“I am not a good-looking man，but I am successful。”定义人生，貌不惊人的姜凯自嘲却不掩自信。

  “巴菲特过时了。”定义事业，他的“狂”更让人有些吃惊：“华尔街有句话，当你找到钥匙时，锁已经换了。”

  这是一张略带骄傲的华裔面孔，英文说得比中文好，能讲流利的上海话。也许你之前听说过姜凯这个名字，与女明星黄奕的一段婚姻让他出现在各种八卦论坛之上；但凭借自身在投资领域的一技之长，他早已在资本名利场博得了曝光度。

  命运格外眷顾他。24岁创立自己的对冲基金，成为全美最年轻的对冲基金经理，30岁出头身价过亿美金，并逐渐吸引了不少名流拥趸。

  命运也给他当头一棒。白手起家、打拼多年积累的财富眼看一夜蒸发；明星妻子离他而去；自己甚至被人与金融巨骗麦道夫画上等号……

  经历人生两极，即将步入不惑之年的姜凯再度出发，将自己的“中华对冲基金”办公室搬至上海。

  “因为看好中国未来的发展。”姜凯说，中国与世界资本市场的联系日益紧密，了解中国对于自己的投资至关重要。

  ⊙记者 丁宁 ○编辑 于勇

  狂狷姜凯

  一个偶像的坍塌与重建

  年少驰名华尔街，传说中，姜凯的拥趸不乏名流大腕。不过，由于签有保密协议，对于客户的事情姜凯守口如瓶。

  但走进“中华对冲基金”在汤臣一品的办公室，墙上挂满了姜凯与政商界要人的合影：芝加哥市长，Google创始人……

  “你在美国混得很好，为什么来中国？”记者问道。

  “因为看好中国未来的发展。”经过大起大落，对投资抑或对人生，姜凯都多了一份坚定：中国与世界的联系越来越紧密，了解中国至关重要。

  炒股源于港剧

  姜凯今年38岁。

  在华尔街，他的同龄人有些还在投资银行拼命熬夜，再过几年，等媳妇熬成了婆，他们才可能真正拥有自己的对冲基金。

  因为在美国，干这行平均出道年龄42岁。

  而24岁时，姜凯就创立了自己的对冲基金，是全美最年轻的对冲基金经理，也是该领域首位华裔。

  1976年，姜凯出生在上海。父亲姜学炳是个画家，原本期望子承父业，但姜凯却直摇手：“小时候画素描特别枯燥！你知道吗？一个男孩子，而且最喜欢玩的那种男孩，画石膏像，让我整天坐那里，真受不了！”

  赴美读中学之后，那个抱怨“上海数学太难”的孩子在异国开了窍，成为数学奥林匹克竞赛队队员。在伊利诺伊大学主修金融的他，找到了自己真正的兴趣所在：炒股。

  姜凯说，自己对股市投资的“情结”萌发于香港电视剧。“那时候在美国看很多港剧，里面有不少情节和股市有关，我觉得炒股是一个能发大财的机会，特别有兴趣”。

  “另一方面，当时我们家经济状况不是很好，我想炒股赚点钱。”于是，姜凯借了助学贷款3000美金作为本金，开启了他的投资生涯。

  大学毕业后，姜凯进入瑞士银行任交易员。恰逢互联网异军突起，一年间姜凯为一位房地产商客户创造了资金翻番的业绩，该客户建议姜凯“单干”，并率先投了60万美金。

  凭借这第一桶金，姜凯拥有了自己独立的对冲基金——龙基金（Dragon Fund），成为对冲基金领域最年轻的涉足者。

  1998年至2004年底，短短6年内姜凯的龙基金资产增长总额超过1300%，平均年增长率61%。其中，2001年至2003年，龙基金在美国行业排行榜上连居首位，基金规模不断扩大。

  然而彼时，为了集中精力准备未来的投资项目，姜凯决定返还所有投资人资产，仅保留自己的资产。

  “越大越难做。”谈及控制规模的原因，姜凯直言不讳：“1个亿和10个亿的操作完全是两回事，1个亿可以做70%，80%，10个亿可能只能做20%、30%，因为市场上只有那几家很好的公司可以做投资，一旦做大就相当难了。”

  2005年，龙基金更名为中华对冲基金（China Fund）；2007年，基金重新对投资人开放，管理资产规模为在1亿美金左右。

  趋势的信徒

  和众多对冲基金经理一样，姜凯对自己的策略模型讳莫如深。谈及实现业绩高增长的原因，姜凯说要对趋势保持敏感。

  2007年下半年开始的次贷风暴，曾一度被认为只是小事一桩。而姜凯当时却判断“不倒闭几家大银行，危机是不会结束的。”

  2008年年初，当众多投资者还在忙碌抄底美国银行的时候，姜凯预期金融机构将陷入“计提、融资、再计提、再融资”的循环中，并确信“一两家大型金融机构将破产”。

  他在一份报告中直言不讳：目前面对的不是经济周期的一个阶段，而是需要推倒重来，对于整个金融体系都将有世界性的颠覆。

  差不多整个2008年，姜凯一路做空。

  “在股市上我觉得‘赚钱’不是本事，‘输钱’才是本事。一个牛市里大家都知道怎么赚钱；但市场不好的时候你也要知道怎样去输，因为输钱是肯定会发生的。但你要做到的是：输得比别人少。”

  2012年年底，“安倍经济学”苗头初显。敏锐的触觉又一次为他助阵：“日元贬值的背后并非仅仅为了抗通缩，而是为了通过货币贬值，刺激日本对欧美及其他国家的出口增长。”

  彼时，因为钓鱼岛事态升级，日本对华出口同比骤降，对日本经济影响很大。姜凯预期，为了降低这一影响，安倍试图通过量化宽松、货币贬值，刺激对欧美及其他国家出口增长。

  他的估计是，要完全填补日本对华贸易出口的空白，日元要贬值40块，才能达到贸易平衡。也就是说，美元对日元汇率极有可能上涨至1比130。

  从2012年11月中旬开始，日元持续贬值，至次年5月突破1美元兑100日元大关。同索罗斯一样，姜凯也成为那波通过做空日元获得可观收益的对冲基金之一。

  谈及未来投资，姜凯表示，美国股市在历史高位上，有做空的机会。

  “美股市场盈利水平其实也已达历史高度，现在股市已经比公平价值(fair value)高出了30-35%。周期性市盈率已不可能再有更高的提升。”姜凯预测，美国GDP下半年增长2%-3%，并将维持相当一段时间，高市盈率难以为继。

  当然，在业内众多唱多美股后续行情的声音之中，姜凯这次能否准确拿捏趋势，只有等待时间给予回答。

  自诩great trader

  与对具体的“术”讳莫如深不同，在谈及“道”时，姜凯丝毫不会掩饰自己的“自负”。这点从他的MSN名字叫great trader一点上便可感知。

  最初的姜凯，与大多数投资者一样，信奉价值投资理论，但结果似乎并不理想。

  “我也学习格雷厄姆和巴菲特的价值投资理论，在市场上寻找那些价值被低估的股票，只是美国市场上，符合这类条件的股票并不多。你买了这些所谓价值股，它们常常不会上涨。”姜凯说：“用这种方法我赚不到钱”。

  投资大师格雷厄姆、巴菲特的“价值投资”理念，一直以来都是全球大小投资者信奉的“金科玉律”：只有长期持有好的股票，才能真正充分享受到一家公司的成长，从而取得最大的收益。

  一开始，姜凯也按照这一理念来选股，但在1995年网景公司（Netscape）上市带动科技网络股狂潮后，他发现依靠巴菲特“Buy and Hold”（买入、持有）理论买的股票，不但没涨反而下跌。

  当时，像戴尔、思科和英特尔等科技股的走势就让他感到疑惑。“比如说，戴尔的市盈率一直很高，大约在40－50倍，但这只股票却一直在上涨。像类似的股票，巴菲特是不会推荐投资者购买的”。

  姜凯得出的结论是：时代不同了。

  姜凯认为，在1996年之前巴菲特的时代，他们追求那些成长性好、市盈率较低的股票，考虑企业的长期发展，而不是股市的短期前景。

  “在过去的传统行业里，一个产品出来，周期一般是6-7年，但在1996年网络股异军突起之后，高新技术行业迅猛发展，芯片的集成度每18个月就翻番，手机等数字产品的周期越来越短。”姜凯说，一旦企业没有找到适合市场的替代品，竞争对手就会占领市场，导致企业的盈利受影响，进而引发股价的波动。

  在波动性更大的股市，姜凯认为，“Buy and trade（买入，交易）”的方式更有优势。

  “华尔街有句话，当你找到开启华尔街大门的钥匙的时候，他们把锁换了。”在姜凯看来，互联网的出现彻底颠覆了企业过去的生存状态，产品的生命周期变得更短，以至于股价的长期趋势难以捉摸。

  “其实很多时候，你去问一个上市公司的CEO，1年后或者几年后你的公司会怎么样，连他们自己都说不清楚。行业环境变得太快，新技术新产品变得太快，竞争对手也变得太快，我找不到要长期持有一只股票的理由”。

  “很多事情变了。”姜凯说。

  雷曼之灾

  “颠覆巴菲特”成为姜凯“骄傲”个性的鲜明写照——尽管他自己也承认这仍需市场检验——然而在骄傲背后，姜凯也曾遭受过人生和事业的艰难磨砺，使他的阶段性人生备受争议。

  2008年，上海，刚进驻中国不久的中华对冲基金办公室扩张，刚刚装修好的65楼大半层正等待姜凯及其员工进驻。

  就在这时，雷曼兄弟宣布倒闭，这一人类历史上最大规模的破产，使得姜凯和他的基金也受到波及——中华对冲基金绝大多数资产因托管在雷曼而被冻结，而入驻雷曼的巴克莱一直拖延归还资产，这对姜凯来说无疑是当头一棒。

  “当时谁都不知道我和投资人的资产将何去何从。”回忆起当时的情况，姜凯依旧难以平静，基金的律师团队、审计团队甚至警告说，他多年打拼所积累的财富有可能一去不复返。

  来自投资者、社会舆论、家庭等各方面的压力接踵而至。

  姜凯回忆说，当时有位投资了1000万美金的投资者，得知资产被冻结后，不仅把姜凯告上法庭，对其婚姻破裂推波助澜，还在各种场合释放谣言，甚至雇人骚扰姜凯家人，欲迫其用个人财产偿还累计1亿美元。

  之后，网上开始出现怀疑其历史业绩的质疑文章。由于雷曼事宜迟迟没有得到解决，甚至有舆论将其与金融大骗麦道夫画上等号。

  再之后，娱乐圈就传出了姜凯与明星妻子黄奕“闪离”的消息。不过对此姜凯并不愿多谈，只是感叹“那段日子，真是让人焦头烂额”。

  峰回路转

  整整6年后，峰回路转。

  2014年年初，中华对冲基金在雷曼兄弟的资产最终解冻，因为姜凯投资得当，冻结的资产同时产生了较大的增值，投资人也得到了相应回报。姜凯说，当初那位把姜凯告上法庭的投资人，最后获得了7000万美金的回报。

  值得一提的是，在资产冻结的压力之下，姜凯开始潜心研究他的全新投资模型。经过反复的市场实战与程序调试，他的最新交易模型在2012年启用，并在2013年利用该模型取得了不俗的成绩——他所管理的一只主基金去年回报率高达597%。

  “这个业绩可是经过审计的。”姜凯拿出安永去年的审计报告放在记者面前，一脸严肃。

  姜凯

  姜凯，1976年出生于中国上海，中学时赴美定居，大学毕业后进入瑞士银行工作，两年后创立龙基金，凭借其天赋和良好的教育，姜凯成为美国金融投资领域的一匹黑马。他“颠覆”巴菲特以自己独特的投资理念缔造很多财富奇迹。

  文质彬彬的他充满书卷气，说话慢条斯理。一般很难将这样一个人和严肃而重大的头衔联系起来。在华尔街，他被视为带着传奇色彩的人物，是驰骋美国对冲基金市场的投资天才。

  做事低调，却丝毫不掩饰锋芒。虽然在美国长大，姜凯没有忘记自己是龙的传人。他创立的对冲基金也以“龙”命名，后来干脆改为中华基金。包括美国前国务卿奥尔布赖特和谷歌创始人在内的许多政商界名人，都曾是他的忠实客户。

  （来源：百度百科）