⊙本报记者 王彭

  今年1月1日以来，iShares巴克莱美国国债基金指数的涨幅达到8.77%，表现远超过标普500指数、大宗商品指数基金DBC和美元指数。10年期美国国债收益率今年以来鲜有触及3%，目前徘徊在2.71%左右。美银美林整理的数据显示，相较于2013年下跌3.4%，今年美国国债价格已经上涨2.2%。其中期限最长的30年期国债以10.8%的涨幅居首，成为1988年以来最好的开局。还有数据显示，美国5年和30年期国债的收益率差最近已大幅收窄，创4年半新低。同时，美国国债收益率曲线亦趋向平缓。

  这一表现显然出乎了市场意料，事实上，自去年12月，美联储主席耶伦宣布从今年1月开始减少每月购买资产的规模，市场预计美国国债会遭到抛售，因为美债最大的买家宣布开始退出市场。

  华尔街经济学家们原本预期国债将遭遇抛售，收益率将在年底触及3.4%的高点，因经济持续出现复苏迹象，将促使美联储削减其史无前例的债券购买规模。然而，乏善可陈的美国就业数据、中国经济持续放缓、以及乌克兰危机逐步升级等因素却打压10年期国债收益率至今年低位。根据彭博社整理的数据显示，今年联邦政府债券也完成了由去年的自2007年以来首次“遭抛弃”到受银行热捧的华丽转身。今年以来，包括美国银行在内的银行所持有的国债逐月攀升。当前银行共持有美国国债1.85万亿美元，与2012年底创下的最高纪录相差不到2%。

  在就业数据平淡无奇，又因为较高的贷款利率而令贷款止步不前和监管规定限制银行购买风险资产的背景下，银行们仍然选择用存款购买国债。Forst投顾公司固定收益部门主管Jeffery Elswick表示，经济形势尚无明朗，它们（银行）必须用手头的现金办点事儿。目前银行们已经成为国债的大买家了，它们需要安全的资产。

  然而，自美联储主席耶伦3月19日首次提及加息之后，摩根大通、花旗及20家其他华尔街公司开始大举做空美债，近三年来，他们首次持有美债净空头。其失策之处在于，认为新任美联储主席耶伦的讲话是做空美债的信号。但仅仅两周后这一策略就被颠覆了，因为耶伦随后又两次暗示不急于加息。耶伦于4月16日称，美国将至少用两年的时间才能达到美联储设定的目标，这将决定着美联储加息的行动究竟有多快。

  美联储数据显示，华尔街一级交易商3月做空美国国债，空头头寸总额高达52亿美元，这是自2011年9月以来他们首次持有国债净空头头寸。从各大银行公布的一季报可以看出，在华尔街最大的六家银行中，除摩根士丹利之外，其余五家银行的固定收益营收均出现下降。其中，摩根大通固定收益营收就下跌了21%，花旗下滑了18%，高盛下降11%，美国银行损失相对较少，仅跌去2%。

  不过，最新的调查结果显示，华尔街经济学家们仍预计10年期美国国债价格将下挫，收益率将在今年年底攀升至3.36%，更加强劲的美国经济数据很可能导致美联储提前加息，从而刺激投资者抛售美债。