§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达医疗保健行业股票型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2011年1月28日至2014年3月31日）
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注：1.按基金合同和招募说明书的约定，本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同（第十四部分（二）投资范围、（四）投资策略和（七）投资禁止行为与限制）的有关约定。
2.自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为22.90%，同期业绩比较基准收益率为11.28%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1.此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有1次，为纯被动指数基金因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2014年一季度中国宏观经济延续了去年四季度以来的下滑趋势。其中，投资增速回落明显，前两个月投资同比增长17.9%低于去年同期水平；物价水平也比较低迷，CPI回落，PPI继续通缩。与经济下滑趋势相对应的是，社会融资总量和货币供应量也出现了下滑，显示融资需求比较疲弱。
反映到股市上，A股在一季度延续了去年四季度的弱势，沪深300指数下跌7.89%；医药板块继续跑赢市场，申万生物医药指数在一季度下跌了0.38%。
由于受到医保控费、政府反商业贿赂力度加大等不利因素的影响，医药行业的整体增速也在逐步回落。2014年1-2月份，医药制造业整体的销售收入同比增长13.5%，利润总额同比增长15%。虽然医药板块整体在一季度跌幅较小，但内部分化严重：受政策支持的医疗服务、医疗器械等细分板块继续赢得投资者亲睐，而稳定成长类的大市值龙头企业表现较弱。
2013年四季报中的市场展望部分，本基金对2014年一季度医药板块的表现持谨慎乐观态度，计划微调仓位，继续调整持仓结构。但由于组合中稳定成长类的龙头企业比重较大，业绩表现低于比较基准。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.229元，本报告期份额净值增长率为-4.51%，同期业绩比较基准收益率为0.01%。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
本基金对医药板块在2014年二季度的表现持谨慎乐观的态度，主要是基于以下的判断：
1）展望二季度，宏观经济将较一季度企稳回升。从政策上看，3月底以来，决策层多次表达了稳增长的政策意图，在铁路、棚户区改造、小微减税等领域出台了刺激政策。预计在积极财政政策的刺激下，二季度宏观经济将有所复苏。从增长的动力上看，随着欧美经济进一步复苏，出口情况将会环比改善；财政政策的定点刺激将有利于投资增速的复苏。预期股市在二季度出现小幅反弹。
2）2013年医药行业增速呈现前高后低的趋势，尤其是下半年受到反商业贿赂的负面冲击。因此预计2014年行业仍有望维持平稳增长，增速可能呈现前低后高的趋势。
3）由于前期调整幅度较大，目前一线医药公司的2014年动态估值约20-25倍，一定程度反映了行业增速回落的趋势，目前处于合理偏低的水平。
因此，本基金计划在2014年第二季度微调仓位，继续进行持仓结构的调整。在行业内部分化严重，产业集中度不断提升的背景下，优质企业成长的空间更大。本基金配置进一步向产业基础较好、竞争优势明显、发展潜力较大的优势公司倾斜。
本基金长期看好医疗保健行业的投资价值，将坚持价值投资的理念，努力抓住医疗改革、人口老龄化、产业升级、产业整合等主题带来的投资机会，寻找持续成长性好、竞争优势显著、定价相对合理的投资品种，提高投资操作的效率，争取为投资者创造良好的回报。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1.中国证监会核准易方达医疗保健行业股票型证券投资基金募集的文件；
2.《易方达医疗保健行业股票型证券投资基金基金合同》；
3.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
4.《易方达医疗保健行业股票型证券投资基金托管协议》；
5.基金管理人业务资格批件和营业执照；
6.基金托管人业务资格批件和营业执照。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇一四年四月十九日
| 基金简称 | 易方达医疗保健行业股票 |
| 基金主代码 | 110023 |
| 交易代码 | 110023 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2011年1月28日 |
| 报告期末基金份额总额 | 1,725,781,903.43份 |
| 投资目标 | 主要投资医疗保健行业股票，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。 |
| 投资策略 | 本基金将根据对医疗保健行业各子行业的综合分析，从中选择具有较强竞争优势且估值具有吸引力的上市公司进行投资，在努力控制风险的前提下追求超越业绩比较基准的投资回报。 |
| 业绩比较基准 | 申万医药生物行业指数收益率×80%+中债总指数收益率×20% |
| 风险收益特征 | 本基金为主动股票基金，理论上其风险收益水平高于混合基金和债券基金。同时，本基金为行业基金，在享受医疗保健行业收益的同时，也必须承担单一行业带来的风险。 |
| 基金管理人 | 易方达基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期(2014年1月1日-2014年3月31日) |
| 1.本期已实现收益 | 50,304,708.62 |
| 2.本期利润 | -86,306,328.95 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0469 |
| 4.期末基金资产净值 | 2,121,826,679.19 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.229 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 过去三个月 | -4.51% | 1.46% | 0.01% | 1.10% | -4.52% | 0.36% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 李文健 | 本基金的基金经理 | 2011-1-28 | - | 14年 | 硕士研究生，曾任汇凯集团综合管理部业务主管、国泰君安证券股份有限公司研究所研究员、华林证券有限公司研究所研究员、鹏华基金管理有限公司研究部研究员、易方达基金管理有限公司行业研究员。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 1,984,835,626.44 | 93.10 |
| 其中：股票 | 1,984,835,626.44 | 93.10 | |
| 2 | 固定收益投资 | 113,490,942.40 | 5.32 |
| 其中：债券 | 113,490,942.40 | 5.32 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 27,063,290.08 | 1.27 |
| 7 | 其他资产 | 6,561,804.99 | 0.31 |
| 8 | 合计 | 2,131,951,663.91 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 1,652,787,384.00 | 77.89 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 265,712,716.44 | 12.52 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 66,335,526.00 | 3.13 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,984,835,626.44 | 93.54 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 000963 | 华东医药 | 4,389,169 | 197,424,821.62 | 9.30 |
| 2 | 300273 | 和佳股份 | 5,691,941 | 189,427,796.48 | 8.93 |
| 3 | 000538 | 云南白药 | 1,945,432 | 163,416,288.00 | 7.70 |
| 4 | 600535 | 天士力 | 4,022,732 | 156,846,320.68 | 7.39 |
| 5 | 600276 | 恒瑞医药 | 4,374,528 | 146,459,197.44 | 6.90 |
| 6 | 000423 | 东阿阿胶 | 4,246,467 | 144,804,524.70 | 6.82 |
| 7 | 002038 | 双鹭药业 | 2,700,751 | 105,059,213.90 | 4.95 |
| 8 | 600518 | 康美药业 | 5,599,255 | 90,707,931.00 | 4.27 |
| 9 | 600521 | 华海药业 | 7,481,416 | 89,328,107.04 | 4.21 |
| 10 | 000513 | 丽珠集团 | 1,601,089 | 70,063,654.64 | 3.30 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 109,903,000.00 | 5.18 |
| 其中：政策性金融债 | 109,903,000.00 | 5.18 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债 | 3,587,942.40 | 0.17 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 113,490,942.40 | 5.35 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 130243 | 13国开43 | 500,000 | 49,935,000.00 | 2.35 |
| 2 | 130227 | 13国开27 | 400,000 | 39,940,000.00 | 1.88 |
| 3 | 140204 | 14国开04 | 200,000 | 20,028,000.00 | 0.94 |
| 4 | 110022 | 同仁转债 | 29,820 | 3,587,942.40 | 0.17 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 125,896.49 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 2,297,052.41 |
| 5 | 应收申购款 | 4,138,856.09 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 6,561,804.99 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
| 1 | 110022 | 同仁转债 | 3,587,942.40 | 0.17 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) | 流通受限情况说明 |
| 1 | 300273 | 和佳股份 | 189,427,796.48 | 8.93 | 重大事项停牌 |
| 报告期期初基金份额总额 | 1,873,824,521.48 |
| 报告期基金总申购份额 | 413,209,935.62 |
| 减：报告期基金总赎回份额 | 561,252,553.67 |
| 报告期基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,725,781,903.43 |
2014年第一季度报告
2014年3月31日
基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇一四年四月十九日