去年11月，巨人网络创始人、大股东史玉柱与多个私募基金宣布对巨人网络进行私有化。巨人投资将以每股12美元的价格现金收购巨人网络股票，对价总额约30亿美元，交易将在今年下半年完成交割，并从美国股市退市。私有化完成后，巨人网络会不会重返资本市场，A股还是H股？

  ⊙记者 王莉雯 ○编辑 邱江

  与A股市场游戏概念的狂躁相比，在美国上市的游戏类中概股则显得冷清许多，导致一些公司选择了私有化。巨人网络从当初启动私有化至今，市场一直在猜测：私有化完成后，巨人网络是选择退出资本市场？还是回归A股上市？公司相关人士在接受上证报记者采访时表示，“目前我们还在私有化进程中，还没什么可对外公布的。”

  2013年11月，巨人网络创始人、大股东史玉柱与多个私募基金宣布对巨人网络进行私有化。今年3月17日，巨人网络宣布，已达成私有化最终协议，巨人投资将以每股12美元的价格现金收购巨人网络股票，对价总额约30亿美元，交易将在今年下半年完成交割。

  近日有消息称，史玉柱已与多名基金股东达成初步协议，进行资产重组并选择香港作为重新起步点。有分析人士认为，若巨人网络赴港上市，将有望获得更高估值，由目前约8倍市盈率，增至12至18倍市盈率。

  此前曾有接近史玉柱的企业家告诉记者，估值为巨人宣布退市的主要原因。

  回顾巨人网络的上市之路，其并未赢得海外投资者的追捧。2007年11月1日，巨人网络在纽交所上市。当时发行价15.5美元，募资总额超10亿美元。上市初期，巨人网络股价一度逼近20美元，但此后总体呈现出下降的走势，表现非常低迷，在2011年一度跌至3美元，之后逐步回升至10美元左右。公司最新股价为11.76美元。

  从估值差异上看，巨人网络今年一季度实现营收5.751亿元人民币（约合9250万美元），同比增长0.4%；归属股东的净利润为12.060亿元人民币（约合1.94亿美元），同比增长269.9%，净利润率为209.7%。而A股同类上市公司中青宝今年一季度净利润仅749.61万元，尚不足巨人的1/160，但中青宝的动态市盈率目前逾200倍，远远超过巨人网络的8倍市盈率。

  “美国资本市场历来对中国内地游戏企业认可度不高，相比之下，A股和港股动辄上百倍的市盈率，对巨人无疑更具吸引力。”一位投行人士对记者表示。

  回看整个2013年国内游戏行业，主旋律便是并购、上市。梳理发现，A股市场先有掌趣科技宣布8.1亿全资收购页游公司动网先锋、博瑞传播10.3亿元收购漫游谷70%股权，后有梅花伞宣布以38亿元收购上海游族、奥飞动漫分别以3.25亿和3.67亿收购方寸科技和爱乐游、雷柏科技以5.88亿元收购手游公司乐汇天下70%股权，相关公司股价随后均出现大幅上涨。

  而A股市场整个网络游戏板块，自2013年至今累计涨幅已接近90%，今年2月份更是创出指数新高。

  业内人士分析认为，虽然在A股市场上能够获得更高的估值，但巨人下一步的战略重点将是手游，而手游生来就是极其适合国际化的产品，A股上市会对巨人未来的国际化形成制约，因而，选择香港上市可能是更好的选择。

  但也有IT界时评人士表示，“在很大程度上，一些游戏厂商更多的是希望通过私有化降低资本对其运营的阻碍。公司本身资本雄厚，端游又是典型的现金奶牛，虽然增长率差强人意，但利润率很高，很赚钱，并无迫切的融资需求，所以上市的意义并不大。”