随着上周市场再度启动新股上市，A股市场意外地迎来了一场罕见的活跃行情。同时，场内资金也出现了向新股申购和关联板块集中的热潮。面对一场难得的逆势上行，机构投资者也将眼光落在资金面上。

  ⊙本报记者 周宏

  流动性平稳酝酿市场机会

  对于目前的火热行情，一部分上海的基金团队认为是6月末的流动性平稳，创造了行情基础。

  富国基金等机构就认为，流动性的整体平稳乐观，以及新股的火热行情催火了创业板，也带动了市场。他们认为，首批10只新股的网上和网下缴款已经结束，网下的投资者对于新股的打新热情已经减退，新股对于市场的冲击短期内已经被消化掉了。同时周一公布的PMI数据不错，政策的托底已经逐步显现在经济数据上了，所以流动性和基本面看，都支撑着大盘。

  另外，上周新股上市，带动着次新股行情，同时也带动着中小板和创业板走强，而外围科技股最近也在走强，也在催暖创业板。不过，同样是这些机构，也认为，沪指站在2000点上方，技术面的支撑虽然有，但量能并不是很足，制约着反弹的高度。

  宏观超预期抵消压力

  但也有一些机构认为，宏观基本面的信息更为重要。

  光大保德信基金即认为，宏观层面，6月汇丰PMI预览值为50.8，和5月终值相比回升了1.4个百分点，连续第三个月回升，并且回升幅度超出预期。和以往季节性相比，平均看6月相比5月下滑0.5个百分点，因此6月PMI从微观企业层面显示经济维持企稳并略有反弹的迹象，二季度经济边际企稳改善基本确定。三季度经济环比层面仍然可能维持改善，但同比层面回落的概率较大。

  上述情况意味着，内需的改善和持续的微刺激政策的逐步推进相关，投资增速可能在低位企稳。对外需的判断，当前日本6月制造业PMI出现改善（上升1.2个百分点），下半年增速将改善。整体而言，我们认为：从PMI数据上看，6月制造业初值超市场预期，说明实体经济存有缓慢复苏的可能性,市场仍存在结构性的机会。

  资金回流或导致中报行情

  总体来看，机构对于下一步的行情是谨慎看好，具体方向看，中报行情的看多者更多一些。

  上投摩根基金认为，A股市场在刺激政策保障以及出口恢复的背景下，近期PMI等经济数据显示出现企稳迹象，市场对于经济的担忧阶段性有明显缓解；同时，在新股及次新股活跃的激励下，市场整体呈现震荡格局，但热点表现不断，市场活跃度有明显提升，预计下周仍将维持震荡活跃格局。

  板块方面，可从两个平行的方面寻找机会，包括低估值蓝筹和主题成长。周期行业中，可关注房地产行业，主要受益于资金利率下行和预期三季度政策放松；部分基本金属受益于供需关系改善，价格有向上的空间。成长股中，可关注国家安全板块，包括传统的国防军工板块，也包括了信息安全，去IOE、软、硬件等多个领域。此外，之前中央财经领导小组提出的国家能源安全战略值得重视，相关的行业包括光伏，核电、特高压、新能源汽车等。