⊙记者 王宙洁 ○编辑 龚维松

  地缘政治、干旱或是罢工，无论哪一个听起来都算不上是好消息，但这却意外成为原材料类大宗商品市场的发动机。今年上半年，覆盖这一市场的指数涨幅显著跑赢全球股指及美元等资产。

  今年初，花旗及高盛等华尔街大行曾为今年大宗商品市场的走势打上问号，但当商品价格阔步走向下半年时，它们很有可能需要调整预期。衡量22种原材料的彭博大宗商品指数今年上半年大涨7.1%，表现远好于MSCI明晟全球股指6.5%的涨幅，而同期追踪美元对10种主要货币的彭博美元即期指数遭遇1.6%的跌幅。

  据花旗集团预计，原材料投资今年增加了约59亿美元，与2013年500亿美元的创纪录撤资规模形成鲜明对比。该行本周表示，截至去年底，大宗商品基金所管理的资产规模为3600亿美元左右，5月底增加至3650亿美元，6月份可能再次升高。

  中东的动荡局势以及多国央行承诺将利率维持在宽松的低位，这推动金价显著上扬，纽约期金6月的涨幅高达6%，创下四个月最大。而二季度，黄金累计上扬约3.5%，一季度则攀升近7%，为2011年以来首次出现连续两个季度上扬的势头。

  过去三个月，伊拉克的动荡局势以及乌克兰地缘政治将布伦特原油期货推高近6%，西德克萨斯州中质油上涨至107美元上方，创9个月最高水平。

  其他一些商品也有惊人表现。由于主要产地巴西遭遇降雨不足，促使咖啡价格在上半年上涨超过50%，帮助大宗商品实现2008年以来最大半年涨幅。

  不过，在涨势背后也有隐忧。根据彭博汇总的数据，从去年底到今年6月27日，投资者从美国贵金属交易所交易基金中撤资5.62亿美元，自2013年初以来持仓量下滑的局面仍在延续。其中，6月份的撤资量约为1.43亿美元，为连续第三个月减持，二季度累计撤资13.4亿美元。巴克莱和高盛认为，虽然乌克兰和伊拉克紧张局势提升了黄金的避险吸引力，但金价的上涨只是暂时的。

  尽管地缘政局动荡，但新兴市场借款人抓住美国收益率低于预期的机遇，在2014年上半年售出逾2600亿美元债券，超过上年同期水平。强劲的需求背后，美国国债指数在上半年大涨3.2%。彭博全球发达市场主权债券指数则上扬4.9%，去年为下跌4.6%。

  一些资产则从二季度开始发力。MSCI明晟新兴市场指数二季度上涨5.6%，涨幅为近两年来最大。而在韩元的带领下，发展中国家货币二季度上涨0.8%，为自2012年末以来的首个季度上涨。