⊙本报记者 吴晓婧

  上证指数苦苦挣扎于2000点，大批散户开始远离市场，但投资界的大佬们，已不再悲观。于他们而言，这是一场充满希望的坚守，就连A股市场的“大空头”，安信证券也开始看多了。

  一位私募基金的基金经理看来，市场“磨底”的过程，最典型的特征就是磨掉市场信心、剿灭投资者的幻想过程，同时也为未来的上涨，提供了低位的廉价筹码。

  而随着本轮经济回落接近底部，货币和财政政策逐步宽松，部分基金经理认为，下半年A股或许会有投资机会，有望从四季度展开跨年行情。

  在重阳投资裘国根看来，A股在1849点至2550点这个狭窄区域里面快三年，继续在这个区间震荡的可能性很小，要么向好，要么向下，这个系统目前面临被打开的可能性。在大多数人对股市向下的预期中，裘国根称，自己愿意做“反向指标”。

  而在私募基金的另一位投资大佬也认为，市场的悲观有些极端。在其看来，虽然短期而言风险并未落地，但看好市场长期的表现。“改革能够释放红利，2000点应该是长期牛市的起点。”

  而5月份的宏观数据已经显示出经济企稳的迹象，博道投资高级合伙人、首席经济学家孙明春认为，如果说“股票市场是宏观经济的晴雨表”的话，中国股市应该对近期宏观经济数据的些微改善做出正面反应。就短期而言，股票投资者还在等待更多宏观经济数据的改善，经济增长是否真正企稳回升还需要更强有力的数据确认。但是，中国股市也是宏观经济晴雨表的事实却是不容否认的。因此，如果我们对三季度经济增长企稳回升的判断是正确的话，那么股票市场的正面反应的确应该为期不远了。

  “就中长期而言，中国股市若要在一个经济增速逐年放缓的宏观环境里走出一个可以持续的牛市，则需等待绝大部分上市公司在商业模式和盈利能力上的成功转型。具体而言，它们需要改变‘以量取胜’的商业模式，降低企业盈利对经济增速的敏感性，使自身能够在经济增速放缓时依然保持盈利增速的稳定甚至提升。”孙明春认为，如果中国的上市公司能够做到这一点，那么，哪怕GDP增长率降到5%以下，中国股市也依然可以走出可持续的牛市来。不过，这个转型实属不易，不可能一蹴而就。

  事实上，通过对韩国、日本、美国等国家经济发展状况的研究发现，当经济增速降速以后，股市表现未必会差；相反，经济转型以后，股市往往走出长牛。国内本轮经济名义增速从15%下降到8%，实际增速从10%下降到7%，主要“降台阶”的过程已经结束，未来经济可能保持平稳，这为企业盈利企稳回升带来较好的经济背景。

  而安信证券首席经济学家高善文“空翻多”也引发了诸多讨论，对于下半年的投资策略，高善文的预测是：“经济弱复苏，三季度看平，四季度看多，成长股机会更大”。

  他在近日召开的中期策略会上阐明看多A股市场的宏观因素：随着全球经济恢复到可维持的弱增长轨道，中国出口会持续恢复，“二季度以来变化正在悄悄发生，这是过去7年我们一直期待而又没有出现的。”