§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：业绩比较基准收益率为中信标普全债指数。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：根据基金合同的规定：本基金对债券等固定收益类品种的投资比例不低于基金资产的80%（其中，企业债投资比例为0-40%，可转债投资比例为0-40%），股票等权益类品种的投资比例不高于基金资产的20%，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5%。本基金的建仓期为2008年10月22日至2009年4月21日，截至建仓期结束时（2009年4月21日）各项资产配置比例均符合基金合同的规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日期，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商安心收益债券型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行。报告期内，公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形，在某指数型投资组合与某主动型投资组合之间发生过一次，原因是指数型投资组合为满足指数复制比例要求的投资策略需要。报告期内未发现其他有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
宏观与政策分析：
2014年1季度，经济增速出现明显下滑。融资增速持续下滑，实体经济利率维持高位，造成了投资和消费增速下滑，库存水平原本就不低，需求的下降促使企业主动去库存，经济呈现量价齐跌的衰退特征。除了需求和生产下滑之外，1季度风险事件频发，银行收紧房地产非标融资、房地产销售大幅下滑、人民币短期大幅贬值以及违约事件频繁发生等风险事件加剧了市场对经济的担忧
通胀方面总体偏低，春节期间食品价格的涨幅低于季节性，猪肉还出现了反季节性的持续下跌。在食品价格走势疲软的带动下，1-2月CPI平均水平只有2.3%左右，3月份虽然可能略有反弹，但完全是基数原因，真实的通胀压力依然较低。
债券市场回顾：
1季度利率债收益率先下后上，曲线总体陡峭化下行，其中短端下行幅度较大，长端收益率下行幅度相当有限。1-2月份经济数据不断恶化，春节前央行主动逆回购打消了市场对资金紧张的顾虑，收益率曾出现过明显下行。此后资金利率超预期下行，风险事件不断爆发，经济的恶化程度也继续加剧，但长端收益率没有再次下降，显示出筑底震荡的特征。进入3月份之后，稳增长呼声渐多，央行仍坚持中性货币政策，再叠加人民币贬值带来资本流出的潜在风险，收益率有所回升。
信用债走势分化明显，高等级得到市场青睐，信用利差大幅压缩。城投债也得到一定的追捧，但发行量太大使信用利差仍高于中性水平。而部分产能过剩行业和交易所亏损个券收益率不降反升，反映市场的风险偏好明显下降。
基金操作回顾：
回顾2014年1季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。在债券投资上，根据市场行情的节奏变化及时进行了合理的组合调整。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.106元，本报告期份额净值增长率为2.60%，同期业绩比较基准增长率为1.42%，基金业绩高于同期比较基准，幅度为1.18%。主要原因是：本基金在1季度根据市场变化，灵活调整杠杆并加大信用债配置比重，减持部分信用风险较大的品种，取得了较好的收益。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
经济增长方面，政府稳增长政策将逐渐出台，但受到库存水平不低、融资增速难有明显恢复以及地产自然周期向下等因素的制约，今年2季度经济难以出现去年3季度那样的上行，我们预计经济可能只是跌幅趋缓或者转入稳定，出现明显回升的可能很小。通胀方面短期仍没有明显的风险，更多是跟随基数波动，波动平台可能暂时稳定。
展望2014年2度债券市场，资金面和供求平衡仍是市场的主要驱动因素。2季度将再次出现稳增长和央行不放松的政策组合，再加上超储率的自然下降，资金利率中枢将上移。进入4月份之后债券发行也会大幅增加，国债净发行逐步上升、铁道债开始发行、金融债的发行压力将延续，再加上目前高等级债发行利率开始低于贷款利率的情况也会带来发行上升，而银行的配置需求从年初以来就相对疲弱，利率债和高等级的供需关系可能恶化，这意味着收益率会上行。但今年经济恢复力度较弱、央行对回购利率开始进行区间管理，都意味着收益率上行幅度不会太大，我们将积极应对。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.9.3 本期国债期货投资评价
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.10.3 其他资产构成
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5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2、中国证券监督管理委员会批准招商安心收益债券型证券投资基金设立的文件；
3、《招商安心收益债券型证券投资基金基金合同》；
4、《招商安心收益债券型证券投资基金托管协议》；
5、《招商安心收益债券型证券投资基金招募说明书》；
6、《招商安心收益债券型证券投资基金2014年第1季度报告》。
8.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
8.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2014年4月19日
| 基金简称 | 招商安心收益债券 |
| 基金主代码 | 217011 |
| 交易代码 | 217011 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2008年10月22日 |
| 报告期末基金份额总额 | 153,717,812.80份 |
| 投资目标 | 在严格控制投资风险的基础上，追求稳定的当期收益和基金资产的稳健增值。 |
| 投资策略 | （一）资产配置：本基金对债券等固定收益类品种的投资比例不低于80%（其中，企业债投资比例为0-40%，可转债投资比例为0-40%），股票等权益类品种的投资比例不高于20%，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5%。（二）组合构建：本基金在货币市场工具投资方面，将采用稳健的投资组合策略，通过对短期金融工具的组合操作，在保持资产流动性的同时，追求稳定的投资收益；在债券（不含可转债）投资方面，将采取积极主动的投资策略，以中长期利率趋势分析为基础,结合中长期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析,实施积极的债券投资组合管理，以获取较高的债券组合投资收益。在可转债投资方面，主要采用可转债相对价值分析策略；在参与股票一级市场和新股增发投资方面，将在深入研究的基础上，发掘新股内在价值，发挥本基金作为机构投资者在新股询价发行过程中的对新股定价所起的积极作用，积极参与新股的申购、询价，以获取较好收益。 |
| 业绩比较基准 | 中信标普全债指数 |
| 风险收益特征 | 本基金为主动管理的债券型基金，在证券投资基金中属于中低等风险品种，其预期风险收益水平低于股票基金及混合基金，高于货币市场基金。 |
| 基金管理人 | 招商基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国工商银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（ 2014年1月1日－2014年3月31日 ） |
| 1.本期已实现收益 | -5,862,614.38 |
| 2.本期利润 | 4,157,620.91 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0248 |
| 4.期末基金资产净值 | 169,980,311.11 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.106 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | 2.60% | 0.40% | 1.42% | 0.05% | 1.18% | 0.35% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 孙海波 | 本基金的基金经理 | 2012年8月30日 | - | 15 | 孙海波，男，中国国籍，经济学硕士。曾任职于南开大学计算中心及泰康人寿保险股份有限公司；1999年加入光大证券股份有限公司，曾任职于投行部、债券投资部及自营部；2004年起先后任职于万家基金管理有限公司 (原天同基金)及中信基金管理有限公司（现华夏基金）的投资管理部，均从事证券投资相关工作；2007年加入中国中投证券有限责任公司，担任证券投资部副总经理，全面负责公司证券投资业务；2012年加入招商基金管理有限公司固定收益投资部，曾任招商理财7天债券型证券投资基金基金经理，现任投资管理三部副总监兼招商安心收益债券型证券投资基金、招商安盈保本混合型证券投资基金及招商安达保本混合型证券投资基金基金经理。 |
| 马龙 | 本基金的基金经理 | 2014年3月27日 | - | 5 | 马龙，男，中国国籍，经济学博士。2009年7月加入泰达宏利基金管理有限公司，任研究员，从事宏观经济、债券市场策略、股票市场策略研究工作，2012年11月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部，曾任研究员，从事宏观经济、债券市场策略研究，现任招商安心收益债券型证券投资基金基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | 286,875,526.72 | 95.51 |
| 其中：债券 | 286,875,526.72 | 95.51 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,254,106.75 | 2.08 |
| 7 | 其他资产 | 7,237,704.16 | 2.41 |
| 8 | 合计 | 300,367,337.63 | 100.00 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 9,685,203.20 | 5.70 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 18,752,000.00 | 11.03 |
| 其中：政策性金融债 | 18,752,000.00 | 11.03 | |
| 4 | 企业债券 | 184,690,433.52 | 108.65 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | 59,138,000.00 | 34.79 |
| 7 | 可转债 | 14,609,890.00 | 8.60 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 286,875,526.72 | 168.77 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 122147 | 12华新02 | 231,970 | 22,686,666.00 | 13.35 |
| 2 | 112108 | 12舜天债 | 206,480 | 20,922,618.40 | 12.31 |
| 3 | 1280139 | 12宁波电力债 | 200,000 | 20,184,000.00 | 11.87 |
| 4 | 1380269 | 13哈高新债 | 200,000 | 19,836,000.00 | 11.67 |
| 5 | 101364005 | 13连城投MTN001 | 200,000 | 19,616,000.00 | 11.54 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 20,045.63 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 7,171,908.53 |
| 5 | 应收申购款 | 45,750.00 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 7,237,704.16 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 110017 | 中海转债 | 6,650,280.00 | 3.91 |
| 2 | 125089 | 深机转债 | 3,259,550.00 | 1.92 |
| 3 | 113001 | 中行转债 | 1,958,600.00 | 1.15 |
| 4 | 110015 | 石化转债 | 1,842,660.00 | 1.08 |
| 5 | 110020 | 南山转债 | 898,800.00 | 0.53 |
| 报告期期初基金份额总额 | 179,788,596.63 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 25,405,020.69 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 51,475,804.52 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 153,717,812.80 |
2014年第一季度报告
2014年3月31日
基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2014年4月19日