解题11万亿信托流动性

  “国家队”打造信托受益权转让平台

  ⊙见习记者 裴文斐 ○编辑 于勇

  近日，全国性金融资产受益权交易服务平台——新华汇金金融资产受益权交易平台正式上线运营。据悉，新华汇金交易平台第一笔业务——定向增发项目收益权转让已接近尾声。

  受制于相关政策约束，国内始终未形成一个影响广泛的信托产品流通市场，流动性的缺乏严重影响了国内信托业的健康发展。“目前新华汇金平台还处于尝试阶段，准入门槛较高，暂时只吸纳2-3家央企背景信托公司，待时机成熟将向全国信托公司开放。”新华汇金金融资产受益权交易中心总经理侯柄骋告诉上证报记者。

  首单业务开门红

  新华汇金是新华社新华（大庆）国际石油资讯中心有限公司（石油资讯中心）成立的国有控股公司，与同属“石油资讯中心”的新华产权交易所合作，旨在建立全国性质的金融资产受益权交易服务平台，受益权产品包括但不限于信托产品、私募债权、金融理财产品、万能险产品等。

  谈及交易所发展战略，新华汇金金融资产受益权交易中心总经理侯柄骋表示将以“稳”为主。

  “交易平台目前还处于尝试阶段，暂时只吸纳2-3家央企背景的信托公司，尽力降低前期产品的兑付风险。”侯柄骋向上证报记者介绍道，“同时，我们会对上线产品进行审核，投资者可以通过交易平台自由交易，倘若产品投向符合国家宏观调控要求，收益符合买卖双方预期，通常来说完成一单信托受益权转让只需7天时间，费用在千分之一至万分之三不等。”

  据悉，新华汇金交易平台第一笔业务——定向增发项目收益权转让也已接近尾声。

  侯柄骋表示，未来平台成型后将向全国信托公司完全开放。

  同时，新华汇金也看重银行非标资产。随着银监会同业业务的新规出台，商业银行非标资产的出路被严格限制，未来将有非常庞大的银行非标资产需要市场消化。

  侯柄骋表示，一旦银监会对银行非标资产的监管有所松动，这块业务也将成为新华汇金的重要金融交易资产。

  此外，考虑到新华汇金自身也面临巨大风险，对于首批央企背景的信托公司，也要对风险进行部分兜底；此外新华汇金还专门找来了几家资产管理公司（AMC）沟通战略合作，风险控制或将全权委托于后者。

  信托专家孙飞认为新华汇金交易平台的成立，对于国内信托业而言是重大历史事件。“信托产品一直被人诟病缺乏流动性、安全性、盈利性。动辄1-3年的投资期限，却缺乏随时变现渠道，如果打造一个全国性的信托受益权转让平台，意味着信托受益权可以随时变现，解决信托产品‘流动性’短板问题。”

  规模亟待突破

  在新华汇金金融资产受益权交易平台成立以前，国内产权交易所、信托公司、第三方理财公司已经在尝试信托收益权转让，然而实际效果却差强人意，区域性、单一性使得国内始终未形成一个影响广泛的信托产品流通市场。

  北京金融资产交易所、天津金融资产交易所以及上海信托登记中心等各地产权交易中心均陆续推出了相应的信托受益权转让平台。

  然而，受制于平台本身的局限和法律法规问题，上述地方产权交易所难以在全国开展业务，同时由于中国的信托财产登记制度不健全，信托产品目前仍然无法通过三方交易平台直接实现转让。

  “平台只能起到信息流通的作用，投资人要转让最终还是需要与投资者进行面对面谈判并到信托公司完成受益权变更登记，手续流程繁冗复杂，投资人并不热衷。”业内人士说道，“况且地方交易所公信力不足，不能令投资者放心。”

  一些信托公司也陆续推出了统一的受益权转让平台，比如华宝信托的“流通宝”、中信信托“信惠财富”等，将产品的转让信息统筹到公司平台上，通过这个渠道来寻找意向受让方撮合交易。

  “但是信托产品受益权转让成交量也并不大，信托公司一般只针对自家客户服务，虽然对各种产品通用，但涉及面窄，信息传播范围小，卖家有时候还得自己物色买家，这种‘点对点’效率比平台类高，但是规模不可能做大。”有信托公司人士告诉记者。