曾几何时，“羁鸟恋旧林，池鱼思故渊”这种“恋旧情结”开始在A股盛行起来。不同于一般财务投资者，这些“恋旧”投资者往往对行业更为熟悉，不仅长期战略持股，甚至还会染指上市公司控制权

  ⊙记者 严翠 ○编辑 邱江

  “近几年A股持续调整，加之创业板与中小板一些公司大股东急于套现、大股东战略调整等，给市场提供了很多投资机会，其中就包括‘重拾旧爱’的机会。”前不久刚举牌特尔佳的粤美特实业集团总裁孙伟告诉上证报记者。

  “恋旧风”盛行

  28日，长园集团一纸遭沃尔核材举牌的公告，给一直筹谋“上位”的长园集团高管团队一个措手不及。

  公司披露，5月27日，收到股东沃尔核材及其一致行动人周和平等的通知，后者于1月24日至5月26日已合计买入公司4317.55万股，占公司总股本的5%，并有意向在未来12个月内继续增持公司股份。

  有意思的是，周和平曾在1991年至1995年间担任深圳市长园集团有限公司母料厂厂长，此后辞职创办了沃尔核材。周和平此番举牌长园集团，颇有“恋旧”的意味。

  无独有偶。今年以来在资本市场上叱咤风云的生命人寿，某种程度上也是一种“恋旧情结”的表现。梳理生命人寿投资路径，今年以来曾先后举牌或增持过金地集团、农产品和佳兆业，其中金地集团从事房地产开发、佳兆业从事物业投资和管理、农产品从事农产品市场经营。生命人寿董事长张峻早年便发迹于房地产，因此其这些“野蛮举动”的背后，实际是回归老本行，不断抢滩养老、商业、旅游、农业等多种地产，完善其“房地产—保险—房地产”的发展路径。

  与张峻类似，同样发迹于房地产的东华实业实际控制人杨树坪也非常“恋旧”。资料显示，1995年，杨树坪创办了广州粤泰集团有限公司，该公司曾与富力地产、恒大地产并称广州民营房企“三剑客”。然而，2005年的一起违规事件让其折戟，接踵而来的是楼盘被封、受罚7亿、偿还贷款，让广州粤泰集团艰难喘息、损失惨重。此后，杨树坪便逐渐淡出房地产“江湖”。

  令人意外的是，去年12月底，东华实业宣布将注入大股东广州粤泰集团旗下8个房地产项目，杨树坪开始重新通过东华实业整合旗下房地产资产。

  执著为哪般

  “A股此种‘恋旧’实际上属于长期战略投资，与一般财务投资者有显著不同。”粤美特实业集团总裁孙伟分析认为，此种“恋旧”者一般具备以下几个特点：第一，对标的公司所在行业非常熟悉与了解；第二，不会在乎短期股价涨跌的利益，属于长期战略投资；第三，在未来1至3年内将加大投资力度；第四，最终目标是更深层次地介入上市公司，获取更多话语权，如成为第一大股东、进入董事会等。

  对照前述案例来看，周和平此前“师出”国内热缩材料龙头之一的长园集团，自然对材料行业了如指掌。另从其增持动作来看，周和平显然对长园集团也早有布局。公开资料显示，在此次增持长园集团的行动中，周和平个人买入了3720.77万股，占公司总股本的4.31%，而其他五位一致行动人合计持股比例仅约0.7%。

  再看生命人寿，从一步步举牌到让渡表决权于福田投资，以退为进、欲擒故纵，到最终成功推荐人员进入金地董事会、成为其第一大股东，以及董事长张峻发家于房地产业，无不与上述所言逻辑相符。

  从标的公司的角度分析，孙伟认为有几个显著特点：其一，这类企业股权相对分散；其二，公司效益较低、业绩普通、行业低迷，而投资方却看好所在行业并有信心重振；其三，公司第一大股东实力较弱、不恋战，同时该上市公司在集团中的地位不太重要。

  “A股近两年来持续调整，部分行业估值明显偏低，如煤炭、房地产等。另外，部分企业大股东出于集团整体战略调整的需要，出现退出或减持的迹象，加之最近几年大量创业板、中小板企业大股东套现导致上市公司股权结构相对分散等，给予了长期关注此类行业投资者们一个很好的投资机会。”孙伟分析道。