⊙本报记者 赵明超

  农银行业领先股票基金经理徐莉近日在接受记者采访时表示，近期国务院常务会议、人民银行均释放出托底信号，应积极关注股市调整带来的成长股去伪存真的机会，以及发生变化的传统行业。

  徐莉指出，李克强总理4月16日主持召开国务院常务会议，分析研究一季度经济形势，确定金融服务“三农”发展的措施，提出“对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率”。在一季度经济形势下滑背景下，金融服务“三农”发展是此前棚户区、铁路建设等政策微刺激的延续，显示政策托底。

  此外，5月12日，人民银行刘士余副行长主持召开住房金融服务专题座谈会，研究落实差别化住房信贷政策、改进住房金融服务有关工作，提出不许停止个人房贷，释放定向宽松房地产市场信号。

  在其看来，5月以来，全面降准、再贷款等传闻充斥着市场。再贷款作为定向宽松政策既可增加基础货币供应，又可限定贷款对象及资金用途，与前期“定向降准”有异曲同工之妙，再度凸显央行货币政策定向宽松的倾向。考虑到目前经济增速下行压力依然较大，新增外汇占款或延续低迷态势，或许会有更多结构性货币宽松措施值得期待。例如增加再贷款规模、拓宽再贷款范围、加大再贷款利率优惠等。如此一来，既避免经济金融系统派生的信用创造不足加剧债务紧缩，又防止了全面降准给市场传导出鲜明的宽松预期，遏制新释放的流动性进入对利率不敏感的房地产和地方融资平台，加剧中长端利率上涨等，定向降准所具有的流动性精准打击的优势将会凸显。

  针对近期市场表现，徐莉指出，过去一个季度市场风格剧烈切换，成长股经历大幅回调，抹平年初以来的涨幅，节奏变化令投资者无所适从。展望后市，她认为在短期内可能受到各种定向宽松政策的影响会出现小幅反弹，流动性和稳增长的预期抬升了市场情绪，尤其对于有业绩作为保障的部分新兴行业。但从企业基本面上看，非金融上市公司归母净利润增速2013Q3见顶，2013Q4及2014Q1分别回落至13.81%、3.4%，中小板和创业板的顶点滞后一个季度。2014Q1上市公司营业收入增长仅3.97%，增速逼近2008年和2012年库存剧烈调整期，反映经济真实情况比宏观数据表现更差，企业盈利预期不恢复，市场难有趋势性机会。但从估值角度看，以沪深300为代表的蓝筹股TTM市盈率为8倍，市净率为1.17倍，不少公司分红收益率都达到5%以上，整个市场大幅下行的风险有限。“我们应该积极关注股市调整带来的成长股去伪存真的机会，以及发生变化的传统行业。”