⊙姜韧 ○编辑 杨晓坤

  近期道指迭创新高，全球舆论普遍看好美国经济复苏，财政政策风险下降，美股业绩向好，这些因素将构成美股继续走好的关键。而A股却“跌跌不休”，据说都是经济数据不佳惹的祸。如果你不回顾历史，仅仅关注今天的报道，就会被表象所迷惑。

  让我们回顾一下历史，2008年全球金融海啸前后的局势世界各个市场雷同，那个阶段全球市场覆巢之下无完卵，拜美国次级债危机所赐，全球经济和全球市场普遍下跌、无一幸免。但是随后的复苏阶段却大不相同了。A股由于历史高估值的原因，曾经一度跌幅最大，但是随后经济和股市的反弹也最迅速，A股与海外市场的分叉口出现在2011年。

  2011年8月8日这天，标普调降美国主权债务评级，欧洲再次卷入债务危机，致使当天A股经历了黑色星期一，A股上证综指市场盘中跌幅一度超过127点，跌幅接近5%，成为2011年跌幅最大的一天。当天A股市值蒸发超过万亿元，其中，沪市总市值损失6464亿元，深市损失3716亿元。自此之后，延续美债危机余震，欧债危机开始持续发酵，不但严重冲击了欧洲经济，也对国际资本市场带来了不小的负面影响。A股市场告别了反弹高点，欧债危机的出现令其拾级而下。每当欧洲股市出现下跌，A股都会跟着下跌。而如果欧洲股市有所反弹的话，A股却不一定会跟着反弹。这种跟跌不跟涨的状况一直延续至今。

  令人感到诧异的是，从经济数据分析，那个阶段欧美经济数据普遍逊于中国经济数据，欧元经济体甚至濒临解体的边缘，欧美股市虽震荡频频，但始终维持箱型整理格局。以道指为例，全球金融海啸后道指最低曾探至6000点附近，2011年至2012年仍能维持在万点整数关之上盘整，直至今日道指迭创新高。如果以标准普尔500指数估值20倍PE上限测算，不排除下一阶段道指还能够上攻18000点关口。

  反观目前A股，沪指仍然徘徊在2000点上下，这只是2007年历史高点的三分之一位置，与全球金融海啸震源地美股以及曾一度濒临解体的欧元区股市已不可同日而语。而更诡异的是，当A股估值和指数双双跌至历史极限之际，反而出现唱衰中国的声音。

  如果不回顾历史，那么今天外围市场涨归功于经济复苏，A股跌归咎于经济下滑，似乎合情合理。但如果你回顾历史，那么现在看空A股和唱衰经济其实是悖论。首先，看空A股和中国经济的理由无法解释美股牛市和美国经济的复苏，甚至都无法解释印度股市和经济的表现；其次，中外股市崩盘都仅发生在估值泡沫区域，估值极限低点发生崩盘的市场至今未闻，难道非得以经济危机来佐证市场下跌的合理性？

  股市是实体经济的一条狗，而股票投资更类似哲学和艺术，只要你相信中国经济不会崩溃并且会持续增长，那么今天在A股沪指2000点附近，建议你克服恐惧。