§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
■
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额；本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3、所列数据截止到2014年3月31日。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：1、本基金合同于2007年7月18日生效。
2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同关于投资范围及投资限制的规定：本基金投资股票等权益类资产占基金资产的比例为60%-95%，现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的比例为5%-40%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，权证投资占基金资产净值的比例不超过3％。
3.3 其他指标
无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交易管理办法》、《异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2014年一季度，以春节为分水岭将A股行情分为了两段。节前，以TMT和医药为代表的创业板权重行业，表现优异；节后，以地产、白酒、银行为代表的低估值行业，大幅反弹。节后行情风格的转化，与宏观经济增速持续走弱以及公募大幅低配低估值行业，密切相关。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期本基金净值增长率为-12.26%，业绩比较基准收益率为-3.89%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年，低估值行业和高成长行业都是弹性配置，而稳健成长行业是基础配置。
首先，经济增速会较2013年下一个台阶，因为2013年整个房地产产业链都非常景气，而2014年房地产销售是同比下行。经济下一个台阶运行，会促发资本市场投资者不断预期在弱复苏时期有经济刺激政策出台。不过，新政府不走老路的论调，决定了新的刺激政策不同于“四万亿”，从而使得资本市场过高的加大投资刺激的政策预期会落空。而且，低估值行业都是传统行业，其行业增速与宏观经济增速高度相关，既然宏观经济增速会下一个台阶，低估值行业的增速也会下一个台阶。所以，低估值行业更多是价值错杀的角度来进行配置。
其次，对于以TMT和医药为代表的创业板权重行业，特别是涉及到“不走老路”的细分领域，也将是我们密切关注的弹性配置仓位。从量化指标上，我们会密切关注：创业板以及权重股的整体净利增速，龙头个股的市值空间和盈利增速。
最后，市盈率在20-35倍，且净利增速能长期保持在20%以上的稳健成长行业，向来是公募基金的重仓配置。也会是我们的核心配置仓位。虽然，今年一季度稳健成长个股被市场所抛弃，不过，细想一下有几个年头的一季度，稳健成长行业能表现较好？从长期配置角度，稳健成长行业还是能持续带来优异回报。
工银红利，核心操作思路是跑赢基准，并争取做到较好的排名。秉承稳健投资的理念，不进行过分的行业偏离配置。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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注： 由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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注： 由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货投资，也无期间损益。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本报告期内，本基金未运用股指期货进行投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
无。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本基金管理人本报告期内运用固有资金投资本基金情况未有变化。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
本基金托管人2014年2月7日发布任免通知，解聘尹东中国建设银行投资托管业务部总经理助理职务。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1.中国证监会批准工银瑞信红利股票型证券投资基金设立的文件；
2.《工银瑞信红利股票型证券投资基金基金合同》；
3.《工银瑞信红利股票型证券投资基金托管协议》；
4.基金管理人业务资格批件和营业执照；
5.基金托管人业务资格批件和营业执照；
6.报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。
9.2 存放地点
基金管理人或基金托管人处。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。
| 基金简称 | 工银红利股票 |
| 交易代码 | 481006 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2007年7月18日 |
| 报告期末基金份额总额 | 2,175,549,201.22份 |
| 投资目标 | 在合理控制风险的基础上，追求基金资产的长期稳定增值，获得超过业绩比较基准的投资业绩。 |
| 投资策略 | 本基金采用定量和定性相结合的个股精选策略，通过红利股筛选、竞争优势评价和盈利预测的选股流程，精选出兼具稳定的高分红能力、较强竞争优势和持续盈利增长的上市公司股票作为主要投资对象，以增强本基金的股息收益和资本增值能力。 |
| 业绩比较基准 | 富时中国A股红利150指数收益率 |
| 风险收益特征 | 本基金属于股票型基金中的红利主题型基金，其风险与预期收益高于债券型基金以及混合型基金 |
| 基金管理人 | 工银瑞信基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国建设银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（ 2014年1月1日 － 2014年3月31日 ） |
| 1.本期已实现收益 | -485,696,344.73 |
| 2.本期利润 | -199,956,412.94 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0902 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,407,391,572.07 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.6469 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -12.26% | 1.44% | -3.89% | 1.20% | -8.37% | 0.24% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 宋炳珅 | 本基金的基金经理，研究部总监 | 2014年1月20日 | - | 10 | 曾任中信建投证券有限公司研究员； 2007年加入工银瑞信，现任研究部总监。2012年2月14日至今，担任工银瑞信添颐债券型证券投资基金基金经理；2013年1月18日至今，担任工银双利债券基金基金经理；2013年1月28日至今，担任工银瑞信60天理财债券型基金基金经理；2014年1月20日至今，担任工银红利基金基金经理；2014年1月20日至今，担任工银核心价值基金基金经理。 |
| 杨柯 | 本基金的基金经理 | 2014年1月20日 | - | 6 | 曾任中国国际金融有限公司研究员；2011年加入工银瑞信，现任研究部高级研究员兼基金经理。2013年4月16日至今，担任工银瑞信稳健成长股票基金基金经理；2014年1月20日至今，担任工银红利基金基金经理。 |
| 杨军 | 曾任本基金的基金经理 | 2010年5月18日 | 2014年1月22日 | 17 | 先后在广发基金管理有限公司担任投资经理，长城基金管理有限公司担任基金经理；2010年加入工银瑞信基金管理有限公司；2010年5月18日至2014年1月22日，担任工银红利基金基金经理；2012年12月17日至2014年1月22日，担任工银瑞信精选平衡基金基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 1,194,540,597.15 | 84.40 |
| 其中：股票 | 1,194,540,597.15 | 84.40 | |
| 2 | 固定收益投资 | 79,952,000.00 | 5.65 |
| 其中：债券 | 79,952,000.00 | 5.65 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | 90,000,000.00 | 6.36 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 34,968,908.53 | 2.47 |
| 7 | 其他资产 | 15,892,897.50 | 1.12 |
| 8 | 合计 | 1,415,354,403.18 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | 419,812.00 | 0.03 |
| B | 采矿业 | 36,093,446.10 | 2.56 |
| C | 制造业 | 583,463,944.01 | 41.46 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 49,032,389.36 | 3.48 |
| E | 建筑业 | 9,593,752.51 | 0.68 |
| F | 批发和零售业 | 91,423,897.89 | 6.50 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 46,433,365.73 | 3.30 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 121,886,910.85 | 8.66 |
| J | 金融业 | 141,617,390.26 | 10.06 |
| K | 房地产业 | 67,791,376.44 | 4.82 |
| L | 租赁和商务服务业 | 37,870,011.00 | 2.69 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 8,914,301.00 | 0.63 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,194,540,597.15 | 84.88 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600887 | 伊利股份 | 1,833,997 | 65,712,112.51 | 4.67 |
| 2 | 600729 | 重庆百货 | 2,542,200 | 54,199,704.00 | 3.85 |
| 3 | 600016 | 民生银行 | 6,574,800 | 50,362,968.00 | 3.58 |
| 4 | 300213 | 佳讯飞鸿 | 1,655,722 | 41,227,477.80 | 2.93 |
| 5 | 000001 | 平安银行 | 3,445,374 | 37,106,677.98 | 2.64 |
| 6 | 002421 | 达实智能 | 1,617,500 | 36,086,425.00 | 2.56 |
| 7 | 600640 | 号百控股 | 2,101,200 | 35,342,184.00 | 2.51 |
| 8 | 300037 | 新宙邦 | 939,200 | 31,604,080.00 | 2.25 |
| 9 | 600000 | 浦发银行 | 2,839,859 | 27,603,429.48 | 1.96 |
| 10 | 300113 | 顺网科技 | 516,400 | 26,444,844.00 | 1.88 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 79,952,000.00 | 5.68 |
| 其中：政策性金融债 | 79,952,000.00 | 5.68 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债 | - | - |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 79,952,000.00 | 5.68 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 130418 | 13农发18 | 800,000 | 79,952,000.00 | 5.68 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 607,195.20 |
| 2 | 应收证券清算款 | 13,077,937.64 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 2,104,840.39 |
| 5 | 应收申购款 | 102,924.27 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 15,892,897.50 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） | 流通受限情况说明 |
| 1 | 300213 | 佳讯飞鸿 | 41,227,477.80 | 2.93 | 重大事项 |
| 报告期期初基金份额总额 | 2,251,131,360.91 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 21,920,681.46 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 97,502,841.15 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,175,549,201.22 |
2014年第一季度报告
2014年3月31日
基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一四年四月二十一日