⊙西部证券 王梁幸

  上周A股整体呈现箱体震荡走势，虽然盘中沪指一度跌破2000点大关，最低探至1991点，但随着权重股的积极护盘，加上政策消息面偏暖的状态也一定程度上封杀了下跌的空间，股指仍得以在2000点上方运行。笔者认为，目前多空因素相互复杂交织，经济数据好转有利于夯实2000点一线的支撑，但股指同时也受制于IPO重启的负面影响，因此，中短线上仍难以摆脱反复拉锯的格局，预计核心波动区间在2000-2100点。操作上，建议保持半仓以下配置，短线可适当留意医疗器械、新能源等板块的交易性机会。

  从上周盘面具体表现来看，市场延续此前的结构型特征，板块之间呈现较为明显的分化走势，大中小市值品种运行风格存在较大的差异，这主要源于主流资金持续的调仓换股，而部分活跃热点也更多的带有游资短炒的痕迹，因此，市场整体仍缺乏显著的赚钱效应和板块效应。这一点主要表现在创业板和中小板等中小市值品种的走势方面，虽然在相关消息面的正面刺激下，部分题材、概念品种在盘中有所逞强，如天然气、水利、锂电池等板块都有不同程度的活跃，但板块走强并未对市场人气形成太大的提振作用，其领涨性和持续性也相对有限，加上创业板、中小板指数持续受到60日均线的压制，显然难以对场外资金构成较大的吸引，也导致市场整体交投活跃度始终处于相对清淡的状态。

  当前相对的弱势格局中，资金无奈抱团具备估值优势的蓝筹也在情理之中，但值得指出的是，正是权重板块相对稳定的表现，成为沪指得以运行于2000点以上的重要支撑，保险、券商、银行为主的金融板块在60日均线附近获得较强支撑，同时受地方政府宽松购房政策预期的正面刺激，地产板块近期表现也一直强于市场，加上煤炭、有色等资源板块不时的局部活跃，权重蓝筹的稳定无论是对于安抚市场情绪还是夯实股指下档支撑，都存在正面的意义。

  多空因素的相互交织使得股指近期难以摆脱箱体震荡的格局，一方面，从最新公布的宏观经济数据来看，局部回暖的趋势得到延续，5月份汇丰PMI指数初值大幅上升至49.7%，创5个月新高，其中大部分分项指数均显示出周期性复苏的迹象，尤其新出口订单指数改善幅度最为明显，加上新订单指数也处于强劲回升的状态，广泛性的改善意味着前期包括降低融资成本在内的微刺激政策效果不断显现，制造业开始有所回稳。经济运行状态的相对平稳无疑为A股创造良好的运行氛围，同时也有利于夯实2000点一带的支撑力度。

  但另一方面，股指上行的高度也受到IPO重启预期的抑制，虽然证监会在上周明确了未来新股的发行节奏，但目前接近400家的预披露名单数量仍使得市场担忧资金面的压力。在货币政策始终维持稳健的情况下，市场供求矛盾实际上会一直处于紧张的状态当中，也使得股指难以快速逾越2050点-2100点的压力区间。

  回到市场自身运行节奏来看，沪指虽然前期也屡次跌破2000点大关，但都迅速收回，意味着空头对于2000点下方的下跌空间本身也存有较大疑虑，加上目前MACD的技术指标已经呈现明显的底背离状态，多头自然也不愿意轻易放弃2000点这一重要分水岭， 因此，在缺乏强有力的外力打破当前这一弱平衡状态的情况下，两种心态的不断博弈也将使得股指延续宽幅拉锯的走势。

  （执业证书：S0800611010074）