⊙本报记者 周宏

  年中临近，货币基金的收益率没有如去年那样走高，相反倒频频跌破前期徘徊位置，让一些业内人士担心。加之，周末再度传出消息，央行已经取消了货币基金协议存款提前支取没有罚息的条款，更令这股担忧情绪加重。

  不过，在我们看来，货币基金并不会受到上述消息的过多干扰。相反，只要没有特别的行政干预，货币基金快速圈地的趋势不可阻挡，取代储蓄的趋势也不可逆转。

  做出上述判断的理由，首先是，货币基金的核心优势并不是“高收益率”。而是“快速支取”功能。

  货币基金相对方便、灵活的存取、转账、消费、支付功能是其核心竞争力。尤其是和“宝宝军团”挂钩后，不少货币基金实现了当日赎回可用、保底自动归集、随时消费支取、即时提现的存取功能之外，还与一些大型的网络平台打通，无缝嵌入。这种强大的支付功能，产生的便捷效果是其过去一年大规模增长的核心要素。没听“阿里小微”的人说么，客户方便易用才是核心呢。

  与之相比，收益率只是次要优势。说白了，货币基金收益率再怎么跌，也总是活期利率的好几倍，搞明白的投资者不会舍本逐末的。

  其次的一个理由是，货币基金收益率是正常回归途中，但它未来仍将保有足够其增长的相对优势水平。货币基金过去十年的年度收益率大概在2.5%—4.5%之间的区间，这个区间加上它的支付优势，已经够用。

  事实上，2013年内，部分货币基金6%—7%的阶段收益率，是不可持续的。梳理下货币基金的投资范围就可以知道，即便是2013年，资金空前紧张的年份，要在年终实现6%的年内回报率，也没有可能。

  市场内看到的所谓6%—8%的收益率，大部分都是阶段性的，而且背后往往有相关各方的“收益补贴”贡献。说白了，是有人补贴收益率当广告费了。促销期一过，自然收益率也需要慢慢回归。不过，考虑到未来利率市场化的趋势，货币基金的收益率整体还是“有底”的，这点持有人无须过于担心。

  至于，银行体系将取消货币基金的“协议存款提前支付无需罚息”的条款，客观上肯定会对货币基金收益率造成一定的影响，但这个影响不会大的不可收拾。上述条款的变化，将促使货币基金经理更注重管理组合流动性，而不是单一的寄托银行的资金融通功能，从行业长治久安考虑，是合理的。