⊙西部证券 王梁幸

  在消息面持续偏暖的背景下，A股上周呈现弱势反弹的走势，股指运行重心逐步回升，沪指收复半年线、60日均线等多条中长期均线。盘面上板块局部轮动，但热点较为频繁的切换仍更多地透露出资金短炒的意愿，加上量能始终未能有效放大，笔者认为，反弹的高度可能较为有限，2100点附近仍存较大压力。操作上，建议保持半仓以下的配置，留出足够的机动资金以防范风险，短线可适当参与节能环保、生物医药、新能源等热点板块的交易性机会。

  近期股指运行重心有所抬高的主要因素来自于经济面和政策面的局部好转。为保证经济增速运行在合理区间之内，管理层出台了一系列的微刺激政策。年初以来，相继出台了保障房建设、铁路投资等政策，近期也明确表态加快核电建设，并进行结构型减税、定向降准等多项举措，同时国务院也派出督查组到各地督促地方政府加大稳增长力度，甚至允许呼和浩特正式放松限购政策，都彰显管理层稳定经济增长的明显意图。而政策的效果也在近期不断显现，从最新公布的经济先行指标来看，无论是汇丰PMI数据还是官方的PMI数据，均有不同程度的回升，意味着国内大中小型企业的经营状况都得到较大的改善，配合工业增加值、中游化工产品价格等数据都局部好转分析，宏观经济基本上再度进入到阶段性复苏的过程当中，对A股的实际影响来看，所处的基本面氛围较为理想，2000点大关的支撑力度也因此得到不断的夯实。

  虽然在政策托底的情况下，2000点有效跌破的概率不大，但市场自身并不具备持续反弹的动能。一方面，从盘面的表现来看，由于货币政策并未全面放松，新股IPO排队数量巨大，市场整体流动性并不十分充裕，供求关系目前还是处于紧平衡的状态当中，这也意味着权重板块并不具备发动大行情的基本条件，银行、保险、券商等金融股以及地产板块近期也更多的呈现出箱体震荡的走势，对指数运行难有更大的贡献；在中小市值品种的表现方面，部分游资短炒题材概念的意愿强烈，使得盘中出现不少的做多热点，核电、高铁、生物疫苗、军工等题材概念板块在近期均有不同程度的活跃和走强，但持续性和领涨性却并不十分理想，对于人气的提振作用和对场外资金的吸引作用也自然较为有限。此外，特别值得一提的是，新上市的雪浪环境、龙大肉食等新股持续得到市场追捧，连续一字涨停的走势显示资金打新热情高涨的同时，却也在无形中折射出盘面相对缺乏显著的板块效应和赚钱效应的尴尬格局。整体来看，局部热点虽然存在，但难以有效地扩散，使得市场做多合力有效凝聚的难度加大，反弹进一步向纵深延续的推动力也因此并不充沛。

  另一方面，从技术面来看，目前股指处于大三角形整理的末端，前期2260点、2177点、2146点等多个反弹高点连线所形成的下降趋势线对指数存在较大压制作用，加上年线已经回落到2090点附近，同样使得股指短线难以逾越2100点大关。此外，量能的匮乏也是制约股指持续反弹的重要因素，在沪市单日量能尚未突破千亿水平之前，一定程度上表明场外资金更多的是保持观望的态势，进场驰援的意愿不高，市场仅依赖存量资金的运作，反弹的空间也难以得到进一步的拓展。

  综上，目前多空双方仍处于弱平衡的状态当中，在缺乏强有力的外部因素作用的情况下，股指短期仍将在2000-2100点的核心波动区域中反复震荡为主。