⊙张德良 ○编辑 杨晓坤

  近期市场在IPO重启、定向降准等重要政策背景下，大盘被再度激活，从技术趋势上看，指数已进入敏感时点。

  判断A股中长期趋势方法众多，最被市场所认同的就是宏观经济趋势向好时才会有牛市，显然，当前A股根本谈不上逆转。不过，A股历次中大级别行情，并不都是与宏观经济紧密相关的。在极端位置区域，历史比较往往更有用，比如历史估值比较。从市盈率、市净率、绝对股价及其结构等看，目前A股已进入底部区域。还有就是国际市场比较，因为中国经济早已融入全球经济体系之中，股市也不会置身度外。现阶段的美股，包括标普500、道琼斯工业指数均有效突破历史高位，美股由弱转强，已实现逆转，经历了底部10个月的持续上涨，随后经过7-8个月的区域震荡整理，便开始转入创历史新高历程。

  如果仅看上证指数，A股已显著偏离外围股市，但这并不能反映市场运行本质。我们都知道，2008年全球金融危机后，欧美经济体主动收缩产能，新兴产业迅速崛起，传统产业也快速复苏，因此，代表传统经济的道指以及代表新经济的纳指可以同步转强，最终实现逆转。而中国经济在此期间有所不同，2009年的过度刺激政策，延缓了传统产业的产能收缩，这也是代表传统经济的上证指始终未能摆脱熊市的核心原因。事实上，代表新经济的中小板、创业板指数持续同步于外围股市，先是2009年中小板指数的创历史新高，紧接着，2013年创业板指数也接过这一强势接力棒。

  当前A股再次步入建立中期趋势的关键时期。为什么这样说呢？创业批指数经过8个月的区域震荡，从5月份起，该指数开始不断超出人们预期而持续向强，中短期均线系统再次转向多头排列，反弹位置也已越过本轮调整的50%位置，理论上已隐含直接创新高的动力。“一枝独放不是春”，如果这个时候能够得到其他指数的配合，那么，A股就将进入建立中长期上涨趋势的周期。仅次于创业板指数的是中小板综指，近期反复得到250日均线的支持，特别是月线周期指标如MACD持续处于0轴以上，指标体系依然保持完美的长期上涨趋势。在创业板、中小板与上证指数之间的过渡桥梁就是中证500指数，它代表着沪深300以外的中小市值群体的整体趋势，该指数若实现逆转，那么A股整体转向的趋势便可基本确定。从运行趋势与节奏上看，自去年10月份以来，该指数与中小板指数同步性持续加强。现在最让大家纠结的就是上证指数，纠结的已不是2000点附近的支撑力，而是自去年2月以来，持续受阻于500日均线，而创业板、中小板和中证500先后突破500日均线并得到其支撑。

  换言之，本轮反弹若有效突破并站稳于500日均线（2145点）的话，则标志着A股整体已转入长期上涨趋势建立周期。本周IPO启动，恰逢上证指数再次触及500日均线，成功与否即将见分晓。推动A股实现趋势转变的催化剂，最大可能来自于市场对新一轮改革预期的逐渐明朗。短期内，选股策略除继续坚持新产业成长股投资外，也可以重点关注消费服务业为核心的成长类权重蓝筹股。

  （执业证书：S1450611020014）