⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场出现了震荡中重心下移的态势，上证指数在上周五更是向下击穿了2100点，成交量也随之低迷，说明市场的调整压力有所增强。上周末又传出了IPO预披露的信息，更加剧了短线A股的调整压力。

  两大动向舒缓压力

  的确，短线A股市场的压力不能忽视。一方面是因为成交量等诸多指标说明了A股缺乏新资金加盟，也就意味着IPO一旦重启，A股市场的存量资金就备受考验，买盘力量就会削弱，A股调整势在必然。另一方面则是因为一季度增速7.4%的经济数据虽然高于原先预期的7.3%，但是，毕竟较上个季度的7.7%的增幅数据大幅下降，从而说明了经济回落的趋势在明朗。在此背景下，也会抑制新增资金的加仓意愿，更会抑制存量资金对传统产业股的估值复苏主线的关注激情。这可能也是近期A股屡屡欲振乏力的内在动力。

  不过，作为分析人士，在看到压力的同时，也需要看到市场相对积极的一面，如此才能更相对全面看待当前A股市场的演绎格局。一是IPO预披露的数据。拟在上交所主板上市的企业有16家，拟在深交所中小板上市的企业有4家，拟在创业板上市的企业有8家。首批预披露的这28家企业，多处于“已反馈”“已受理”的企业，并无此前市场预测的央企大盘股。同样值得注意的是，有8家原上市地为深市中小板的公司，变更上市地至沪市主板。如此数据说明了上交所提出的新兴产业板已具雏形，这从一个侧面说明了相关各方的工作效率在提升。也可以预期前期提及的一系列激活A股市场、发展资本市场的措施有望陆续推出，从而有利于A股的长期发展。

  二是定向刺激等稳定经济增长的政策措施正在陆续推出。上周的县域银行的存款准备金率的下调以及能源改革的有效推行，均说明了我国经济增长并不宜过于悲观。意味着，对于1倍市净率、5倍市盈率、5%股息率的银行股以及诸多低市盈率的石化股、电力股等传统产业股的估值体系基础牢不可摧。那么，空头在沪深300指数上杀跌的空间相对有限。甚至有分析人士认为银行股、保险股已是A股的定海神针，在这些个股面前，空头只是纸老虎，在2000点一线是很难发威的。所以，指数尤其是上证指数的再度下跌空间并不大。

  压力中浮现新的做多方向

  正因为如此，受IPO重启预期等诸多因素的制约，多头不敢迅速加大仓位，短线A股市场低迷。因此，空头顺势在沪深300指数上小幅放空。不过，盘面也显示出，空头也不敢大肆放空，只能微幅、适量做空。对于一些有着战略目光的投资者来说，他们也看到了这一点，所以，也利用指数的低迷而进行适量的中长线建仓动作，体现在在盘面中，就是契合了产业发展趋势和政策演绎趋势的品种，渐渐开始走出了调整的泥潭。前者如环保股的三聚环保、新能源动力汽车的新宙邦，后者如改革受益品种的泰山石油等等。此类个股的K线图也向市场参与者表明，在压力中仍然有多头做多的躁动，也是A股未来演绎趋势的希望之所在。

  综上所述，短线A股可能会因为IPO预披露而出现小幅低开的格局，甚至不排除上证指数在盘中因为空头的短线集中打压而考验2050点的举动。但是，就中期趋势来说，2000点现在的支撑力度不亚于2005年的1000点的支撑力度，因此，不排除上证指数在4月底再度反弹的可能性。

  既如此，在操作中，建议投资者不宜过于悲观。利用指数的短线调整而积极调整仓位方向，一方面尽量减持高估值的小盘股以及钢铁等产业发展瓶颈明显的大市值品种。另一方面则尽量低吸一些优质的产业拐点股、契合产业发展趋势以及改革趋势的品种，如浙江龙盛、安诺其、京东方、振华科技、烽火电子、泰山石油、新宙邦等个股。

  （执业证书：A1210612020001）