⊙记者 卢晓平 陈俊岭 ○编辑 于勇
中国社科院学部委员余永定27日在出席上海证券报社主办的2014中国信托业峰会上表示,未来中国的经济较难保持以往那种高速增长,高通胀也不太可能出现。相反,我们应该警惕通缩的出现。
谈及信托业发展现状,余永定认为,在经济增长大环境恶化的条件下,信托业的高速发展难以为继。面对新形势,信托业可能面临新的战略选择,要么是进一步扩张,要么适当调整速度、巩固、夯实和提高发展质量。
传统增长方式难以为继
“自全球金融危机以来,出口增长不再是经济增长的主要动力,外部平衡得到明显改善,但在存量问题还看不到解决的办法。”谈及国内的宏观经济形势时余永定表示。
余永定认为,自2000年以来,中国经济有几个波动点值得关注。首先,2003年10月央行决定加息,此前中国经济一直处于通缩状态,这一时间点表明我国经济增长开始与通胀并行。
其次,2008年第四季度全球金融危机爆发,中国经济受此影响有所下滑。受此影响,央行再次调整货币政策,4万亿刺激政策出台,此后中国经济发展速度达12.8%,从全球金融危机所带来的低迷中再次出发。
最后是2011年11月,彼时中国货币政策再次放松,这一系列变化,使得一个问题出现——2012年是否是中国经济增长的一个转折点?
余永定分析指出,中国经济从2012年开始,在经济继续保持高速增长的同时,通胀率也开始发生变化。在此之间,中国经济尚未发生滞涨的情况,这种情况一直持续到2013年,然后开始发生本质变化,即中国经济从过去的高增长低通胀开始向通缩区间发展。
“因此,值得注意的是,未来中国的经济较难保持以往那种高速增长,高通胀也不太可能出现。相反,我们应该警惕通缩的出现。”余永定称。
谈及房地产市场,余永定认为,国内经济增长对投资的依赖,特别是对房地产投资的依赖进一步增强,目前房地产投资率超过50%,占GDP超过13%,房地产投资比重过高,资源错配严重,这都导致目前面临非常严重的产能过剩问题。
信托业面临新的战略选择
近年来,中国信托业持续高增长成为一道靓丽的风景,如何看待这一现象?余永定认为,信托业在最近几年取得了飞速的发展,与这几年国内经济持续高增长密不可分,但需要警惕经济增速下滑对信托业的影响。
“在这个大背景下,信托业难以过快增长,过去的三年增长太快了,快了就会出问题,大概到了刹车的时候了。”余永定称,相比其他金融业,信托业的特点就是风险特别高,因为它跟房地产的关系比较多。
在余永定看来,信托业面临着比其他金融业更高的风险,包括以下四个方面:房地产、基础设施、地方融资平台;金融自由化将导致竞争的激化,监管的加强将导致信托业某些优势的丧失;政府不大可能给信托业提供类似银行业的保护。
“在经济增长大环境恶化的条件下,信托业的高速发展难以为继。”余永定判断,面对新形势,信托业可能面临新的战略选择,要么是进一步扩张,要么是整顿、巩固、夯实和提高。
尽管目前信托业面临种种挑战,对于信托业发展的未来,余永定仍乐观地认为,以信托业从业人员的素质和开拓精神,相信信托业将能克服困难,维持增长,并为中国金融改革注入更大活力。