“券商创新过程中应培育券商柜台市场。券商营业部的工作重点不应再是经纪业务，而应落脚于对小企业的辅导和对投资者的教育。”

  ⊙记者 马婧妤 ○编辑 孙忠

  “证券经营机构创新发展研讨会”昨日在京召开，全国人大财经委副主任委员吴晓灵在会上发言表示，下一阶段，在非公开市场精耕细作应当是券商创新的着力点。

  她表示，非公开市场是资本市场的塔基，没有塔基就没有高质量的公开集中交易的公司。非公开市场可以为筹资者创设多种形式的融资工具，包括债券融资、股权融资、集合投资计划和风险管理工具，让高风险企业找到有风险识别能力的投资人，实现投融资双方的风险匹配。

  吴晓灵提出，券商创新过程中应培育券商柜台市场。券商营业部的工作重点不应再是经纪业务，而应落脚于对小企业的辅导和对投资者的教育。

  具体而言，包括辅导企业建立规范的财务制度，为企业的股份进行登记托管；对企业和投资人进行政策法规的解读，让企业和投资人了解各种产品的特点及功能；在服务企业和投资人的过程中开拓市场等。

  与此同时，她还着重阐述，应当厘清监管边界，用区别监管构建多层次资本市场，并对此提出六方面意见。

  首先，可考虑将证券发行、转让、交易按照公开与非公开进行划分，实行有区别的监管，给非公开发行与非公开交易、转让以更多自由，使其释放市场活力。

  其次，将投资人按风险识别和承受能力划分，以更好发挥市场配置资源的作用。她认为可将投资者划分为不作过多限制的专业投资者，以及有适度限制的合格投资人和有限制的小额投资人。

  再者，应当将监管资源集中在面向普通投资者的公开发行和公开交易上，监管核心是严格的信息披露标准，并实行注册制管理。

  第四，应放开非公开发行和非公开转让、交易，给市场以自律管理的空间。

  第五，在法律框架下，以信息披露标准和投资者参与标准为经纬线，构建不同层次的资本市场。非公开市场以专业投资人为主，是一个以机构投资人为主的市场；普通投资人更适合从事公募和私募的基金投资，及部分股权投资；同时可利用互联网技术设立一定额度内的普通小额投资人之间的小众市场。

  同时，公开市场内可以有不同特色的板块；非公开市场体系内可以有不同特色的市场，不同区域的市场；不同企业可以选择不同的市场挂牌，但也要遵守不同市场的规则。

  第六，不同层次的资本市场在信息披露内容上可以有所不同，公开市场必须实施严格的注册制，非公开市场可以适当简化，但必须要求信息真实，在打击虚假信息、价格操纵、内幕交易上也都应有共同的监管理念。