⊙本报记者 宏文

  上周有条新闻很有意思。一家中介机构做了统计，公募基金今年以来已有118只基金跌破5000万元警戒线。报道援引了一些研究人士的话，认为私募基金有清盘、海外也有迷你基金合并清盘的做法，国内至今没有，这是不对的，业内应该敞开胸怀尽早接纳。

  此外，还有一位研究人士表示，“对投资者而言，迷你基金很难为其创造价值，却不断地收取管理费；对基金公司而言，迷你基金规模有限、收入贡献甚微，却仍占用着公司资源。” 总体来说，似乎迷你基金就真的是人人人喊打，尽早结束其生命周期，早日清盘合并，才是正路。

  笔者以为不然。

  迷你基金虽然有其管理和经营上的难度，但相比其他基金品种而言并不重大，而其成本也并非基金公司所不能承担。其实，迷你的基金存在有其的合理性。

  首先，迷你基金是基金公司的一个历史资产。众所周知，在中国，公募基金的发行在历史上曾经实施的是严格的审核制，即便如今的备案制，新基金从设计到发行仍然需要时间和周期，仓促合并一个产品，对于基金公司而言，是一个资产的灭失。更何况，很多迷你基金是在目前市场和经济周期上暂时低迷的产品，未来未必没有出头之日，仓促合并清算，对于基金管理公司而言并不一定就是最佳选择。

  其次，合并或清盘一个基金并不是对基金投资人的负责。有一个观点认为，基金太小不好管，所以业绩不好，所以基金投资人就吃亏了，这类产品应该消灭。这个观点明显失之偏颇。从基金业绩的角度看，对业绩影响较大的恰恰是基金规模过大。去年基金排名前十名中有4家规模在5亿以下的小型基金，但却没有一家超大型基金。基金过小并不意味着基金业绩差，真正导致业绩差的可能是管理人就此疏忽这个产品的管理。只要基金公司对大小基金一视同仁，迷你基金同样可能有好业绩，在目前基金公司普遍施行一拖多管理的模式下，迷你基金的管理不应该是问题。

  其三，清算后，基金资产的转换可能会对基金投资者造成损害。一方面，从宣布到实施清算合并，之间手续少则数月、多则经年。期间基金资产的管理可能处于非正常状态。另一方面，基金投资者面临标的转换的风险，也面临信息告知不到位，或是其投资意愿被扭曲忽视等考验。这对投资者都不利。

  说来说去，如果基金公司不介意那点管理成本，基金投资者不用对迷你基金过分担忧。