§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年04月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2014年1月1日起至3月31日止。

§2 基金产品概况

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§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

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注：1、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

大成债券A/B

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大成债券C

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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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注：1、本基金于2006年4月24日起推出持续性收费模式，将前端收费模式定义为A类收费模式，后端收费模式定义为B类收费模式，二者对应的基金份额简称“大成债券A/B”；将持续性收费模式定义为C类收费模式，对应的基金份额简称“大成债券C”。

2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至报告期末本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。

2、证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《大成债券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，大成债券投资基金的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场行为以及进行有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的规定，公司制订了《大成基金管理有限公司公平交易制度》、《大成基金管理有限公司异常交易监控与报告制度》。公司旗下投资组合严格按照制度的规定，参与股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，内容包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等与投资管理活动相关的各个环节。研究部负责提供投资研究支持，投资部门负责投资决策，交易管理部负责实施交易并实时监控，监察稽核部负责事前监督、事中检查和事后稽核，风险管理部负责对交易情况进行合理性分析，通过多部门的协作互控，保证了公平交易的可操作、可稽核和可持续。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

公司风险管理部定期对公司旗下所有投资组合间同向交易、反向交易等可能存在异常交易的行为进行分析。2014年1季度公司旗下主动投资组合间股票交易存在8笔同日反向交易，原因为投资策略需要。主动型投资组合与指数型投资组合之间或指数型投资组合之间存在股票同日反向交易，参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该股当日成交量5%的仅有2笔，原因为投资策略需要；投资组合间不存在债券同日反向交易。投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响，无异常；投资组合间虽然存在同向交易行为，但结合交易价差分布统计分析和潜在利益输送金额统计结果表明投资组合间不存在利益输送的可能性。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

2014年一季度，经济增长放缓的势头在宏观数据上得到印证，1-2月工业增加值同比仅增长8.6%，低于去年四季度平均10%的增速。春节错位使得CPI同比数据波动较大，但涨幅温和可控。货币政策方面，央行在1月下旬选择针对四类机构开展常备借贷便利操作试点，同时通过公开市场正、逆回购操作加强对回购利率的引导，向市场传递降低回购利率波动性、加强回购利率上、下限管理的政策意图。汇率政策方面，央行于3月中旬扩大人民币汇率浮动幅度，增强人民币双向浮动弹性，打击跨境套利资金。超日债无法按期全额支付利息，使得中国信用债市场出现第一单实质违约。受此影响，市场信用风险偏好明显下降，低评级民企债券发行困难程度明显增加。

市场表现方面，中债综合财富指数一季度上涨2.46%，为2012年1季度以来指数表现最好的一个季度。板块方面，金融债表现好于国债，城投债好于产业债，银行间好于交易所。收益率曲线整体呈现陡峭化下行，具体来看，1年期金融债收益率下行幅度超过60bp，5-10年下行20-40bp。各评级短融收益率下行100-110bp，3-5年中票下行35-60bp。供需错位使得城投债交投火爆，收益率下行幅度超过50bp。超日事件对交易所高收益率产业债冲击明显，部分个券甚至跌破今年1月份的低点。可转债总体表现不佳，一季度中证可转债指数下跌1.18%，个券表现分化也较为明显。大盘转债中，油气改革带来企业价值重塑的石化表现最好，一季度上涨6.7%。转股价修正失败的民生和军工概念告一段落的重工表现最差，一季度分别下跌8.7%和10.1%。

一季度，本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。本基金逐步提高了组合久期，加仓部分中长期限利率债，在保持较高的信用债投资比例的同时严控信用风险，精选中高等级信用个券以获得较高的持有期回报。转债方面，基于宏观环境和政策的变化以及可转债类资产的风险收益特征变化，一季度组合对部分转债进行了减持。

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

本报告期内，大成债券A/B份额净值增长率为0.79%，大成债券C份额净值增长率为0.67%，同期业绩比较基准增长率为2.45%，基金份额净值增长率低于同期业绩比较基准的表现。

4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2014年二季度，销售的下滑带动房地产投资下滑的趋势愈趋明显，土地出让金下滑、偏紧的货币环境和政治环境也对基建投资形成抑制，这意味着经济增速有进一步下滑的风险。受翘尾因素的影响，2014年CPI同比的高点将出现在二季度，但绝对水平仍在可控范围之内。 随着监管趋严，并且伴随着信用风险的暴露，银行普遍开始压缩和控制非标的增量。从近期的社会融资数据来看，委托贷款和信托贷款的增速明显放缓，带动社会融资增速逐步下降， M2增速二季度可能将跌破13%。预计央行会维持银行间流动性相对宽松，但主动大幅放松货币政策的概率也较小。但货币政策也必须解决融资成本高企的问题，预计在长端可能通过定向宽松的方式降低融资成本。

基于以上判断，2014年本基金将以利率债以及资质较好的信用债作为主要配置，本基金将在已有大类资产配置基础上，根据市场环境变化适当动态管理各类资产的投资比例，灵活调整组合久期，同时努力把握当前经济环境下大类资产轮动的机会。若政策有所松动，可转债市场在二季度可能会出现阶段性行情，波段操作争取获得超额收益。

我们非常感谢基金份额持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同和风险收益特征的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，适时调整组合结构，研究新的投资品种和挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的稳定收益回报给投资者。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.9.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期未投资国债期货。

5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期未投资国债期货。

5.9.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未投资国债期货。

5.10 投资组合报告附注

5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.10.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。

5.10.3 其他资产构成

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5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

基金管理人未持有本基金份额。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

本基金本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准设立大成债券投资基金的文件；

2、《大成债券投资基金基金合同》；

3、《大成债券投资基金托管协议》；

4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；

5、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。

9.2 存放地点

本季度报告存放在本基金管理人和托管人的办公住所。

9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站http://www.dcfund.com.cn进行查阅。

大成基金管理有限公司

2014年4月21日

  2014年第一季度报告

  2014年3月31日

  基金管理人：大成基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2014年4月21日