新期指整装待发

  上证50和中证500期指合约方案已上报待批

  ⊙记者 董铮铮 ○编辑 姚问

  时隔四年，第二指数期货推出在即。

  据上证报记者了解，上证50和中证500股指期货的合约方案已于3月份上报，并于4月份递交了相关补充材料，目前正等待相关部门的审批。与此同时，行业准备工作已基本完成，合约相关配套政策措施在修订完善中，只待发令枪响。

  机构理性备战

  据悉，中金所启动上证50和中证500期指的仿真交易已近两个月。目前，仿真交易日均成交量在1万手左右，市场参与度加深，上下波动更趋理性。

  事实上，相较于沪深300股指期权日均10万手以上的成交，新期指的仿真不能算活跃。记者了解到，多数期货公司对于股指期权的筹备热情更加高涨。“关注程度和筹备力度不及沪深300股指期货上市前”，某期货公司人士表示，第二指数期货可以沿用沪深300股指期货的方式，筹备难度不大，而期权完全是新品种，市场关注度更高。

  相比而言，券商的反应更积极，基于上证50和中证500期指开发多样化的投资产品，细分市场。具体来讲，上证50股指期货可以与沪深300股指期货互相配合，形成针对上证50指数、沪深300指数成分股中非上证50部分的投资策略或理财产品。

  中证500股指期货可以开发基于中小市值股票的风险中性产品。针对蓝筹股和中小盘的风险对冲工具将提高机构投资者的风险管理水平，降低现货持仓的对冲成本，避免因市场短期因素或市场情绪等造成的价格大幅波动风险。

  不过，也有一些期货公司开始了前期的策略研发和资管产品储备。中期研究院常务副院长王红英表示，从资产配置角度看，由于指数覆盖标的不同，沪深300股指期货对资产规模较高的传统公募基金吸引力大。上证50和中证500期指的针对性强，适合券商、期货公司开发小规模的专户产品。

  适时推出新指数

  沪深300股指期货上市以来，已催生出了强化指数基金类、保本产品类、绝对收益产品类、创新杠杆类投资产品。但单一股指期货的市场也体现出来了极大的局限性，中小盘股缺乏做空机制，投资者缺乏避险工具。

  “对法人机构来说，是非常急需的品种。尤其是中证500股指期货，有助于投资者管理中小市值股票的系统性风险，促进长线资金进入中小盘股票”，业内人士指出，适时推出上证50和中证500股指期货产品，与沪深300股指期货相互配合，能够基本满足不同投资者的风险管理需求，对冲不同投资组合中的系统风险。丰富机构投资者的交易策略，提升股票市场的投资价值，从而实现稳定市场，降低系统性风险。

  “在推上证50股指期权之前，应先推出上证50股指期货”，国泰君安期货金融衍生品研究所陶金峰认为，上证50股指期货、上证50股指期权和上证50ETF三个指数产品相关性高，为机构跨品种套利策略提供了丰富的空间。