编者按

  受习近平总书记近日去新疆考察调研的消息鼓舞，昨日青松建化、新疆城建强势涨停，并带动新疆概念股联袂走强。在稳增长背景下，新疆板块的崛起是否预示新丝绸之路经济带建设即将全面启动，哪些产业又将成为其中的赢家？

  ⊙国泰君安

  新丝绸之路建设是我国向西寻求发展空间的战略需要。丝绸之路战略的核心是加强中国与邻国之间的互联互通，陆上和海上丝绸之路的建设，将分别打通中亚、东南亚和我国主要的经济区域。在东南沿海政经环境趋于复杂的背景下，我们预期政府将进一步确保向西的战略空间，从政策层面加速推动丝绸之路战略的实现。

  新丝绸之路建设是国家发展战略需要

  丝绸之路经济带具有重大的战略意义。首先，丝绸之路经济带的建设有助于加强我国同临近国家之间的经济文化交流，从而实现战略突围；其次，保障能源安全也是丝绸之路经济带建设的题中之意，建设经中亚、东南亚国家通往内地的能源运输路线和油气管道，有助于缓解我国能源进口严重依赖途经马六甲海峡的海上运输的风险，有助于提高我国的能源安全；最后，西北、西南地区相对沿海地区而言，资源丰富而基础设施差，经济落后，丝绸之路经济带的建设，能够缓解当地资源产出丰富而需求相对不足的矛盾，在全国层面进一步实现资源的优化配置。与此同时，丝绸之路经济带带来的经济红利，也能够辐射周边地区，拉动沿线经济的发展。

  自新丝绸之路战略提出以来，中央层面已经出台了诸多政策来推动丝绸之路经济带的建设。这些政策的要点有两方面内容：一是加强同周边国家在交通、电力、能源网络方面的互联互通，我们认为这将带动西北、西南地区在基础设施建设方面的投资，利好电力、能源等相关行业；另一方面，加快对外开放，允许实行特定政策，我们认为这将刺激沿边地区经济发展，推动当地的城镇化进程，利好消费、旅游等行业。

  新丝绸之路建设和稳增长目标完美结合

  一季度经济数据公布后，国务院常务会议马上部署稳增长，这是以往从来没有过的，超出市场预期。我们预期稳增长措施将密集推出，改革和基建仍然是发力点。从新华社等媒体的公开消息看，铁路投资、大型煤炭综合利用（含输电）以及石化是这轮微刺激中基建投资的重点。西北、西南地区相对沿海地区而言，资源丰富而基础设施差，经济相对落后，新丝绸之路的建设能够缓解当地资源产出丰富而需求相对不足的矛盾，在全国层面进一步实现资源的优化配置。为了避免走稳增长-增投资-加剧产能过剩的老路，本轮微刺激政策中，政府特意强调了对西部地区的倾斜，这和丝绸之路战略思路不谋而合。

  新丝绸之路给西北地区带来发展新契机

  在建设陆上丝绸之路的过程中，国家的相关政策将给西北省份的基建、能源、消费、旅游等多个产业带来新的发展契机。自2013年9月提出建设新丝绸之路经济带战略后，中央给出了一系列政策来支持新丝绸之路经济带的建设发展。

  在地方层面，陕西、甘肃、重庆、内蒙古等省、区、市表示希望参与新丝绸之路的建设。西安作为新丝绸之路的起点，将会受到国家政策的支持。2010年1月6日国务院正式批准西咸新区：根据西咸新区总体规划，西咸新区将在2010建成有历史底蕴的国际化大都市，发展低碳节能环保产业、高端制造业、高技术和现代服务业，改造提升传统产业。而新疆也将借助其靠近中亚的地理优势，将成为陆上丝绸之路最重要的环节，提高新疆地区的经济水平，而人民生活质量的提高有利于维护国家稳定安全。

  西北铁路公路建设有望受益

  中央经济会议提出推进丝绸之路经济带建设，抓紧制定战略规划，加强基础设施互联互通建设。这里的互联互通一方面指的是内地省份与新疆等西部边疆省区的交通道路方面的建设，另一方面指的是新疆等西部边疆省区与中亚地区的电力、网络、交通道路建设。

  目前内陆到新疆的铁路干线只有少数几条，新疆至中亚西亚方向的铁路也不多。伴随着陆上丝绸之路的建设，西部地区铁路网的建设将显著提速。根据2008年中长期铁路网规划，新疆、甘肃、陕西地区部分铁路的建设计划尚在规划之中，而陆上丝绸之路建设战略提出之后，我们预计下列铁路建设计划将在2020年之前建成通车：克拉玛依至塔城、北屯至喀纳斯、哈密至将军庙一线，将促进新疆和中亚等国的陆路联系；若羌至和田、喀什至红其拉甫，这两条铁路关系到丝绸之路经济带的中长期策略，为新疆等内陆地区寻找出海口。如果新疆至巴基斯坦的铁路可以建成，那么未来新疆地区的物流将可以走西线巴基斯坦的瓜达尔港，新疆和外界地区的交流亦可以极大提高。

  从道路面积对比来看，新疆、陕西、甘肃建成的道路面积远远低于山东、广东、江苏等沿海较发达省份，而从人均道路面积来看，新疆等三省区的人均道路面积也低于江苏山东等省。考虑到新疆地域广阔，它的道路建设方面还应有极大提升空间。我们预期国家会加大扶持新疆以及通往新疆的道路建设。此外，丝绸之路的起点西安和丝绸之路的必经之路甘肃也会从中受益。

  能源产业将从新丝绸之路建设中受益匪浅

  近年来我国能源进口量持续增加，虽然增长率有放缓的趋势，但对外依存度一直较高。2012年我国天然气进口量396.6亿立方米，同比增30.07%。我国《天然气“十二五”规划》提出，2015年天然气消费量将达到2300亿立方米，到时进口量将达到近800亿立方米，达到2012年的两倍。石油方面，中国2013年日均进口原油564万桶，同比增加4%，其中有大约80%的进口石油通过马六甲海峡运往中国。

  丝绸之路经济带以西安为始发站，途经甘肃、新疆，连接俄罗斯、中亚五国等资源大国，不仅可以加强对新疆等国内相关省区的资源利用，也使得国际能源合作成为亮点。在中国与中亚的能源合作中，中国主要从土库曼斯坦进口天然气，从哈萨克斯坦进口石油。2013年9月以来，西北油气管道和相关基础建设显著加速，进一步拓展了相关行业的发展空间，也为西部边疆省区的油气资源输送到东部提供了便利。

  随着相关配套支持政策的出台，预计今后中国中亚电网合作需求将进一步增加，中国东西省域间联网工程也将迈上新的台阶，西北输电网络建设的相关企业将从中受益。

  跨区送电战略或加速实现

  国家综合能源基地建设是我国“十二五”期间及以后能源发展及布局的根本国策。根据国务院印发的《能源发展“十二五”规划》：“加快建设山西、鄂尔多斯盆地、内蒙古东部地区、西南地区、新疆五大国家综合能源基地”，“在贵州、皖北、陇东等地区适度建设一定规模的外送煤电项目”。传统上以煤为主，就地平衡的能源发展战略如今已经行不通，大型能源基地建设及跨区送电通道是我国的必然选择。

  在丝绸之路战略加速西部地区基础设施建设的大背景下，大范围、大规模跨区输送电格局必将形成。未来中国必然是北部、西部规划开发的大型水电、火电、风电电源基地将主要用于满足东、中部地区负荷中心的用电需要，并将形成以西部、北部各电源基地为主的送电端，华北京津冀鲁、华中东四省和华北为主要受电端的大范围、大规模跨区输送电格局。

  我们认为，伴随着丝绸之路战略的进一步推进和稳增长战略下微刺激政策的不断推出，目前特高压直流和网内交流线路或将迎来审批建设常态化。特高压在输电距离和容量上具备显著优势，而交流线路在跨网连接时的稳定性问题尚存争议。与过去几年不同的是，能源局及中咨公司肯定了交流电网内输送的作用，配合直流更长距离的传输，将共同实现跨区域、长距离的电力送配。

  新丝绸之路建设 四大产业或率先受益

  新丝绸之路建设分为三个阶段，第一阶段是加强东西部地区在经济上的联系，以加强丝绸之路沿线城市群的互联互通为主要目标，增强基础设施建设是主要手段；第二阶段是西部地区重点城市群的战略规划，刺激沿边省市经济发展，推动当地的城镇化进程；第三阶段是西部地区加强和周边国家的联系，以经贸为带动，促进西部地区乃至全国的经济转型。

  因此从行业路径上来说，丝绸之路经济带将拉动西部基础设施的重点建设，利好建筑建材、铁路设备等行业；“一带一路”建设将改变电网建设落后规划的现状，提升西北诸省跨区送电能力，提升相应设备需求，利好输电网络建设的相关行业的企业。而伴随着海上丝绸之路的建设，边陲省份和周边国家的经济文化交流将进一步增强，有利于当地交通运输与物流业的发展。

  新丝绸之路战略的推进，有利于加强油气资源合作的加速和进出口贸易的提升，有利于沿线区域经济的发展，能够拉动当地的城镇化进程，进而利好消费、旅游等行业。伴随着新丝绸之路的建设，我国和西部周边国家的经贸往来及金融联系将进一步加强，相关优惠政策的部署将会给当地金融服务机构提供进一步的发展机会。

  新丝绸之路建设对于上述各行业的带动有先有后，我们认为当前丝绸之路战略仍然停留在第一阶段，即主要目标是加强东西部在经济上的联系。结合当前政府政策逐渐转向稳增长的经济背景，铁路设备、建筑、电力设备和建材等行业将首先受益。