⊙记者 梁敏 ○编辑 衡道庆

  5月工业增加值和消费增速一改上月全线下滑势头，双双回暖，为经济企稳再添助力。但固定投资增速仍延续回落之势，尤其房地产投资大幅下滑成为拖累经济增长的主因。不过，分析人士指出，未来房地产投资回落的势头会逐步放缓，加之前期稳增长政策继续落实，实体经济在经过一季度的低点后，有望步入平稳增长的过程。

  国家统计局13日公布数据显示，5月工业增加值同比上涨8.8%，比4月份加快0.1个百分点；消费增速12.5%，较4月份回升0.6个百分点。

  “工业增加值增速企稳，消费加快，整体经济企稳但增长动能仍疲弱。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌在点评数据时说。

  国研中心宏观经济研究员张立群也对上证报记者表示，越来越多迹象显示经济企稳，5月份诸多宏观数据向好也印证了这一点。“一季度经济将是一个低点，之后经济会逐步进入一个增长趋稳的过程。”

  5月份以来，拉动经济增长的三驾马车中出口和消费均呈现回升势头，但投资累计增速下滑的势头已延续8个月，这也凸显了经济仍存在下行压力。1-5月份，全国固定资产投资同比增长17.2%，增速比1-4月份回落0.1个百分点。

  其中，房地产投资增速下滑明显，1-5月份全国房地产开发投资同比增速较此前回落1.7个百分点至14.7%。

  不过，张立群认为，“房地产投资回落的态势会逐步稳定下来”。他指出，目前开发商对前景谨慎的预期正在改变，大城市仍有刚需支撑。另外，在建项目及棚户区改造项目等都会对投资有拉动作用，因此未来房地产投资会由回落转向企稳。

  二季度以来国家出台了一系列政策，政府先后通过为小微企业减税、加快铁路投融资方式转变、加大铁路投资、加大棚户区改造力度、两次实施定向降准等“微刺激”政策，保证经济增长，避免了中国经济出现大的波动。

  从近两月的宏观数据来看，定向微刺激的政策已然发挥成效，无论是出口、消费，还是工业生产增速、工业品出厂价格指数（PPI）甚至制造业采购经理指数（PMI）都在改善，经济下行压力有所缓解。

  屈宏斌指出，考虑到目前经济下行压力仍较大、通胀低于预期和下半年房地产降温等因素，预计定向宽松未来几个月会持续，直到实体经济企稳回升。