上交所：

  新国九条创造历史性机遇

  （上接1版）如“增加证券交易所市场内部层次”的要求，有利于加快上交所战略新兴产业板建设，为投资者提供更多的有吸引力的投资标的。新国九条提出逐步丰富股票期权品种，有利于上交所完善从现货到衍生品的全产品线建设，进一步缩小与全球主要交易所的差距。新国九条就市场开放提出了一系列战略部署，有利于上交所“沪港通”业务试点准备工作的推进；同时，上交所也拟通过自贸区私募股权交易平台的方式，积极参与上海自贸区建设。新国九条提出要深化债券市场互联互通，有利于上交所债券市场在防范风险的基础上继续扩大市场规模。

  黄红元特别提到，最近看到两份研究报告，和新国九条精神高度契合，也让其对资本市场下一步持续稳定健康发展充满信心。一份是关于长期资金入市。据相关测算，目前已存在一批能够持续高分红的蓝筹股群体，辅以适当的价值投资策略，能够产生相对安全的年化5%以上的绝对收益，这意味着吸引长期资金入市已具备良好的市场基础。鉴于新国九条在长期资金入市问题上着墨颇多，可以预期，如根据相关研究设立高分红蓝筹股标准，可以为长期资金入市打消顾虑，稳定市场估值重心，形成正向的投融资相互激励机制，并让中小投资者持续地分享到经济增长的成果。

  另一份研究报告关于高管激励与市值管理。报告中设计了向上市公司高管滚动发行价外期权替代部分奖金激励的方案,为达到长期激励约束的效果，该方案中引入了分批行权、增加卖出锁定期的设计。经数据分析，该方案可充分调动管理层积极性，将高管个人利益、公司利益与中小投资者利益有效结合，增强管理层持续关注股价、有效管理市值的积极性和主动性，让管理层更加注重公司价值创造、股价提升和长远发展，改变漠视由股价体现的中小投资者利益的问题。

  黄红元强调，新国九条的出台并不是为了追求市场短期效应，而是从全局和战略出发作出的重要决策，是中长期的战略部署。这决定了相关工作目标不可能一蹴而就，政策效应也会逐步释放。因此，上交所在贯彻落实“新国九条”的过程中，在推动上交所市场的改革发展工作中，必须抱有信心、决心、韧性和理性，并汇集市场和社会的信心、决心、韧性和理性，共同促进上交所市场的健康发展。