⊙何必

  自2013年1月1日《关于深化基金审核制度改革有关问题的通知》实施以来，证券投资基金募集申请行政许可受理及审核一改之前的基金产品通道制，转而向“简易程序+普通程序”双轨制靠拢。程序更简化、期限更简短的变革一方面给予百舸争流的基金业以最大的制度红利，另一方面又加剧“千基时代”如何“捉基”的困惑。于此“MMM三观方程式”以飨读者，共煲品尝“千金易买”之“鸡汤”。

  宏观—给基金公司分级

  风险（β）调整后收益（α）即夏普比率（S）是检验投研实力的唯一标准，以此为坐标将基金公司以1:3:6的比例依次划分为“核心级”、“备选级”和“观望级”。国际权威评级机构晨星公司所给出的α系数和β系数分别反映了基金公司的收益能力和风控能力，前者越大为投资者赚取的“附加值”越高，后者越小为投资者服下的“定心丸”越多。于是乎，α系数大而β系数小的入选“核心级”，α系数小或β系数大的入选“备选级”，α系数小且β系数大的入选“观望级”。当然，相对于机构投资者，晨星相关系数还是给个人投资者带来诸多理解上的不便，那么简单有效的办法就是直接参看晨星的“五星”基金评级报告单，甚至Lipper Leaders的“四优”基金评级数据库。

  中观—轮动基金类型

  宏观上分级出“核心级” 基金公司之后，“三步走”战略进入到承前启后的选时阶段。是选择“核心级”基金公司旗下股票型、混合型、债券型还是货币型？这个问题投资时钟理论给出了参考答案。“复苏”伊始，经济的列车徐徐驶入了春天，此时应加大对股票型基金的投资，阳春布德泽，万物生光辉；随着时间的推移，经济的列车也就开进了“过热”的夏天，这是股市快速上涨并产生泡沫的季节，股债平衡的混合型基金适得其所；等到经济的列车抵达了“滞涨”的秋天，所谓一年好景君须记，最是橙黄橘绿时，颗粒归仓货币型基金现金为王；最后经济的列车迎来了“衰退”的冬天，一个典型的债券型基金“韬光养晦，有所作为”的季节，借此以博取降息周期中的些微收益。

  微观—精选基金产品

  据晨星公司已经统计出来的数据看，2012年按变更基金经理时的人均任职年限来看，中位数为1.51年平均值为1.55年。显然以人为本依托基金经理这个“相对变量”来精选基金产品的传统投基策略无论是必要性还是可行性都存疑毋用，转而结合基金产品的季度报告持仓结构，探索上、中、下游产业链这个“相对恒量”的丛林演变法则貌似曲径通幽。简单说来，经济上升期的投资云图在于鹰击顺周期类基金产品，经济下降期的投资逻辑在于积极防御逆周期类基金产品。毕竟，逆周期基金产品所持有的战略新兴产业因为刚性需求弹性小的原因受到的外部影响不大，而其契合经济转轨的核心竞争力终将成为穿越迷雾的利刃。