产的稳定增值。 |
| 投资策略 | 本基金将采用“自上而下”与“自下而上”相结合的主动投资管理策略，将定性分析与定量分析贯穿于资产配置、行业细分、公司价值评估以及组合风险管理全过程中。 |
| 业绩比较基准 | 年化收益率8%。 |
| 风险收益特征 | 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于中高预期收益和预期风险水平的投资品种。 |
| 基金管理人 | 融通基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国工商银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（ 2014年1月1日 － 2014年3月31日 ） |
| 1.本期已实现收益 | -17,778,218.50 |
| 2.本期利润 | -29,345,778.48 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0338 |
| 4.期末基金资产净值 | 807,015,332.96 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.928 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -3.53% | 1.13% | 1.97% | 0.00% | -5.50% | 1.13% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 周珺 | 本基金的基金经理、融通内需驱动及融通通源一年目标触发式混合的基金经理 | 2013年8月30日 | - | 6 | 硕士，6年证券从业经验，具有基金从业资格。2008年3月至今，就职于融通基金管理有限公司，从事宏观策略研究、行业研究、周期性研究工作。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 571,446,387.56 | 68.26 |
| 其中：股票 | 571,446,387.56 | 68.26 | |
| 2 | 固定收益投资 | 118,173,589.04 | 14.12 |
| 其中：债券 | 118,173,589.04 | 14.12 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 143,146,776.70 | 17.10 |
| 7 | 其他资产 | 4,402,757.92 | 0.53 |
| 8 | 合计 | 837,169,511.22 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 355,315,755.74 | 44.03 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 137,775,238.92 | 17.07 |
| J | 金融业 | 12,019,200.00 | 1.49 |
| K | 房地产业 | 51,727,800.00 | 6.41 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 14,608,392.90 | 1.81 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 571,446,387.56 | 70.81 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
| 1 | 600587 | 新华医疗 | 479,836 | 40,085,499.44 | 4.97 |
| 2 | 300212 | 易华录 | 739,950 | 34,777,650.00 | 4.31 |
| 3 | 600446 | 金证股份 | 1,350,000 | 34,708,500.00 | 4.30 |
| 4 | 002065 | 东华软件 | 836,671 | 33,768,041.56 | 4.18 |
| 5 | 300298 | 三诺生物 | 496,634 | 32,281,210.00 | 4.00 |
| 6 | 300124 | 汇川技术 | 450,916 | 32,028,563.48 | 3.97 |
| 7 | 300005 | 探路者 | 1,629,909 | 30,821,579.19 | 3.82 |
| 8 | 002219 | 恒康医疗 | 1,220,000 | 30,060,800.00 | 3.72 |
| 9 | 300024 | 机器人 | 620,000 | 28,334,000.00 | 3.51 |
| 10 | 000002 | 万 科Ａ | 3,500,000 | 28,315,000.00 | 3.51 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 118,173,589.04 | 14.64 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债 | - | - |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 118,173,589.04 | 14.64 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
| 1 | 123012 | 13哈高新债 | 400,000 | 39,981,589.04 | 4.95 |
| 2 | 124387 | 13湛基投 | 400,000 | 39,360,000.00 | 4.88 |
| 3 | 124346 | 13乳国资 | 400,000 | 38,832,000.00 | 4.81 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 951,691.34 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 3,451,066.58 |
| 5 | 应收申购款 | - |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 4,402,757.92 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 流通受限情况说明 |
| 1 | 600587 | 新华医疗 | 40,085,499.44 | 4.97 | 重大事项长期停牌 |
| 2 | 600446 | 金证股份 | 34,708,500.00 | 4.30 | 重大事项长期停牌 |
2014年第一季度报告
2014年3月31日
基金管理人：融通基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2014年4月19日