美股多空拉锯添变数

  A股波动区间必拓宽

  ⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  继一颗长下影阴星之后，美股上周五再次探低回升且尾市发力上行，道指、标普分别收高0.03％、0.19％，周调幅随之便缩减至0.56％、0.10％，纳指则收涨0.43％，周升幅因此也扩大到了0.68％。虽说前周暴跌的阿根廷上周又狂飙近7.6％，俄、韩等周涨幅均在1％以上，可其他股指尤其是欧美却纷纷陷入震荡下调态势，葡、意等周跌幅还超过了3％，希腊更是暴跌约7.3％，英、法、德又同时出现破位迹象，而日则大有乌云遮顶之意，加也结束了此前三周的减速上行并收成阴十字，且G7日线指标多已发出持币信号，不仅短期弹升不容乐观，而且中期格局也变得有些飘摇不定。

  与此同时，国际期市上周也出现了全面趋淡势头。美元指数的下滑并未因13周线金叉21周线而被遏制住，80整数大关现已岌岌可危，重返5周线或曰中期再次转强的希望就比较渺茫了。黄豆、小麦虽止跌回升，但玉米、CRB指数却由晴转阴，棉花还遭遇了重创，它们近日延续低调整理的可能就依然较大；原油近两周连续下调且高点逐渐小幅下降，盘整态势已基本成型，而铜向5月高点挺进的速度则明显减缓，预示近期不大可能形成突破上行之势；黄金、白银又一次联袂上扬，可上周波幅与上涨力度却骤然降低，标准的阳十字星也显示中期变数加大，两者近期就有必要适当进行整固。

  美国近日的经济数据喜忧参半。4月房价指数连续第二个月攀升，5月二手房销售创七个月新高，5月新屋销售、6月消费者信心更是达到六年来最高，6月预览PMI也创四年多新高，上周初请失业金人数减少又表明劳动力市场持续向好；可一季度GDP萎缩却是五年来最差的，5月耐用品订单还意外下滑，个人所得增幅又不如预期，个人消费开支通胀年率创2012年10月以来新高也表明通胀压力继续上涨，联储高官有关利率的讲话又引起加息的担忧，股市上行压力就更重了。仅就技术现状而言，三大股指近日表现虽有涨跌区别、强弱之分，如道指没有与标普、纳指一起再创年内高点，近两天的长下影十字星又受制于拐头下移的短期均线，但相同之处也是显而易见的：日与周均线系统目前依然保持多头排列状态，而继续上行又都面临此前高点连线的压制，且周波幅依次缩减12％、29％、20％，高低点最大落差也都是四周来最小的，适当拓展空间就显得很有必要，尽管上行与回探力度很可能仍将受限。也就是说，多空之间的争夺焦点或许依然是5周线与上周中心值即16865点、1955点、4360点，短期内冲过17200点、1985点和4435点并继续强攻的可能仍相当小。

  上周A股并未惯性下探，而是转入震荡回升态势，沪深大盘虽分列5周线上下，可较前一周却涨了0.49％、1.63％，而震荡幅度之低又是史无前例，且成交量变化情形十分微妙，显示目前已是大战前夕，近期或将再现重大的积极转变。以量能分析，上周成交额8127亿较前略有缩减，不足万亿的局面至今已延续了13周，说明近期市场一直处于处于较低迷的状态，每日间量变的算术均值提升至12％又不足以诱发实质性的变化，但量能的分布却支持继续回升而不认同下调，且沪深上周单位股指内的量能又激增1.74倍、74％，以日计也大增约40％、26％，即近日隐性放量非常明显。某种意义上就表明双方都在积极备战，一旦某一方确立了胜势（多方胜算相对更大些），很可能就会推动市场疾速或大幅运行。以大盘分析，上周的回升还没有扭转总体偏弱的状况，而沪深波幅却锐减67％、43％，沪市周摆动不足26点又是年内倒数第二，月波幅虽有所扩大，可连续两个月低于百点则是2006年4月至今的头一次，深市月震幅又是2003年2月后最低，且两市二季度的震幅极可能会创历史新低，既显示近阶段活跃程度严重不足，又预示市场波动很可能将会加大；简单说就是，本周只需收过2050点、7350点，逐渐转暖希望就会大增，而2100点、7550点则将成为打开空间的最后一道屏障。

  可见，期市近期仍将延续低调盘整，欧美股市中期趋淡风险也在加大，两市形成并展开强攻的时间就可能会拖后。预计本周的主要特征将是放量和拓宽区间，回探力度很可能会弱于冲高的，权重股动向则仍是最重要的市场主导力量。