§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
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注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：本基金合同于2011年11月08日生效。按照本基金的基金合同规定,自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十二部分“（二）投资范围”、“（八）投资限制”的有关约定。本基金建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。
§4 管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《博时回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
2014年一季度，债券指数维持基本稳定，股票指数出现下跌。股票市场出现比较明显的结构性分化，新兴经济领域类的股票先是出现明显涨幅，然后在三月份出现明显回调；传统行业里，成长股出现显著下跌，价值股出现一定的下跌。股票指数的下跌，与经济增速和物价下行的宏观经济趋势是一致的，以科技股为主的所谓新经济股票的上涨，也与此前周期里经济增速和物价涨幅双下行时段的股票市场结构表现雷同。
本季度内，本基金的投资操作，主要有三项：（1）维持较低的权益配置比例；（2）在股票组合中降低传统成长股的比例，增加新经济股票的比重；（3）在3月份开始对国债长债进行实质性建仓。这些投资决策主要基于自上而下的宏观和策略分析。在投资实施的时点选择上，作为追求绝对收益的组合，在投资的观点、市场的验证和风险的控制三个因素中需要做出权衡统筹。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至2014年3月31日，本基金份额净值为1.149元，累计份额净值为1.185元，报告期内净值增长率为-4.64%，同期业绩基准涨幅为1.48%。
4.6 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年度，我们认为机会与风险都十分显著。风险主要包括市场利率水平提升对经济、企业盈利和公司估值的负面影响。机会主要在于经济体系内仍处于快速增长阶段的结构性领域，如泛能源、消费医药等。更长远地展望，现有利率水平与经济现实相比不可持续，市场对股市以外的大类资产的风险定价机制的缺失不可持续，而最终的变动是有利于权益资产的。在过渡期内，我们还是应该以风险控制为中心管理投资，并在合算的情况下参与阶段性和结构性投资机会。
§5 投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
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5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体除上海家化联合股份有限公司（600315）外，没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
上海家化于2013年11月20日收到中国证券监督管理委员会上海监管局下发的 《关于对上海家化联合股份有限公司采取责令改正措施的决定》（沪证监决[2013]49号），指出公司与吴江市黎里沪江日用化学品厂发生采购销售、资金拆借等关联交易中存在未及时披露等问题，对公司提出相应的整改要求。
对该股票投资决策程序的说明：
根据我司的基金投资管理相关制度，以相应的研究报告为基础，结合其未来增长前景，由基金经理决定具体投资行为。
5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3其他各项资产构成
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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
基金管理人未持有本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至2014年3月31日，博时基金公司共管理四十六只开放式基金和一只封闭式基金，并且受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户，公募基金资产规模逾1010亿元人民币，累计分红超过623亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1、基金业绩
根据银河证券基金研究中心统计，标准股票型基金中，截至3月31日，博时医疗保健股票基金、博时卓越品牌股票基金今年以来净值增长率在356只标准型股票基金中排名前1/4。标准指数股票型基金中，博时沪深300指数、博时上证超大盘ETF、博时深证基本面200ETF三只基金今年以来净值增长率在150只同类基金中排名前1/2。混合基金方面，今年以来博时裕益收益率在35只灵活配置型同类基金中排名前1/2，博时平衡配置在17只股债平衡型同类基金中排名前1/2。
固定收益方面，博时信用债纯债、博时安丰18个月定期开放基金今年以来收益率在105只长期标准债券型基金中排名前1/4，博时安盈债券基金（A类）排名前1/2；博时裕祥分级债券A今年以来收益率在32只封闭式债券型分级子基金（优先份额）中排名前1/3。
海外投资方面，截至3月28日，博时大中华亚太精选今年以来收益率在9只QDII亚太股票型基金中排名第1，博时抗通胀在21只QDII全球股票型基金中排名第2。
2、客户服务
2014年一季度，博时基金共举办各类渠道培训活动73场，参加人数2037人。
3、其他大事件
2014年1月9日，金融界网站在北京举办“第二届领航中国2013金融行业年度颁奖典礼”，博时基金荣获“2013金融界领航中国年度评选基金公司最佳品牌奖”。
2014年1月11日，在和讯网主办的2013年第十一届财经风云榜基金行业评选中，博时基金荣获“2013年度基金业最佳投资者关系奖”。
§9 备查文件目录
9.1备查文件目录
9.1.1 中国证监会批准博时回报灵活配置混合型证券投资基金设立的文件
9.1.2《博时回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
9.1.3《博时回报灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
9.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.1.5博时回报灵活配置混合型证券投资基金各年度审计报告正本
9.1.6报告期内博时回报灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2存放地点：
基金管理人、基金托管人处。
9.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568（免长途话费）
博时基金管理有限公司
2014年4月21日
| 基金简称 | 博时回报混合 |
| 基金主代码 | 050022 |
| 交易代码 | 050022 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2011年11月8日 |
| 报告期末基金份额总额 | 315,985,026.66份 |
| 投资目标 | 为投资者的资产实现保值增值、提供全面超越通货膨胀的收益回报。 |
| 投资策略 | 本基金将通过综合观察流动性指标、产出类指标和价格类指标来预测判断流动性变化方向、资产价格水平的变化趋势和所处阶段，提前布局，进行大类资产的配置。各类指标包括但不限于：（1）流动性指标主要包括：各国不同层次的货币量增长、利率水平、货币政策和财政政策的变化、汇率变化；（2）产出类指标主要包括：GDP增长率、工业增加值、发电量、产能利用率、国家各项产业政策等；（3）价格类指标：CPI与PPI走势、商品价格和其他资产价格的变化等。 |
| 业绩比较基准 | 一年期人民币定期存款基准利率（税后）+3% |
| 风险收益特征 | 本基金为混合型基金，其预期收益及风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金，属于中高收益/风险特征的基金。 |
| 基金管理人 | 博时基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国建设银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期(2014年1月1日-2014年3月31日) |
| 1.本期已实现收益 | -12,045,253.96 |
| 2.本期利润 | -17,357,462.60 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0512 |
| 4.期末基金资产净值 | 363,146,692.01 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.149 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -4.64% | 0.65% | 1.48% | 0.02% | -6.12% | 0.63% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 姜文涛 | 基金经理/绝对收益组投资总监 | 2012-7-17 | - | 15.5 | 1998年起先后在国泰证券、国泰君安证券、博时基金、长盛基金、南方基金工作。2011年再次加入博时基金管理有限公司，历任基金经理、股票投资部总经理、股票投资部混合组投资总监。现任股票投资部绝对收益组投资总监兼博时平衡配置混合基金、博时回报混合基金、博时裕益混合基金基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 125,478,724.40 | 32.63 |
| 其中：股票 | 125,478,724.40 | 32.63 | |
| 2 | 固定收益投资 | 193,417,652.50 | 50.29 |
| 其中：债券 | 193,417,652.50 | 50.29 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | 20,000,000.00 | 5.20 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 43,187,521.35 | 11.23 |
| 7 | 其他资产 | 2,519,117.87 | 0.65 |
| 8 | 合计 | 384,603,016.12 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 94,858,486.33 | 26.12 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 8,127,897.99 | 2.24 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 7,796,936.00 | 2.15 |
| J | 金融业 | 7,269,303.86 | 2.00 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 7,426,100.22 | 2.04 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 125,478,724.40 | 34.55 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
| 1 | 000538 | 云南白药 | 200,000 | 16,800,000.00 | 4.63 |
| 2 | 300124 | 汇川技术 | 224,078 | 15,916,260.34 | 4.38 |
| 3 | 300228 | 富瑞特装 | 196,555 | 11,960,371.75 | 3.29 |
| 4 | 600315 | 上海家化 | 322,725 | 10,879,059.75 | 3.00 |
| 5 | 600893 | 航空动力 | 435,100 | 9,067,484.00 | 2.50 |
| 6 | 601877 | 正泰电器 | 337,448 | 8,264,101.52 | 2.28 |
| 7 | 600323 | 瀚蓝环境 | 773,349 | 8,127,897.99 | 2.24 |
| 8 | 300017 | 网宿科技 | 74,200 | 7,796,936.00 | 2.15 |
| 9 | 000977 | 浪潮信息 | 154,357 | 7,686,978.60 | 2.12 |
| 10 | 600196 | 复星医药 | 380,879 | 7,629,006.37 | 2.10 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
| 1 | 国家债券 | 193,417,652.50 | 53.26 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债 | - | - |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 193,417,652.50 | 53.26 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
| 1 | 010107 | 21国债⑺ | 978,010 | 97,419,576.10 | 26.83 |
| 2 | 010303 | 03国债⑶ | 1,036,080 | 95,485,132.80 | 26.29 |
| 3 | 010504 | 05国债⑷ | 5,240 | 512,943.60 | 0.14 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 172,995.57 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 2,304,424.00 |
| 5 | 应收申购款 | 41,698.30 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 2,519,117.87 |
| 报告期期初基金份额总额 | 360,492,701.92 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 11,247,044.85 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 55,754,720.11 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 315,985,026.66 |
2014年第一季度报告
2014年3月31日
基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2014年4月21日