两市融资余额在4月份曾短暂地突破4000亿元，之后出现小幅回落，在整个5月份都处在3950亿元左右。直到6月下旬，在市场热点的带动下，资金买入意愿明显回暖，融资余额重新回到4000亿元上方，并在7月份的首个交易日升至4049.10亿元，再度刷新历史高点。

  6月份虽然指数波动范围不大，但却是牛股频出。个股融资余额的变化也与这些热门个股的涨跌是高度契合的，在一定程度上还具有短期的前瞻性。下面选出6月份中最具代表性的两只个股进行研究。

  在6月份短短20个交易日中，仅有两只个股上演了股价翻番的壮举，分别是景兴纸业（106.85%）与成飞集成（101.16%）。从融资余额变化上看，上述两股也位于6月融资净买入额排名前5位，其中成飞集成6月融资共计净买入7.09亿元，位于所有两融标的股首位。景兴纸业共计净买入3.18亿元，融资余额增幅达到213.06%，成为两市融资增幅最大的个股。

  成飞集成5月18日晚公告，公司获得中航工业158亿军工资产注入并于次日复牌。股价随后连续5天收出“一字板”，在5月27日打开涨停，其真正的暴涨发生在之后的6月份。成飞集成股价在6月份迭创新高，期间收出5个涨停，并最终完成月内翻番，融资资金明显在此期间成为重要推动力。

  成飞集成股价在6月初的4个交易日并没有上涨，而是呈现小幅回落。但此时融资余额却在持续每日净流入，从5.8亿元悄然攀升至6.8亿元。股价在9日正式拉开上涨大幕，连续收出6连阳，累计涨幅达到50%，期间融资余额先是随股价上涨而继续增加。但在16日，融资余额出现了月初以来的首次下降，终结了6连阳并进入到短期调整。股价在小幅调整后于23日再次步入上涨通道，涨势一直持续到月底。“巧合”的是，融资余额再次先于股价出现反应，在23日的前一交易日（20日）便重拾升势，单日余额大增近1亿元，为次日上涨提供资金面支持。

  需要指出的是，上述研究仅仅是应用于热门股在连续上涨过程中，从融资余额的变动来判断短期资金面的变化，从而对短线研判形成一定的参考。而个股是否能够成为牛股，则需要从各方面来考虑，仅从两融数据这单一指标是无法达到的。

  （本报数据研究部 费天元 编辑 张巘）