马骏谈货币政策走向

  (上接封一)

  对于未来人民币汇率走势，马骏表示，主要方向仍是双向波动，且弹性继续加大，这也是为今后资本项下开放条件下，管理短期资本流动所需要的机制。如果缺乏足够弹性，在内外利差较大的情况下，会导致较多套利资金跨境流动。

  地方债发行宜透明

  5月下旬，在之前部分地区自行发债试点的基础上，国家进一步扩大了地方债自发自还的试点范围，新增试点包括上海、浙江、广东、深圳等10个省市。

  “从学者角度来看，选择试点的主要原则应该是财政的透明度、稳健性。”对于试点地方选择，马骏认为，作为地方政府独立发债的管理体制，应考虑原则包括：一，发债地方政府要公布全口径地方资产负债表，包括机关事业单位、政府承担偿付责任的地方融资平台等的资产负债表。

  二，公正、独立地使用评级机构，来确定合理的地方政府的融资成本。评级机构必须满足一定资质标准，评级公司的透明度、制约机制等都很重要，如披露程序、方法、指标、原始数据来源等。

  三，对一级市场二级市场进行充分的信息披露，具体包括收入和费用的报表，资产负债表，以及三五年的偿债能力的预测等等。除此之外，马骏还认为，还应该通过立法设定地方债务的上限，建立预警体制等。

  关于地方政府自主发债当务之急需解决的问题，马骏认为，应尽快修改相关立法，让阳光发债合法化，同时推动建立一系列全硬化地方预算约束的机制。他说，不能让地方债永远停留在是小范围试点。