§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：按基金合同规定，本基金各个时间段的资产配置比例如下：
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自基金合同生效起6个月内为建仓期。截至报告期末本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。
2、证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
3、自2014年4月15日起曹雄飞先生不再担任公司首席投资官及股票投资部总监。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《大成财富管理2020生命周期证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，大成财富管理2020生命周期证券投资基金的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场行为以及进行有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的规定，公司制订了《大成基金管理有限公司公平交易制度》、《大成基金管理有限公司异常交易监控与报告制度》。公司旗下投资组合严格按照制度的规定，参与股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，内容包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等与投资管理活动相关的各个环节。研究部负责提供投资研究支持，投资部门负责投资决策，交易管理部负责实施交易并实时监控，监察稽核部负责事前监督、事中检查和事后稽核，风险管理部负责对交易情况进行合理性分析，通过多部门的协作互控，保证了公平交易的可操作、可稽核和可持续。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
公司风险管理部定期对公司旗下所有投资组合间同向交易、反向交易等可能存在异常交易的行为进行分析。2014年1季度公司旗下主动投资组合间股票交易存在8笔同日反向交易，原因为投资策略需要。主动型投资组合与指数型投资组合之间或指数型投资组合之间存在股票同日反向交易，参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该股当日成交量5%的仅有2笔，原因为投资策略需要；投资组合间不存在债券同日反向交易。投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响，无异常；投资组合间虽然存在同向交易行为，但结合交易价差分布统计分析和潜在利益输送金额统计结果表明投资组合间不存在利益输送的可能性。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2014年一季度，A股市场大幅下跌，原因在于：经济增速下滑，国企改革进展低于预期，债务风险频繁显现但是刚性兑付依旧，房地产市场量价齐跌，美国QE退出预期强化，人民币显著贬值。一季度的市场大部分时间中呈现主题投资、概念投资的特征，后期在政府可能进行经济刺激和地产限购可能放松的预期下，银行、地产带动低估值蓝筹股反弹，存量资金博弈的市场特征显著。
本基金管理人延续了2013年以来对于宏观经济的悲观判断，由于本基金的核心资产集中于白马成长股，甚少介入一季度的各种题材股，但是白马成长股在一季度大幅下跌，给基金的净值带来严重的负面冲击。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截止本报告期末，本基金份额资产净值为0.558元，本报告期基金份额净值增长率为-11.43%同期业绩比较基准收益率为-2.24%，低于业绩比较基准的表现。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
综合各项指标来看，美国经济基本面良好，国际大宗商品价格大幅震荡，国内经济增速显著下滑，通货膨胀继续快速回落，企业盈利继续恶化，人民币汇率大幅贬值。中国中期经济增长前景非常不明朗，本届政府的执政理念和宏观经济政策思路与上届迥异，没有采取大力度的刺激手段。
目前看来，二季度经济基本面将呈现如下特点：经济仍在低位运行，企业现金流及资产负债表恶化，信用风险频繁出现，房地产市场量价齐跌。二季度股票市场较清晰的投资主线为稳定增长的大消费类股票白马成长股、智能制造、新能源汽车、产业互联网等。
基于国际国内宏观经济基本面、各产业以及上市公司经营业绩、全球流动性及国内流动性、国内资本市场资金流向等因素的分析，本基金管理人认为，2014年二季度的中国股票市场大概率上区间震荡，继续构筑底部。
基于以上的分析和判断，在2014年二季度，本基金管理人将继续坚持价值投资理念，坚持以“自上而下”的资产配置为主，以“自下而上”的个股选择为辅，以成长股为核心，辅以新兴产业主题投资，动态调整资产组合结构，坚定集中持有行业龙头股票，严格控制基金资产的流动性风险。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
本基金本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准设立大成财富管理2020生命周期证券投资基金的文件；
2、《大成财富管理2020生命周期证券投资基金基金合同》；
3、《大成财富管理2020生命周期证券投资基金托管协议》；
4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；
5、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。
9.2 存放地点
本季度报告存放在本基金管理人和托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站http://www.dcfund.com.cn进行查阅。
大成基金管理有限公司
2014年4月21日
| 基金简称 | 大成2020生命周期混合 |
| 交易代码 | 090006 |
| 前端交易代码 | 090006 |
| 后端交易代码 | 091006 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2006年9月13日 |
| 报告期末基金份额总额 | 10,144,133,099.79份 |
| 投资目标 | 本基金投资于具有良好流动性的权益证券、固定收益证券和（或）货币市场工具等，通过调整资产配置策略和精选证券，以超越业绩比较基准，寻求在一定风险承受水平下的当期收益和资本增值的整体最大化。在2020年12月31日以前，本基金侧重于资本增值，当期收益为辅；在2020年12月31日之后，本基金侧重于当期收益，资本增值为辅。 |
| 投资策略 | 本基金在组合构建中强调风险收益比的合理优化，将纪律性和科学性结合起来，建立较全面的资产、个券投资价值评价体系，不断优化投资组合配置。本基金的投资策略分为两个层次：第一个层次是资产配置策略，即在权益类、固定收益证券和货币市场工具之间的配置比例；第二个层次是权益类证券和固定收益类证券等的投资。 |
| 业绩比较基准 | 2016年1月1日至2020年12月31日：25%×沪深300指数＋75%×中国债券总指数 2021年1月1日以及该日以后：10%×沪深300指数＋90%×中国债券总指数 |
| 风险收益特征 | 本基金属于生命周期型基金，2020年12月31日为本基金的目标日期。从建仓期结束起至目标日止，本基金的风险与收益水平将随着时间的流逝逐步降低。即本基金初始投资阶段的风险收益水平接近股票基金；随着目标日期的临近，本基金逐步发展为一只低风险债券型基金。 |
| 基金管理人 | 大成基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（ 2014年1月1日 － 2014年3月31日 ） |
| 1.本期已实现收益 | -101,784,323.24 |
| 2.本期利润 | -740,437,100.05 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0717 |
| 4.期末基金资产净值 | 5,657,412,784.04 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.558 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -11.43% | 1.16% | -2.24% | 0.53% | -9.19% | 0.63% |
| 时间段 | 权益类证券比例范围 | 固定收益类证券及货币市场工具比例范围 |
| 基金合同生效日至2010年12月31日 | 0－95% | 5%－100% |
| 2011年1月1日至2015年12月31日 | 0－75% | 25%－100% |
| 2016年1月1日至2020年12月31日 | 0—50% | 50%－100% |
| 2021年1月1日以及该日以后 | 0—20% | 80%－100% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 曹雄飞先生 | 本基金基金经理、首席投资官、股票投资部总监 | 2010年2月12日 | - | 15年 | 北京大学中国经济研究中心国际金融硕士。曾任职于招商证券北京地区总部、鹏华基金管理公司、景顺长城基金管理公司、大成基金管理公司、建信基金管理有限责任公司等，曾担任行业研究员、宏观经济及投资策略研究员、市场销售和市场推广以及基金经理助理、基金经理等职。2006年1月至2007年6月曾任大成精选增值混合型证券投资基金基金经理；2007年10月至2008年11月曾任建信优选成长股票型证券投资基金基金经理。2008年12月加入大成基金管理有限公司曾担任研究部总监。2009年3月至2010年8月曾任大成精选增值混合型证券投资基金基金经理；2010年2月12日起担任大成财富管理2020生命周期证券投资基金基金经理，2013年3月8日起担任大成行业轮动股票型证券投资基金基金经理，2014年2月17日起担任大成健康产业股票型证券投资基金基金经理，现同时兼任首席投资官、股票投资部总监及大成国际资产管理有限公司董事。具有基金从业资格。国籍：中国 |
| 宋向宇先生 | 本基金基金经理 | 2013年4月8日 | - | 6年 | 经济学硕士，2008年7月加入大成基金管理有限公司，曾任研究部中游制造行业研究主管。2012年8月7日至2013年3月11日担任大成蓝筹稳健证券投资基金基金经理助理。2013年4月8日起担任大成财富管理2020生命周期证券投资基金基金经理。2014年1月8日起兼任大成核心双动力股票型证券投资基金基金经理。具有基金从业资格。国籍：中国 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 4,050,119,476.28 | 70.82 |
| 其中：股票 | 4,050,119,476.28 | 70.82 | |
| 2 | 固定收益投资 | 349,277,000.00 | 6.11 |
| 其中：债券 | 349,277,000.00 | 6.11 | |
| 资产支持证券 | - | 0.00 | |
| 3 | 贵金属投资 | - | 0.00 |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | 0.00 |
| 5 | 买入返售金融资产 | 862,526,436.22 | 15.08 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | 0.00 | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 451,798,356.55 | 7.90 |
| 7 | 其他资产 | 5,379,167.22 | 0.09 |
| 8 | 合计 | 5,719,100,436.27 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | 28,522,398.00 | 0.50 |
| B | 采矿业 | - | 0.00 |
| C | 制造业 | 2,694,311,491.30 | 47.62 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | 0.00 |
| E | 建筑业 | 81,090,000.00 | 1.43 |
| F | 批发和零售业 | 59,666,493.00 | 1.05 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 26,758,294.05 | 0.47 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | 0.00 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 640,733,454.66 | 11.33 |
| J | 金融业 | - | 0.00 |
| K | 房地产业 | 13,920,000.00 | 0.25 |
| L | 租赁和商务服务业 | 241,949,918.78 | 4.28 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 8,734,248.79 | 0.15 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 216,090,000.00 | 3.82 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | 0.00 |
| P | 教育 | - | 0.00 |
| Q | 卫生和社会工作 | 38,343,177.70 | 0.68 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | 0.00 |
| S | 综合 | - | 0.00 |
| 合计 | 4,050,119,476.28 | 71.59 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
| 1 | 002241 | 歌尔声学 | 8,630,000 | 220,928,000.00 | 3.91 |
| 2 | 600887 | 伊利股份 | 4,800,000 | 171,984,000.00 | 3.04 |
| 3 | 002065 | 东华软件 | 4,000,000 | 161,440,000.00 | 2.85 |
| 4 | 002570 | 贝因美 | 6,000,000 | 158,340,000.00 | 2.80 |
| 5 | 000826 | 桑德环境 | 5,700,000 | 156,636,000.00 | 2.77 |
| 6 | 600872 | 中炬高新 | 15,000,000 | 142,050,000.00 | 2.51 |
| 7 | 002230 | 科大讯飞 | 2,990,593 | 134,576,685.00 | 2.38 |
| 8 | 300058 | 蓝色光标 | 2,650,000 | 132,500,000.00 | 2.34 |
| 9 | 600261 | 阳光照明 | 7,900,000 | 126,084,000.00 | 2.23 |
| 10 | 000538 | 云南白药 | 1,300,000 | 109,200,000.00 | 1.93 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
| 1 | 国家债券 | - | 0.00 |
| 2 | 央行票据 | - | 0.00 |
| 3 | 金融债券 | 319,889,000.00 | 5.65 |
| 其中：政策性金融债 | 319,889,000.00 | 5.65 | |
| 4 | 企业债券 | - | 0.00 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | 0.00 |
| 6 | 中期票据 | 29,388,000.00 | 0.52 |
| 7 | 可转债 | - | 0.00 |
| 8 | 其他 | - | 0.00 |
| 9 | 合计 | 349,277,000.00 | 6.17 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
| 1 | 140317 | 14进出17 | 1,000,000 | 99,770,000.00 | 1.76 |
| 2 | 100236 | 10国开36 | 900,000 | 89,955,000.00 | 1.59 |
| 3 | 140204 | 14国开04 | 500,000 | 50,070,000.00 | 0.89 |
| 4 | 130248 | 13国开48 | 400,000 | 40,040,000.00 | 0.71 |
| 5 | 1282102 | 12蒙羊绒MTN1 | 300,000 | 29,388,000.00 | 0.52 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 1,214,340.96 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 3,991,832.95 |
| 5 | 应收申购款 | 172,993.31 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 5,379,167.22 |
| 报告期期初基金份额总额 | 10,497,945,519.47 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 14,813,767.94 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 368,626,187.62 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 10,144,133,099.79 |
2014年第一季度报告
2014年3月31日
基金管理人：大成基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2014年4月21日