个人简历

  张树忠，董事长，经济学博士。1989年7月－1993年2月，任中央财经大学财政系讲师；1993年2月－1997年3月，任华夏证券投资银行总部总经理、研究发展部总经理；1997年3月－2003年7月，任光大证券总裁助理兼北方总部总经理、资产管理总监；2003年7月－2004年6月，任光大保德信基金管理公司董事、副总经理；2004年6月－2006年12月，任大通证券副总经理；2007年1月－2008年1月，任大通证券总经理；2008年1月－2008年4月，任职中国人保资产管理股份有限公司；2008年4月起任中国人保资产管理股份有限公司副总裁、党委委员；2008年11月起兼任大成基金管理有限公司董事长。2014年1月23日起代为履行大成基金管理有限公司总经理职务。

  ⊙本报记者 黄金滔 赵明超

  日前，大成基金荣获由《上海证券报》颁发的2013年度金基金·海外投资回报基金管理公司奖。

  恰逢大成基金成立十五周年之际，记者专访了大成基金管理公司掌门人——董事长张树忠，就互联网金融、利率市场化、人民币国际化等诸多市场焦点话题进行了深入交流。

  张树忠强调，面对大资管时代日益激烈的竞争，大成基金将以市场为导向，不断创新，切实满足投资者理财需求，并进一步加强人才建设，继续坚持以持有人利益最大化的基本原则，通过投资管理水平的提升，打造自己的核心竞争力。他表示，通过1-2年的努力，大成基金将为投资者提供管理良好的“全天候”固定收益投资产品线。

  《基金周刊》：4月11日，大成基金与兴业银行合作的互联网金融产品“兴业宝”成功上线，受到投资者的热捧。您认为，互联网金融对于传统金融行业是颠覆还是辅助？基金公司如何借助互联网金融的发展浪潮寻求突破与发展？

  张树忠：“兴业宝”的成功上线意味着大成的互联网金融迈出的重要一步。跟目前市场上其他的“宝宝”相比，“兴业宝”堪称最便利的银行“宝宝”：无需注册和开户，可以通过多家银行卡购买，起购金额为0.01元，支持快速赎回、快速到账，操作的便利吸引了很多投资人关注。

  基金公司在互联网金融业务发展的初创期缺少足够的互联网技术与商业人才，需要通过外部协作植入互联网基因。但是，不同协作主体的利益协调较为复杂。为此，基金公司开展互联网基金业务将采取合纵连横策略，积极进行注重均衡的多层次合作。不但要争取与互联网巨头建立协作关系，还要积极探索专业互联网平台（例如互联网支付平台、专业电商、理财顾问服务网络平台等）的共赢业务模式合作，并且注重与已有良好传统合作关系、正在向互联网金融转型的银行、券商开展深层次协作。

  在互联网基金产品和业务模式创新方面，我们认为，基金公司的产品和业务模式开发需扎根于对互联网思维与行为特质的深度剖析，在开发理念上体现互联网平台所蕴藏的互联网精神，在产品使用和业务模式运用方面符合互联网应用者的思维行为习惯，例如将拍卖、团购等互联网行为范式引入到基金产品的功能设计中，然后用互联网技术系统将产品使用与功能完美地呈现。也就是说，只有按照互联网规律和习性去发展互联网产品与业务，才能借助互联网金融的发展浪潮寻求突破与发展。

  《基金周刊》：大成基金近年在固收领域发力明显，不断加强固定收益投资团队建设，短期理财基金的管理业绩居前，未来大成基金在固收领域将以哪些创新手段做大做强？

  张树忠：受益于利率市场化及互联网金融浪潮的兴起，基金行业近年来在货币型基金方面取得长足的发展。大成基金未来也将把握这一历史时刻，与商业银行、互联网平台公司等开展多层次的合作，提供具有竞争力的货币、理财和专户型产品。

  作为专业资产管理机构，我们坚信，基金行业最重要的客户体验不仅是买入、卖出、支付等的便利，更是投资回报的良好体验。面对中国经济转型期间经济增长波动较大的宏观环境，大成基金固定收益团队将通过前瞻性的分析、有效的资产配置、灵活主动的组合管理，获得超越市场基准的投资回报和投资者的认同。我们致力于提升现有各产品线的业绩水平和净值的稳定性，我们强调不同类型的产品需要有差异化的分工管理，不同类型的产品适合不同风险偏好的持有人。

  我们将继续加强投资、研究团队的力量，通过1-2年的努力，大成基金将提供管理良好的“全天候”固定收益投资产品线，投资人在任何时候希望购买国内的固定收益产品时，都可以在大成基金找到适合的产品。

  《基金周刊》：围绕利率市场化，大成基金未来打算在哪些方面进行金融工具创新？

  张树忠：利率市场化有利于资金优化配置，使得利率更好地反映市场均衡资金成本。利率市场化进程中，由于不同投融资工具的利率形成机制的市场化程度可能存在较大差异，使得部分投融资工具存在结构性投资机会。例如，目前银行存款利率的市场化水平低于协议存款等金融工具。因此，近一段时间以来，大成基金着重于作为现金管理类工具的货币市场基金产品和协议存款类理财产品的开发以及持续营销，并借助各类互联网平台为更广泛的投资人提供享有利率市场化价值的机会。

  随着利率市场化的深入，市场中长期利率的波动性可能也会增大。利率波动加剧既可能增大固定收益类投资组合风险，也可能为善于把握利率波动趋势的管理人提供将波动转化为收益的良机。

  因此，一方面，当国债期货交易逐渐活跃后，大成基金将根据市场需求适时开发以国债期货作为利率避险工具的固定收益类产品或运用国债期货进行灵活久期管理的固定收益类产品；另一方面，在监管政策允许下，大成基金将尝试为市场提供挂钩利率甚至信用风险的双向交易杠杆工具，使得专业投资者可以基于对利率甚至信用风险的专业研判通过我们提供的金融工具进行避险或趋势交易。

  《基金周刊》：在布局人民币国际化进程中，大成基金有哪些战略考虑？

  张树忠：人民币国际化进程将推动境外人民币结算量的持续上升，日益庞大的境外人民币存量使得人民币理财需求逐渐旺盛，大成基金将积极把握契机，利用大成国际平台大力发展RQFII业务。进一步地，当内地与中国香港两地基金互认机制形成后，大成基金将积极把与境外人民币投资者需求匹配的基金产品推介到香港市场。

  在人民币国际化进程中，人民币离岸中心将陆续推出各类人民币产品，例如人民币债券、人民币衍生品工具、人民币计价商品ETF和人民币融资工具等等，大成基金将通过QDII、QFII通道打通境内外市场，开发跨境套利产品或者弥补境内市场金融工具缺失的投资机会。

  为更好地实现人民币国际化，中国需要建立更为灵活的汇率形成机制，常态环境下人民币汇率的非市场化干预频率和力度将逐渐趋弱，人民币汇率将更多地随市场因素的变化而波动，同时人民币汇率衍生工具的市场有效性将提高。为此，大成基金在发展QDII业务时，将利用人民币汇率衍生工具对投资组合的汇率风险进行适度对冲，使得境内投资者更为纯粹地享有境外资本市场投资收益。

  人民币国际化需要更为开放的资本市场，国内多层次资本市场的发展将提速，投资理念与策略也将逐步与国际接轨，大成基金将积极应对这种国际化进程带来的资本市场变化，探索更为国际化和专业化的投资盈利模式和业务发展模式，避免墨守成规而导致的战略失误。

  《基金周刊》：随着监管的放松，中国资产管理行业已正式进入竞争与融合时代。在这一全新格局下，您如何看待公募基金行业的发展前景，大成基金应对竞争的思路是什么？

  张树忠：相对于信托、银行、券商资管、保险，公募基金行业近几年发展陷入停滞，行业话语权逐步下降。虽然2013年随着互联网金融的崛起，公募基金整体规模重回3万亿元大关，但增速仍远远落后于其他资管行业。

  造成这样的局面的因素较为复杂，既有资本市场持续下跌导致基金行业缺乏赚钱效应的因素，也有行业竞争加剧的因素。但反躬自省，行业本身未能满足市场的需要，未能满足投资者多种多样的财富管理需求，未能真正实现居民储蓄、资本市场、企业和社会事业的良性互动是更为深层次的因素。此外，近几年行业优秀人才的不断流失也加剧了这一局面的形成。

  虽然行业发展暂时陷入困境，但公募基金行业却从未放弃过浴火重生的努力，从跨市场ETF、跨境ETF的蓬勃发展，到货币基金T+0、余额宝等各种“宝”的推陈出新以及互联网金融产品的大热，公募基金行业正迎来全新的发展时期。因此，虽然2012年底以来行业进入门槛不断降低，参与方的结构正发生巨大变化，但我们仍对公募基金行业的发展前景充满信心。

  首先是公募基金高度透明的投资管理运作。基金最具特色的先天属性是组合管理、风险分散和托管制，这是非常富有生命力的财富管理形态。

  其次，中国基金行业经过16年发展，培育了一批投资人才，积累了丰富的投资经验，对市场的波动、对客户的需求以及对产品的开发都有独到经验。

  再者，基金公司在投资研究体系和流程构建、IT系统建设等方面也都已经比较成熟和完善。

  在这一全新格局下，大成基金将从以下三方面积极应对。

  首先是以市场为导向，不断创新，切实满足投资者理财需求。我们认为，未来中国的财富管理行业将从“渠道为王”的粗放式发展，逐步转向以金融创新、产品设计和开发为主导的竞争，大成基金将以市场为导向、以客户为中心，通过投资标的、投资策略、交易方式、产品结构的创新，更好地满足投资者真实理财需求，增加客户“粘性”。

  其次是进一步加强人才建设，通过各种方式，稳定人才队伍。适应市场发展和现代财富管理机构管理需要，公司将根据不同业务结构的不同特点和规律，进一步完善投资决策和风险控制机制；加强投研人才的梯队建设，完善研究员培养机制，更好地服务于多类市场投资和不同类型资金运作需求；集中资源重点投入，稳定和发展现有人才队伍，积极做好优秀投研人才的引进和储备；不断完善绩效考核和激励机制，更加充分地激发和调动投研队伍的进取心和创造性。

  第三是继续坚持以持有人利益最大化的基本原则，忠实履行信托责任，通过投资管理水平的提升，打造自己的核心竞争力。投资管理能力作为基金管理公司的核心竞争力，是公司的品牌核心，只有打造出稳定优秀的投资业绩品牌，才能够实现公司资产管理规模的可持续增长。特别是随着混业经营趋势愈发明显，投资能力的高下将是决定公司发展的最关键因素。

  今年以来我们的研究部门进一步提出了提高研究质量的要求，拓宽研究的深度和广度，同时以主动推介研究成果的方式有步骤、有计划的完成研究成果的传导，加强研究对投资的支持。

  投资部门根据旗下投资风格、产品类型进行分组管理，加强团队合作、专业分工，促进风格多元，以更好地适应市场变化、更多地满足投资者需求。同时，公司还加强了外部优秀管理人才的引进和内部人才的培养，继续提升投资团队的专业实力。

  大资管时代将由行业垄断转变为自然垄断，市场开放自由竞争对于大型基金管理公司而言是更好的发展机遇。大成基金在过去15年经历了中国证券市场的牛熊转换，已形成了一支成熟的投研队伍，具备了应对中国证券市场特点的投资实力，我对于大成基金未来发展充满信心！