§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
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注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后投资人的实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：本基金合同于2013年11月8日生效。按照本基金的基金合同规定,自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十二部分“三、投资策略”“四、投资限制”的有关约定。本报告期末本基金的建仓期尚未结束。
§4 管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《博时灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，由于证券市场波动等原因，本基金曾出现个别投资监控指标超标的情况，基金管理人在规定期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损害。
4.3公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
股票投资部分
2014年前两个月，市场延续成长风格，以智慧城市主题为代表的软件板块表现突出，传统产业以及部分较大市值的新兴产业的白马成长股下跌幅度较大；三月份市场热点转向低估值蓝筹股，中小市值股票较多遭遇较大幅度的回调。本季度博时灵活配置基金组合初步完成了建仓，主要配置方向仍是市场空间广阔、增长前景较好的新兴行业，特别是医疗保健、信息技术行业配置较多。
债券投资部分
今年一季度债券市场呈现冲高回落走势。整体而言城投债表现最好，短融次之，高等级和中长期利率产品表现一般，受超日违约的影响民企债表现最差。本组合集中持有城投债和中高等级的信用债。
一季度债券市场一反颓势，出现快速反弹的催化剂是央行对银行间流动性态度转变。然而在经济走弱的背景下，市场预期政府将会重新走上政策刺激的道路，所以债券在冲高之后很快回落。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至2014年3月31日，本基金份额净值为0.979元，累计份额净值为0.979元，报告期内净值增长率为-1.90%，同期业绩基准涨幅为-3.79%。
4.6 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
股票投资部分
货币政策不紧不松，经济增速稳步下台阶，政府积极鼓励经济转型和力推改革是2014年股票市场投资的宏观大环境，多数传统行业在新一年的经营情况不会比2013年有质的好转，虽然年初以来主要经济指标表现持续偏弱，政府也采取了一定稳增长的举措，但仍非本质改变，因此传统行业仍缺乏系统性机会，短暂的估值修复行情过后市场仍可能重新呈现成长股风格，我们关注重点仍是新兴产业以及部分正在向新兴产业转型的传统企业。
经过季报业绩的充分展示以及基本面开始被市场证实或证伪，成长股走势将出现分化，从过往经验来看，优质成长股总可以凭借强劲的业绩增长脱颖而出，我们认为市场出现系统性风险或者市场风格的短暂变化是优质成长股的介入机会，这一阶段重点放在成长股的去伪存真，并抓住低价买入优质成长股的机会。
债券投资部分
从08年以来，我国经济已经在债务扩张的道路上越走越远，无法自拔。从最朴素的角度观察，我们当前利率之所以这么高，是因为国内债务扩张的供给能力已经越来越不能满足债务扩张的需求了。我们的经济正在完成这样一个循环：经济下行压力增大——小规模刺激——经济企稳——利率上升——经济下行压力增大。对于经济而言，这几乎就是一个慢性自杀的循环。
从长期来看我们仍然认为一定会降到很低的水平，但是中期而言并不乐观，因为只要还提保底线、稳增长，那么利率水平就不会低。至于短期，不确定较大，因为完全取决于政策工具，政府有能力在短期内降低整个利率水平，当然也有可能无视高利率。
本组合在未来一段时期资产配置整体不会有明显变化，策略上将会采取中性+微调的原则。信用债配置方面，坚决规避有瑕疵的个券。
§5 投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
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5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3其他各项资产构成
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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
基金管理人未持有本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至2014年3月31日，博时基金公司共管理四十六只开放式基金和一只封闭式基金，并且受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户，公募基金资产规模逾1010亿元人民币，累计分红超过623亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1、基金业绩
根据银河证券基金研究中心统计，标准股票型基金中，截至3月31日，博时医疗保健股票基金、博时卓越品牌股票基金今年以来净值增长率在356只标准型股票基金中排名前1/4。标准指数股票型基金中，博时沪深300指数、博时上证超大盘ETF、博时深证基本面200ETF三只基金今年以来净值增长率在150只同类基金中排名前1/2。混合基金方面，今年以来博时裕益收益率在35只灵活配置型同类基金中排名前1/2，博时平衡配置在17只股债平衡型同类基金中排名前1/2。
固定收益方面，博时信用债纯债、博时安丰18个月定期开放基金今年以来收益率在105只长期标准债券型基金中排名前1/4，博时安盈债券基金（A类）排名前1/2；博时裕祥分级债券A今年以来收益率在32只封闭式债券型分级子基金（优先份额）中排名前1/3。
海外投资方面，截至3月28日，博时大中华亚太精选今年以来收益率在9只QDII亚太股票型基金中排名第1，博时抗通胀在21只QDII全球股票型基金中排名第2。
2、客户服务
2014年一季度，博时基金共举办各类渠道培训活动73场，参加人数2037人。
3、其他大事件
2014年1月9日，金融界网站在北京举办“第二届领航中国2013金融行业年度颁奖典礼”，博时基金荣获“2013金融界领航中国年度评选基金公司最佳品牌奖”。
2014年1月11日，在和讯网主办的2013年第十一届财经风云榜基金行业评选中，博时基金荣获“2013年度基金业最佳投资者关系奖”。
§9 备查文件目录
9.1备查文件目录
9.1.1中国证券监督管理委员会批准博时灵活配置混合型证券投资基金设立的文件
9.1.2《博时灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
9.1.3《博时灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
9.1.4基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.1.5报告期内博时灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2存放地点：
基金管理人、基金托管人处
9.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568（免长途话费）
博时基金管理有限公司
2014年4月21日
| 基金简称 | 博时混合 |
| 基金主代码 | 000178 |
| 交易代码 | 000178 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2013年11月8日 |
| 报告期末基金份额总额 | 123,512,101.20份 |
| 投资目标 | 本基金通过灵活运用资产配置策略及多种股票市场、债券市场投资策略，充分挖掘和利用各大类资产潜在的投资机会，追求基金资产长期稳定增值。 |
| 投资策略 | 基于基金管理人对经济周期及资产价格发展变化的深刻理解及前瞻性预见，在把握经济周期性波动的基础上，结合美林时钟及Black-Litterman Model等大类资产配置模型，动态评估不同资产类在不同时期的投资价值、投资时机以及其风险收益特征，追求股票、债券和货币等大类资产的灵活配置及资产的稳健增长。 |
| 业绩比较基准 | 60%×沪深300指数收益率＋40%×中国债券总指数收益率。 |
| 风险收益特征 | 本基金属于混合型基金，预期收益和预期风险低于股票型基金，高于货币市场基金和债券型基金，具有中等风险/收益的特征。 |
| 基金管理人 | 博时基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 交通银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期(2014年1月1日-2014年3月31日) |
| 1.本期已实现收益 | 2,293,220.32 |
| 2.本期利润 | 2,381,086.14 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0135 |
| 4.期末基金资产净值 | 120,973,160.85 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.979 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -1.90% | 1.06% | -3.79% | 0.71% | 1.89% | 0.35% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 王雪峰 | 基金经理 | 2014-2-18 | - | 8 | 2006年起先后在元大京华证券、兴业证券、华夏基金任研究员。2011年加入博时基金管理有限公司，曾任特定资产投资经理，现任博时灵活配置混合型证券投资基金兼博时第三产业成长股票证券投资基金的基金经理。 |
| 孙占军 | 基金经理/成长组投资副总监 | 2013-11-8 | 2014-2-18 | 12 | 2001年起先后在宝钢股份公司、申银万国证券、香港中信证券工作。2005年加入博时基金管理有限公司，历任研究部研究员、研究部研究员兼基金经理助理、裕隆证券投资基金的基金经理、博时创业成长股票型证券投资基金的基金经理、博时精选股票型证券投资基金的基金经理、股票投资部成长组投资副总监兼博时灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。 |
| 皮敏 | 基金经理 | 2013-11-8 | - | 9 | 2005年起在国信证券历任金融工程助理分析师、债券研究员、固定收益分析师。2009年加入博时基金管理有限公司，曾任固定收益研究员。现任博时平衡配置混合型证券投资基金兼博时信用债纯债债券型证券投资基金、博时灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 68,768,357.89 | 56.36 |
| 其中：股票 | 68,768,357.89 | 56.36 | |
| 2 | 固定收益投资 | 22,632,771.80 | 18.55 |
| 其中：债券 | 22,632,771.80 | 18.55 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 28,203,747.79 | 23.12 |
| 7 | 其他资产 | 2,410,037.18 | 1.98 |
| 8 | 合计 | 122,014,914.66 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 49,154,703.20 | 40.63 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 1,848,284.48 | 1.53 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 14,031,460.11 | 11.60 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 3,733,910.10 | 3.09 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 68,768,357.89 | 56.85 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
| 1 | 300267 | 尔康制药 | 390,000 | 10,803,000.00 | 8.93 |
| 2 | 300124 | 汇川技术 | 80,932 | 5,748,599.96 | 4.75 |
| 3 | 600517 | 置信电气 | 288,599 | 5,183,238.04 | 4.28 |
| 4 | 300026 | 红日药业 | 137,100 | 4,856,082.00 | 4.01 |
| 5 | 002421 | 达实智能 | 208,849 | 4,659,421.19 | 3.85 |
| 6 | 300212 | 易华录 | 98,300 | 4,620,100.00 | 3.82 |
| 7 | 002549 | 凯美特气 | 174,645 | 3,733,910.10 | 3.09 |
| 8 | 600887 | 伊利股份 | 100,000 | 3,583,000.00 | 2.96 |
| 9 | 002642 | 荣之联 | 156,012 | 3,574,234.92 | 2.95 |
| 10 | 300274 | 阳光电源 | 113,087 | 3,305,533.01 | 2.73 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 22,632,771.80 | 18.71 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债 | - | - |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 22,632,771.80 | 18.71 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
| 1 | 124374 | 13塔国资 | 100,000 | 9,890,000.00 | 8.18 |
| 2 | 122685 | 12吉城投 | 53,000 | 5,353,000.00 | 4.42 |
| 3 | 122585 | 12新海连 | 50,000 | 4,822,000.00 | 3.99 |
| 4 | 122163 | 12鄂资债 | 25,190 | 2,428,819.80 | 2.01 |
| 5 | 122560 | 12淄城运 | 1,000 | 100,000.00 | 0.08 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 80,260.05 |
| 2 | 应收证券清算款 | 1,204,790.13 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 840,505.47 |
| 5 | 应收申购款 | 284,481.53 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 2,410,037.18 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值(元) | 占基金资产净值 比例(%) | 流通受限情况说明 |
| 1 | 002642 | 荣之联 | 3,574,234.92 | 2.95 | 重大公告事项 |
| 报告期期初基金份额总额 | 237,382,680.95 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 6,035,494.43 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 119,906,074.18 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 123,512,101.20 |
2014年第一季度报告
2014年3月31日
基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：2014年4月21日