由沪港通带动的A股估值修复行情转瞬即逝，上证综指再度回归2000点附近。自年初到4月25日，上证综指、深证成指、沪深300指数分别下跌了3.76%、9.83%、6.96%，振幅分别为10.31%、16.74%、12.22%。在股指震荡的背景下，绩优的“能攻善守”型基金成为震荡市中投资者的配置利器，例如业绩位居同类型产品第1名的国投瑞银策略精选灵活配置基金（000165）。银河证券数据显示，截至4月25日，国投瑞银策略精选今年以来的净值增长率6.17%，在35只可比灵活配置型基金（股票上限95%）中排名第1。该基金成立以来累计收益上涨6.49%，同期沪深300指数下跌9.08%。

  据了解，国投瑞银策略精选成立于2013年9月27日，是一只标准的“能攻善守”型基金，股票资产占基金资产净值比为0%-95%。因此，该基金在大类资产配置上，根据各类资产的市场趋势和预期收益风险的比较判别，对股票、债券及货币市场工具等类别资产的配置比例进行动态调整，以期在投资中达到风险和收益的优化平衡。鉴于震荡的市场环境，该基金成立以来，维持低仓位运作。在2014年一季报中，该基金指出，截至一季度末，其股票资产占基金总资产的比例为26.65%，基金股票仓位水平明显低于混合型基金平均水平。

  值得一提的是，WIND数据统计，一季度国投瑞银策略精选加权平均基金份额利润为0.1167元，在全部293只混合基金中排名第4，体现该基金每份额较强的赚钱能力。同时，国投瑞银策略精选在一季报中还指出，个股精选上，该基金当前配置以价值增长类为主，一季度里大幅减持了电子、白酒，增持了军工、医药。并强调，该基金一季度份额净值增长率为6.17%，同期业绩比较基准收益率为-3.63%，基金净值增长率高于业绩基准的主要原因是基金较早降低了仓位，较早地卖出了估值较高的成长股，超配市场表现较好的电子、医药。

  国投瑞银策略精选基金经理陈小玲指出，2014年1季度市场延续了以往对经济增速下滑的担忧，并开始忧虑信用风险事件可能会陆续爆发。1季度前半段A股市场仍延续了2013年的结构分化走势，不同于2013年的是2014年市场更加“求新、求变”，资金主要追逐移动互联网、互联网彩票、新能源汽车和医疗服务等新主题，而对过往两年有业绩有增长的消费、医药和新兴产业高估值成长股产生“审美疲劳”，基金重仓股出现踩踏现象。1季度后半段，由于担忧4月IPO重启，同时预期地产调控政策结构性调整，以地产为代表的周期股出现阶段性反弹，成长股及题材股大幅下跌。展望2季度，市场将面对经济增速回落和IPO集中发行两大因素的考验，我们将积极寻找符合经济增长方式转型趋势，以及国企改革受益领域进行中期布局，并动态调整组合结构。