■一周互动精华
金博士导师团成员
马 刚
齐鲁证券研究所
高级分析师
基金评价业务负责人
金苹苹
《上海证券报》记者
王 彭
《上海证券报》记者
游客：请推荐二只中长期表现良好的混合基金并分析一下理由。
马刚：建议关注华商领先企业（630001）， 华宝兴业收益增长（240008），主要依据是成立时间较长，其业绩经历了较长时间跨度的检验，而且近几年来的业绩稳定，最近两年抓住市场机会，联系两年的净值增长率名列前茅，可以重点关注。
游客：怎么看待协议存款提前支取罚息对货币基金收益率的影响？余额宝还值得买吗？
金苹苹：以前，受市场资金紧张等原因影响，货币基金和银行签订协议存款时比较强势，往往和银行签订提前支取不 罚息的条款。也就是说，即使货币基金为了应对赎回提前支取尚没有到期的协议存款时，依然可以享受到约定的 利率水平，从某种程度上说，这为货币基金取得较高收益提供了保障。
因为有了这一政策，货币基金在进行资产配置时，大多重仓协议存款，这样既可以保证资金的流动性，同时还能 享受高额的利息收益。
目前，由于监管层的规定，协议存款提前支取罚息政策是真的“狼来了”。这也意味着货币基金此前享有的政策 红利已经失去，对于货币基金本身来说，将失去在“鱼与熊掌兼得”的优势，以后在保障资金流动性的同时，肯 定要牺牲一定的收益。那也就是说，将来除非市场资金紧张，否则，货币基金的收益率肯定会减少。
至于余额宝，最新的统计显示其7日年化收益率已经跌破5%，处于4.26%—4.75%之间。尽管业内人士预计余额宝 等货币基金的7日年化收益率还将随着市场资金利率的下降而走下坡路，但是对于那些资金量小、且对流动性有 一定要求的投资者来说，还是值得投资的。这类产品适合余额理财，而银行理财产品5万元的门槛和其他收益更 高的产品如信托（门槛100万元）等，则适合那些资金量较大、对流动性要求不高的投资者。
游客：目前货币基金收益率下滑严重，还有什么流动性好、收益率高的产品值得投资？
张馨：在货币基金收益率普遍下跌的背景下，债券基金的整体业绩表现抢眼，众禄基金研究中心数据显示，上半年债券型基金整体取得了正收益，上涨5.39%。按运作方式来看，开放式债基上涨5.41%，封闭式债基上涨4.32%；按投资范围来看，二级债基上涨5.61%，高于其他类型。风险偏低、收益偏高，债券型基金不失为保守型投资者的上佳选择。新华安享惠金定期债券A类、新华纯债添利债券A、新华信用增益债券A、诺安双利债券、兴全磐稳增利债券今年以来业绩出色，建议投资者适当关注。
此外，短期理财基金在进入6月后逐渐露出复苏迹象，2014年上半年收官时，20余只产品7日年化收益率超5%，近10只产品收益率超6%。短期理财基金与货币基金的投资标的相似，但由于有一定的锁定期，可以通过期限安排获取更好的收益。目前市面上的短期理财基金期限一般为7天、14天、21天、30天和60天，投资者可通过“期限错配”，在保证流动性的同时，获取更高收益。
游客：目前持有华夏回报、博时主题、富国天利、富国天成、宝盈核心、工银增利。需要变动吗？有什么建议？可以长期持有吗？
王彭：目前组合中有华夏回报、博时主题、富国天成和宝盈核心四只混合型基金，富国天利一只债券型基金和工银增利一只货币型基金。若资金量较大，为增强组合收益，可考虑将博时回报更换为业绩表现更为突出的品种，如宝盈鸿利收益。若资金量偏小，可将资金集中于富国天成和宝盈核心优势。前者历史业绩优良，具有良好的持续性，基金经理任职稳定，风险控制能力强，资产规模适中，适合长期投资。后者自基金经理王茹远掌舵后，表现突出，业绩始终稳居同类基金前列。富国天利和工银增利可继续保留，以平滑组合净值波动，分散风险。
游客：请金博士推荐几只打新基金，谢谢！
王彭：在挑选具体产品之前，投资者首先需要了解哪类基金最适合“打新”。股票型基金有80%的股票底仓要求，再加上必备的5%存款应对日常的申购赎回，仓位相当受限。债券型基金需要保持80%仓位的债券仓位，再除去5%的银行存款需求，只剩下15%资金可打新股。混合型基金的仓位可以在0%到95%区间，减去5%的申购赎回资金需求，至多可以有90%的资金来打新股。保本基金的打新仓位最高可以达到40%，一般来说中途不会打开申购，因此可以防止新进资金套利。总体来看，后两者都是“打新”的较好选择。推荐基金：长城久利保本混合、诺安汇鑫保本、天弘安康养老混合。国联安安心成长混合基金等。
游客：国泰事件驱动怎么样，可以持有吗？
王彭：国泰事件驱动基金行业轮动性较强，通过分析影响行业前景的重大事件，及时调整行业配置。该基金2012和2013年连续处于同类基金前25%，表现优异，但今年以来净值下跌9.45%，仅位于同类基金后四分之一。基金侧重于自下而上选股，大类资产配置上仓位相对稳定，且维持较高水平。该基金取得过良好的历史业绩，但今年以来表现欠佳，表明基金经理没有很好的把握当前市场节奏，建议继续观察。
游客：华商主题精选和景顺长城内需增长哪个好？
王彭：华商主题精选偏好新兴产业投资，侧重转型主题及热点的挖掘，配置以新兴产业和文化传媒为主，具备较强选股能力，同时维持高仓位，淡化择时。该基金2012年5月成立以来净值上涨73.6%，近两年、近一年和近半年业绩均稳居同类基金前十分之一。基金自成立以来业绩表现优异，始终处于同类基金前列，基金经理操作风格稳健，换手率低，适合中高等级风险承受能力投资者长期持有。
景顺长城内需增长通过深入基本面研究，在大行业中自下而上精选个股获取收益，行业轮动特征明显，但对看好的优质股长期持有，同时辅以适当的仓位控制。基金自2004年6月成立以来净值上涨681.78%，且多数年份位居同类基金前25%，大幅跑赢同类基金均值和沪深300指数。从2010-2012年来看，基金行业配置较为灵活，善于通过行业轮动把握热点，期间仅机械设备行业长期保持高配。2013年其基金超配电子、医药等新兴产业，帮助其在结构性行情中获取显著的超额收益。但该基金目前规模过大，不利于基金经理进行灵活的波段操作，建议投资者选择华商主题精选基金。
（本报记者 王彭、冯永琴整理）