⊙本报记者 丁宁

  “睡不着觉，因为害怕行情会来得太快，自己还没有完全布局好”。凯石投资总经理陈继武上周末在参加嘉兴南湖私募投资国际峰会时表示，预计未来12个月内，利率将持续下降50到100个BP，从而实质性提高上市公司盈利。因此股市的曙光渐行渐近，而凯石投资近期也已将股票仓位调至高位。

  当市场还在探讨中国经济会以哪种“姿态”着陆的时候，陈继武却认为，当下经济已经着陆。

  “已经着陆了，连续四季度经济下滑，你说还要怎么样？很多省都接近负增长，这是改革开放30年来中国经济发展从来没有出现过的现象。是什么促使出现这种现象的发生？就是劳动力价格的上升、土地价格的上升、环境承载力的下降，同时我们又处在高利率的环境中”。

  “我们的经济已经连续14个季度增速下滑，但是我们现在的利率依然很高。”陈继武表示，有三大因素助推利率水平维持高位。

  首先，是房地产泡沫还没有破，房地产企业长期以来在市场中高价吸收资金；其次是地方政府的融资平台缺乏有效的发行约束；最后则是很多小企业在咽下“最后一口气”时选择借高利贷来“扛一扛”。

  不过在陈继武看来，随着房地产暴利时代行将结束，地方政府融资平台发债规范日趋严格，政策环境和市场环境正在发生改变。

  “我个人判断在未来12个月左右的时间，利率是逐渐下行的，至少要50到100BP的下降。”陈继武表示：“经过我们的测算，如果出现100个BP的下降，上市公司利润会增加10%以上，利率的下滑会实质性的提升上市公司的盈利以及个股企业的盈利。”

  在其看来，随着利率的下行，利率市场化的推进，乃至整个经济结构的调整，投资行业的曙光已渐行渐近。陈继武透露，最近一两个月，凯石投资的仓位已“调至高位”。