⊙记者 弘文 ○编辑 于勇

  去年异军突起的阳光私募公司创势翔近日成了财经新闻的头条。公司的合伙人分成两拨互相检举揭发另一方的不合规行径，活生生把众人心目中的还算良好的企业形象，折腾成了一出拉扯不清、充满不规范和利益争夺的“狗血剧”。

  鉴于事情仍在发展，目前对于此次争议的是非曲直尚难判断。但仅就已经披露的事实可以发现，围绕着该公司相关产品发生的部分人士的所作所为，明显违背基本的信托责任，整个事件发人深省、引人深思。

  思考之一：谁让这样的公司名满天下？

  根据目前披露出来的情况，去年号称斩获阳光私募界业绩第一的创势翔一号产品，实际上仅是一个小规模的信托产品（估计起始运作规模不过千万级），而且还是个单一信托（即只有投资经理自己一个投资者的信托产品）。此外，该产品运作中存在投资个股高度集中的情况。

  把这样的产品和业界诸多规模几千万、几亿、甚至十几亿的集合信托产品做业绩比较有什么意义可言？这样的业绩头名又有什么含金量？诸多追捧它的第三方机构、评奖机构在给予溢美之词之前，是否了解这个情况？在评价、评奖、研究报告发布前是否做过应有的、基本的尽职调查呢？

  创势翔此次纷争爆发有一定偶然性，但它暴露出了整个社会对于阳光私募行业的评价标准的紊乱，以简单的结果论胜负、以粗糙的业绩高低排序论英雄。这种“简单思维”、“丛林意识”不仅存在投资者中，更广泛存在于相关的第三方受托机构和评价机构中。这对整个行业的潜在负面影响是巨大的。

  思考之二：受托机构在哪儿？

  此次创势翔产品爆发争议，乃至引至双方争夺交易密码，其行为已经明显侵害到了信托的正常运营。与此同时，作为信托法定受托人的信托公司和相关代销机构的证券公司，明显作为不力，反应不及时。

  更为严重的是，从相关人士的“爆料”来看，引起争议的创势翔二号的投顾机构，和之前业绩出色的创势翔一号的投顾机构并非同一机构，其产品也并非同类产品。但早前在一些报道似乎都被业界混为一谈。甚至，在相关投顾的网站上都是并列刊登的。

  而此类情况都是受托机构清楚了解的（实际受托的是同一家机构）。但其行为显示，该受托机构默认了这种“加盟店”式的发展模式，造成了此次事件爆发的一个重大隐患。信托机构作为受托人承担的善管义务和忠实义务，值得关注。

  对于行业而已，受托机构作为一个重要把关人，其责任义务和行为边界需要更明确的规范。

  思考之三：谁来树立行业秩序？

  从更长远的视角考虑，阳光私募过去的那种野蛮生长状态已经到了尽头。如何在保护行业发展活力的同时，树立一个新的行业秩序？这个问题已经摆在行业人士面前。

  仅就过去几年来看，阳光私募有过上千家，既蓬勃兴旺又鱼龙混杂。过去几年间，诸如投顾突然关门、投资核心失踪到如今交易密码争夺，这种恶性事件已经发生过不少。

  从历史上看，低门槛、松管制确实激发了行业主体的活力，给了各路投研人才表现的舞台，激发了行业蓬勃发展的空间。但另一方面，过于宽松的信息披露和日常监管导致了一些问题和弊端，比如，部分私募机构不同程度存在着内外利益输送、治理运营水平低下、团队内部矛盾丛生、经营持续性存疑、信息披露不及时不真实等重大问题，

  如何确立一个基本的规则和行为边界，树立一个行业的新秩序，还需要行业和相关机构共同来探讨和关注，但鱼龙混杂的状态不能再延续了。