§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2014年4月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
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注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
华商稳定增利债券A
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华商稳定增利债券C
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注:①本基金合同生效日为2011年3月15日。
②根据《华商稳定增利债券型证券投资基金基金合同》的规定,本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具,包括债券回购、央行票据、国债、金融债、企业债、公司债、可转换债券(含分离型可转换债券)、资产支持证券,本基金还可投资于一级市场新股申购、持有可转债转股所得的股票、投资二级市场股票(包括创业板、中小板)、权证。本基金的投资组合比例为:债券等固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的80%,其中可转换债券比例不高于基金资产净值的30%;股票等权益类品种投资比例不高于基金资产的20%;权证投资比例不高于基金资产净值的3%;并保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时,各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内,基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益,严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内,本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度,在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节,公平对待旗下所有投资组合。
公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等,建立健全投资授权制度,确保各投资组合公平获得研究资源,享有公平的投资决策机会。
针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易,通过交易系统中的公平交易程序,对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配,报告期内,系统的公平交易程序运作良好,未出现异常情况。针对场外网下交易业务,公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定,确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内,场外、网下业务公平交易制度执行情况良好,未出现异常情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析,对各投资组合不同时间窗口(1日、3日、5日)内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验,统计了溢价率占优比例。本报告期内,未出现违反公平交易制度的情况,公司旗下各基金不存在利益输送的行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
为规范投资行为,公平对待投资组合,公司制定了《异常交易管理办法》,对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。
报告期内严格执行公司相关制度,未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易,按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中,成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
一季度债券市场先扬后抑,收益率曲线陡峭化下行,城投债表现最优。具体来看,1-2较弱的经济基本面对市场形成支撑,而货币政策的边际趋松也有利于资金利率的稳定,收益率曲线陡峭化下行,国开和城投表现最优,此外,中诚信托的刚性兑付使得市场风险偏好上升,交易所低评级公司债触底反弹。3月以来,随着人民币汇率的大幅走贬和央行公开市场操作的持续回笼,资金利率趋紧对市场影响逐步显现,收益率曲线平坦化上行,利率债重回年初较高水平,城投债表现相对较好。受超日债违约和部分垃圾债暂停上市的负面影响,之前涨幅较大的交易所低评级债出现明显回调,部分资质较优品种相对抗跌。
本基金1月末小幅加仓利率债和信用债,随市场调整于3月中逐步减持一部分长久期利率债,债券组合维持中等久期和较高的杠杆率水平。此外,积极参与股票投资机会,精选个股。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2014年3月31日,华商稳定增利债券型证券投资基金A类份额净值为1.075元,份额累计净值为1.075元,基金份额净值增长率为3.17%,同期基金业绩比较基准的收益率为1.45%,本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率1.72个百分点;华商稳定增利债券型基金C类份额净值为1.061元,份额累计净值为1.061元,基金份额净值增长率为3.11%,同期基金业绩比较基准的收益率为1.45%,本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率1.66个百分点。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们对二季度债券市场谨慎乐观。经济增速回落和通胀相对稳定有利于债券市场,但央行的货币政策和机构的配置行为仍是影响市场的主要因素。目前的收益率具有中长期投资价值,但短期内可能震荡上行:稳增长预期和旺季开工下,近期工业品期货现货先后出现反弹,经济环比出现改善。央行意图保持适度的流动性,但季节性财政存款上缴和外汇占款的缩量使得2季度流动性由1季度的过度宽裕回归中性。银行的配置需求取决于监管政策和风险偏好的变化,在监管政策尚未落地和稳增长预期重启后,机构对低风险资产的配置需求仍处于较弱状态,近期一级市场已现疲态。综上所述,我们认为利率债的牛市尚需要等待,短期内以震荡为主。信用债方面,从市场表现来看,尽管很多信用风险事件已在市场预期之中,但当风险兑现时,仍然给市场带来冲击,2季度面临私募债和信托的债务到期高峰、产业债的评级下调和市场刚兑预期的逐步打破,我们认为信用风险尚未完全释放,对低评级企业债券持谨慎态度,相对看好高等级和城投类债券。
股票和转债方面,1-2月较弱的经济数据使得政策维稳预期升温,降低了市场系统性下跌风险,有利于市场稳定。但在盘活存量的中性货币政策下,宽财政的稳增长方式进一步提高融资需求,实体经济融资成本存在上行压力。此外,QE退出、IPO和优先股发行等边际变化,经济内生增长动力不强和信用事件决定风险偏好难以大幅提升,A股市场难以看到趋势性的行情,仍以结构性机会为主。本基金将维持股票和转债的中性仓位,积极甄选个券,优化投资组合,挖掘符合经济转型的方向,并且能够保持较稳定业绩增长的行业和上市公司。
综合上述判断,我们在基于CPPI的基本原则上,以配置短久期中高等级信用债为主来取得较为确定的持有期回报,并适度参与利率债的阶段性机会,严控信用风险,维持适度杠杆率和久期,在确保安全性的前提下兼顾收益和流动性要求。对于股票和转债,我们认为具有结构性交易机会,将继续精选个股以获得超额收益。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金的基金合同约定,本基金的投资范围不包括国债期货。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期未投资国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 上海家化于2013年11月20日收到中国证券监督管理委员会上海监管局下发的 《关于对上海家化联合股份有限公司采取责令改正措施的决定》(沪证监决[2013]49号),指出公司与吴江市黎里沪江日用化学品厂发生采购销售、资金拆借等关联交易中存在未及时披露等问题,对公司提出相应的整改要求。勤上光电2013年5月3日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》(粤证调查通字13019号)。指出公司涉嫌信息披露违法违规,根据《中华人民共和国证券法》的有关规定,对公司立案调查。本公司对上述证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定,不存在损害基金份额持有人利益的行为。除此之外,本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查, 且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.10.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
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5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
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注:总申购份额含红利再投、转换入份额;总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
本基金托管人2014年2月7日发布任免通知,解聘尹东中国建设银行投资托管业务部总经理助理职务。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1.中国证监会批准华商稳定增利债券型证券投资基金设立的文件;
2.《华商稳定增利债券型证券投资基金基金合同》;
3.《华商稳定增利债券型证券投资基金托管协议》;
4.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程;
5.报告期内华商稳定增利债券型证券投资基金在制定报刊披露的各项公告的原稿。
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
9.3 查阅方式
基金管理人办公地址:北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层
基金托管人地址:北京市西城区闹市口大街1号院1号楼
投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务电话:4007008880(免长途费),010-58573300
基金管理人网址:http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
2014年4月22日
基金简称 | 华商稳定增利债券 | |
基金主代码 | 630009 | |
交易代码 | 630009 | |
基金运作方式 | 契约型开放式 | |
基金合同生效日 | 2011年3月15日 | |
报告期末基金份额总额 | 173,298,210.76份 | |
投资目标 | 本产品以期限匹配的债券为主要配置资产,适当投资二级市场股票和新股申购,在有效控制风险的前提下,为基金持有人创造持续收益,最终实现基金资产的长期稳健增值。 | |
投资策略 | 本基金在资产配置过程中严格遵循自上而下的配置原则,强调投资纪律、避免因随意性投资带来的风险或损失。在大类资产配置方面,根据CPPI、TIPP等保本技术原理,开发的股票投资权重管理模型来确定二级市场股票投资占基金净资产的比例。在债券组合构建过程中,通过债券组合久期调整、收益率曲线配置、信用债品种选择、息差策略、可转换债券投资策略等策略,主动发现并利用市场失衡实现组合增值。 | |
业绩比较基准 | 三年期定期存款利率+2% | |
风险收益特征 | 本基金为债券型基金,属于证券投资基金中风险较低、收益稳定的品种。其预期风险与收益高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。 | |
基金管理人 | 华商基金管理有限公司 | |
基金托管人 | 中国建设银行股份有限公司 | |
下属两级基金的基金简称 | 华商稳定增利债券A | 华商稳定增利债券C |
下属两级基金的交易代码 | 630009 | 630109 |
报告期末下属两级基金的份额总额 | 118,835,156.24份 | 54,463,054.52份 |
主要财务指标 | 报告期( 2014年1月1日 - 2014年3月31日 ) | |
华商稳定增利债券A | 华商稳定增利债券C | |
1.本期已实现收益 | 2,526,942.32 | 1,013,829.82 |
2.本期利润 | 5,087,674.59 | 2,099,898.59 |
3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0353 | 0.0335 |
4.期末基金资产净值 | 127,786,634.25 | 57,794,183.80 |
5.期末基金份额净值 | 1.075 | 1.061 |
阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
过去三个月 | 3.17% | 0.26% | 1.45% | 0.02% | 1.72% | 0.24% |
阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
过去三个月 | 3.11% | 0.26% | 1.45% | 0.02% | 1.66% | 0.24% |
姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
任职日期 | 离任日期 | ||||
张永志 | 基金经理 | 2011年3月15日 | - | 8 | 男,南开大学经济学硕士,具有基金从业资格。1999年9月至2003年7月,在工商银行青岛市市北一支行担任科长职务;2006年1月至2007年5月,在海通证券担任债券部交易员。2007年5月进入华商基金管理有限公司,2007年5月至2009年1月担任华商基金管理有限公司交易员,2009年1月至2010年8月担任华商收益增强债券型证券投资基金基金经理助理,2010年8月9日至今担任华商稳健双利债券型证券投资基金基金经理。 |
序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
1 | 权益投资 | 10,403,008.26 | 3.35 |
其中:股票 | 10,403,008.26 | 3.35 | |
2 | 固定收益投资 | 273,365,258.25 | 88.01 |
其中:债券 | 273,365,258.25 | 88.01 | |
资产支持证券 | - | - | |
3 | 贵金属投资 | - | - |
4 | 金融衍生品投资 | - | - |
5 | 买入返售金融资产 | - | - |
其中:买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
6 | 银行存款和结算备付金合计 | 17,265,463.84 | 5.56 |
7 | 其他资产 | 9,583,946.00 | 3.09 |
8 | 合计 | 310,617,676.35 | 100.00 |
代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
B | 采矿业 | - | - |
C | 制造业 | 5,632,669.70 | 3.04 |
D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,010,901.00 | 0.54 |
E | 建筑业 | - | - |
F | 批发和零售业 | 686,917.56 | 0.37 |
G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
H | 住宿和餐饮业 | - | - |
I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 339,000.00 | 0.18 |
J | 金融业 | - | - |
K | 房地产业 | 2,733,520.00 | 1.47 |
L | 租赁和商务服务业 | - | - |
M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
P | 教育 | - | - |
Q | 卫生和社会工作 | - | - |
R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
S | 综合 | - | - |
合计 | 10,403,008.26 | 5.61 |
序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
1 | 600376 | 首开股份 | 299,800 | 1,469,020.00 | 0.79 |
2 | 000609 | 绵世股份 | 150,000 | 1,264,500.00 | 0.68 |
3 | 300202 | 聚龙股份 | 30,000 | 1,206,000.00 | 0.65 |
4 | 000966 | 长源电力 | 159,700 | 1,010,901.00 | 0.54 |
5 | 002535 | 林州重机 | 110,000 | 960,300.00 | 0.52 |
6 | 002638 | 勤上光电 | 83,700 | 941,625.00 | 0.51 |
7 | 002371 | 七星电子 | 40,740 | 734,542.20 | 0.40 |
8 | 000554 | 泰山石油 | 99,988 | 686,917.56 | 0.37 |
9 | 600315 | 上海家化 | 20,000 | 674,200.00 | 0.36 |
10 | 300118 | 东方日升 | 70,000 | 574,000.00 | 0.31 |
序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
1 | 国家债券 | - | - |
2 | 央行票据 | - | - |
3 | 金融债券 | 36,994,000.00 | 19.93 |
其中:政策性金融债 | 36,994,000.00 | 19.93 | |
4 | 企业债券 | 121,588,276.15 | 65.52 |
5 | 企业短期融资券 | - | - |
6 | 中期票据 | 76,799,500.00 | 41.38 |
7 | 可转债 | 37,983,482.10 | 20.47 |
8 | 其他 | - | - |
9 | 合计 | 273,365,258.25 | 147.30 |
序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量(张) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
1 | 1282064 | 12深航技MTN1 | 200,000 | 19,646,000.00 | 10.59 |
2 | 1282434 | 12云机场MTN1 | 200,000 | 19,466,000.00 | 10.49 |
3 | 130240 | 13国开40 | 200,000 | 18,672,000.00 | 10.06 |
4 | 123011 | 13梅州债 | 150,000 | 15,000,000.00 | 8.08 |
5 | 113001 | 中行转债 | 150,000 | 14,689,500.00 | 7.92 |
序号 | 名称 | 金额(元) |
1 | 存出保证金 | 24,259.32 |
2 | 应收证券清算款 | 4,999,992.60 |
3 | 应收股利 | - |
4 | 应收利息 | 4,492,356.55 |
5 | 应收申购款 | 67,337.53 |
6 | 其他应收款 | - |
7 | 待摊费用 | - |
8 | 其他 | - |
9 | 合计 | 9,583,946.00 |
序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
1 | 113001 | 中行转债 | 14,689,500.00 | 7.92 |
2 | 110015 | 石化转债 | 14,365,582.10 | 7.74 |
3 | 110018 | 国电转债 | 3,615,500.00 | 1.95 |
4 | 110020 | 南山转债 | 2,696,400.00 | 1.45 |
5 | 113003 | 重工转债 | 2,616,500.00 | 1.41 |
项目 | 华商稳定增利债券A | 华商稳定增利债券C |
报告期期初基金份额总额 | 161,037,197.66 | 70,683,511.39 |
报告期期间基金总申购份额 | 2,440,756.78 | 6,577,706.06 |
减:报告期期间基金总赎回份额 | 44,642,798.20 | 22,798,162.93 |
报告期期末基金份额总额 | 118,835,156.24 | 54,463,054.52 |
2014年第一季度报告
2014年3月31日
基金管理人:华商基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 报告送出日期:2014年4月22日