⊙记者 李锐 ○编辑 邱江

  中海发展今日发布公告称，截至公告日，公司A股股价已在任意连续三十个交易日中有十个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%，满足“中海转债”转股价格向下修正条件，公司董事会审议通过了下调可转债转股价的议案。

  中海发展于2011年8月发行39.5亿元中海转债，期限6年，下调前的转股价为8.60元。根据中海转债《募集说明书》披露的发行条款，中海转债最后两年（2015年8月起），如果中海发展股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时，A股可转债持有人有权将其持有的A股可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。按照8.6元/股的转股价计算，届时公司A股股价需保持在6.02元以上，才能避免触发回售条款。而公司目前股价仅有4.10元，触发回售条款的可能性很大。虽然公告中并没有公布拟下调的转股价，但根据选取条件，审议本议案的股东大会召开日前20个交易日A股股票交易均价、前一个交易日A股股票交易均价、最近一期经审计的每股净资产值（6.235元/股）以及A股股票面值中的最高值确定，可以得出公司下调的转股价很有可能就是略高于每股净资产值（6.235元/股）。如果本次公司将转股价下调至每股净资产值（6.235元/股），则回售条款相应的股价将调整至4.37元，按照目前的股价走势，回售给公司的几率将大大降低。

  “只要转债不触发回售条款，将使得目前资本开支压力巨大的中海发展暂时获得喘息的机会。”有市场人士分析认为，这对现有股东的影响无疑是最有利的。 

  不过，也有投资者认为，下调转股价对股东存在潜在的股本摊薄风险，因为根据初步测算，下调转股价格后，现有股东持股比例将摊薄18.6%，比下调前增加了约5.1个百分点。